Las instituciones purgan más de $106 mil millones en acciones desde marzo
Los inversores institucionales ejecutaron un desapalancamiento a gran escala en las acciones estadounidenses, contribuyendo a la caída del 5,8% del S&P 500 durante el último mes, su peor desempeño desde diciembre de 2022. Según un análisis de la mesa de operaciones de Goldman Sachs, los asesores de comercio de materias primas (CTA) que siguen el impulso han vendido aproximadamente $55 mil millones en acciones estadounidenses desde principios de marzo. Durante las últimas tres semanas, las firmas de gestión de activos amplificaron esta presión, reduciendo su exposición al S&P 500 en $51 mil millones adicionales.
Esta agresiva venta ha llevado el posicionamiento institucional a un extremo. Los fondos sistemáticos, incluidas las estrategias de paridad de riesgo que recortaron aproximadamente una sexta parte de su exposición larga, han reducido significativamente su riesgo de mercado. La presión de venta de estos grandes actores parece estar llegando a su fin, creando un entorno técnico para una posible reversión.
Goldman advierte que el riesgo de 'squeeze' hace que las ventas en corto no sean prudentes
Con la mayor parte de las ventas institucionales completadas, los analistas de Goldman Sachs ahora advierten a los clientes contra el inicio de nuevas posiciones cortas. Destacan que el posicionamiento de los CTA ha pasado a una posición neta corta de aproximadamente $184 mil millones, dejando muy poco margen para más ventas sin un shock importante en el mercado. Esta configuración hace que el mercado sea altamente susceptible a un 'short squeeze' si surgen noticias positivas.
El equipo de Goldman estima que un repunte sostenido del mercado podría obligar a los CTA a revertir el rumbo y recomprar hasta $86 mil millones en acciones estadounidenses durante el próximo mes. Además, los cambios en la dinámica del mercado de opciones ahora están proporcionando un efecto estabilizador. A diferencia de antes, cuando los intermediarios se veían obligados a vender en un mercado en caída para cubrir sus posiciones, sus tenencias actuales actúan como un amortiguador contra los movimientos bruscos en cualquier dirección, ayudando a estabilizar las condiciones del mercado.
Los minoristas compran en la caída mientras el riesgo geopolítico acecha
En marcado contraste con el retiro institucional, los inversores minoristas han mostrado resistencia. Los datos de Goldman Sachs muestran que los inversores individuales solo han reducido sus asignaciones de acciones en aproximadamente un 1% desde los niveles máximos. Este grupo está canalizando activamente capital hacia fondos pasivos, proporcionando un flujo constante de presión de compra que compensa parcialmente las salidas institucionales. Los analistas señalaron: "Si alguien está comprando en la caída, tenemos una respuesta clara."
Aunque la configuración técnica es constructiva, Goldman enfatiza que la geopolítica sigue siendo el factor decisivo para la dirección del mercado. El reciente retroceso del S&P 500 estuvo directamente relacionado con la escalada de conflictos en el Medio Oriente. Los analistas aconsejan que los inversores deben mantener coberturas contra los desarrollos geopolíticos, ya que cualquier shock significativo podría anular rápidamente el potencial técnico de un repunte y reavivar la presión de venta.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 11:35