El informe de inflación del 3,0% de febrero precede a una subida del 9% en el precio de la gasolina
La tasa de inflación anual del Reino Unido se mantuvo estable en el 3,0% en febrero, igualando la cifra de enero y alineándose con las previsiones de los economistas, según la Oficina de Estadísticas Nacionales. Estos datos, recopilados antes de la escalada geopolítica en Oriente Medio, también mostraron que la inflación de los servicios se moderó al 4,3%, su nivel más bajo desde marzo de 2022. Sin embargo, esta imagen de estabilidad se ha visto bruscamente truncada por un fuerte aumento de los costes energéticos derivados del conflicto.
El conflicto ha desencadenado un shock significativo en los precios de la energía que los datos de febrero no reflejan. Desde que se recopilaron las cifras oficiales, el precio medio de un litro de gasolina sin plomo ha aumentado en 12 peniques, un incremento del 9%, según datos de RAC. Las empresas informan de impactos aún más graves, con una firma dependiente del gasóleo de calefacción que ha visto cómo los precios saltaban de 59 peniques por litro a 1,50 libras en solo dos semanas, amenazando con trasladar estos mayores costes operativos a los consumidores.
Los mercados descuentan cuatro subidas de tipos mientras el Banco de Inglaterra abandona la relajación
El Banco de Inglaterra ha respondido a la presión inflacionista manteniendo los tipos de interés en el 3,75% y abandonando su postura anteriormente dovish. El banco central había pronosticado anteriormente que la inflación volvería a su objetivo del 2% en el segundo trimestre de 2026, abriendo la puerta a recortes de tipos. Ahora, el Banco de Inglaterra proyecta que la inflación podría alcanzar el 3,5% en los próximos trimestres, mientras que los analistas de Pantheon Macroeconomics predicen un pico del 3,7% en noviembre.
Este giro de política ha provocado una revaloración dramática en los mercados financieros. Los inversores han pasado de anticipar recortes de tipos de interés tan pronto como en marzo a descontar tres o cuatro subidas de tipos a lo largo de 2026. Si bien el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha instado a un enfoque de "esperar y ver", la rápida reversión del mercado subraya la gravedad de la nueva amenaza inflacionista.
El riesgo de estanflación crece a medida que se reducen las previsiones de PIB en un 0,8%
La combinación del aumento de los precios y el esperado endurecimiento monetario crea un riesgo significativo de estanflación para la economía del Reino Unido. La actividad económica ya estaba contenida, con un crecimiento del PIB de solo el 1,3% en 2025. En respuesta al shock energético, Pantheon Macroeconomics ya ha rebajado su pronóstico de crecimiento acumulado del PIB para 2026 y 2027 en 0,8 puntos porcentuales.
Este entorno difícil presenta un desafío importante para el Banco de Inglaterra. Una política monetaria más restrictiva destinada a frenar la inflación podría frenar aún más el crecimiento económico, que ya está bajo presión por un mercado laboral débil donde el desempleo se mantiene cerca de máximos de cinco años. El daño al crecimiento causado por el conflicto podría eventualmente reducir la inflación a largo plazo, pero las perspectivas inmediatas apuntan a una dolorosa combinación de actividad desacelerada y costes crecientes.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 05:18