La guerra corta el flujo de petrodólares hacia el sector de IA de EE. UU.
La escalada del conflicto entre Irán e Israel, marcada por el cierre del Estrecho de Ormuz el 28 de febrero, está cortando una arteria crítica de las finanzas globales: el ciclo del petrodólar. Durante décadas, las naciones del Golfo han reciclado billones de beneficios petroleros de vuelta a los mercados financieros internacionales, proporcionando una liquidez esencial. Una parte significativa de estos fondos, que incluyen una inversión saudí prometida de 1 billón de dólares, se ha dirigido al sector de IA de EE. UU., financiando desde chips NVIDIA hasta centros de datos. Con el conflicto intensificándose, como se vio en los ataques del 18 de marzo a las principales instalaciones energéticas iraníes y qataríes, este flujo de capital se está deteniendo.
Este bloqueo de capital no es un riesgo teórico. Solo DataVolt de Arabia Saudita ha comprometido 20.000 millones de dólares para centros de datos de IA en EE. UU., mientras que los acuerdos de inversión tecnológica más amplios con firmas como Google y Oracle superan los 800.000 millones de dólares. La interrupción del ciclo del petrodólar amenaza directamente la base de capital del auge de la IA, justo cuando el sistema financiero estadounidense se enfrenta a una severa prueba de estrés interna.
El mercado de crédito privado de 1,8 billones de dólares se enfrenta a una cascada de impagos
Mientras la financiación externa se agota, el mercado de crédito privado de EE. UU. de 1,8 billones de dólares está implosionando desde dentro. La fuerte concentración del sector en empresas de software como servicio (SaaS) —que constituyen el 55% de algunos libros de préstamos— se ha convertido en su ruina. El rápido ascenso de la IA generativa ha dejado obsoletos muchos modelos de negocio de software tradicionales, aplastando sus valoraciones y su capacidad para pagar deudas. Esto ha desencadenado una rápida secuencia de fallos, comenzando con una caída en las acciones de crédito privado el 3 de febrero y culminando con medidas drásticas tomadas por grandes firmas en marzo.
El 6 de marzo, BlackRock restringió los reembolsos de un fondo de 26.000 millones de dólares después de haber dado por perdido el valor de un préstamo privado. Junto con Blackstone y Morgan Stanley, se enfrenta a más de 10.100 millones de dólares en solicitudes de reembolso, de las cuales solo el 70% puede ser satisfecho. JPMorgan Chase reaccionó el 11 de marzo endureciendo los estándares de préstamo a las firmas de crédito privado y retiró una emisión de deuda de 5.300 millones de dólares para Qualtrics. Las perspectivas de recuperación son sombrías.
De un préstamo a una empresa de software mediana, tendrías suerte si recuperaras 20 o 40 centavos.
— John Zito, Copresidente de Apollo.
Los altos precios del petróleo acorralan a la Fed mientras aumentan los escenarios de crisis
Estas dos crisis están convergiendo en una tormenta perfecta. La esperanza inicial del mercado de un conflicto corto se ha evaporado. El 18 de marzo, el analista principal de TS Lombard revisó su pronóstico de un breve shock a una crisis energética de cinco meses similar a la guerra de Ucrania de 2022. Los estrategas de UBS ahora advierten que el petróleo podría superar los 150 dólares por barril si el conflicto se extiende hasta abril.
Tal aumento en los precios del petróleo impulsaría la inflación y, de hecho, ataría las manos de la Reserva Federal, eliminando la posibilidad de recortes de tasas de interés que de otro modo podrían aliviar la crisis crediticia. A diferencia de la crisis de 2008, donde la Fed tuvo amplio margen para actuar, el banco central ahora se enfrenta a una elección entre luchar contra la inflación y prevenir un colapso financiero. Con una sequía de liquidez desde el extranjero y una crisis de solvencia en casa, el sistema financiero estadounidense se enfrenta a una vulnerabilidad no vista en más de una década.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 07:17