El impulso de franquicias de Huazhu impulsa un crecimiento del 32.9% en los beneficios
Huazhu Group (H World) demostró una sólida salud financiera en 2025, con ingresos totales aumentando un 5.9% hasta los 25.300 millones de yuanes y un beneficio neto ajustado disparándose un 32.9% hasta los 4.900 millones de yuanes. El rendimiento se basó en la estrategia de activos ligeros de la compañía, que enfatiza los contratos de gestión y franquicia (M&F) sobre la propiedad directa. Los ingresos de su negocio M&F crecieron un 23.1% hasta los 11.700 millones de yuanes, lo que representa una parte creciente del beneficio total. Un hito significativo fue el giro de su división internacional, Deutsche Hospitality (Legacy-DH), que registró un EBITDA ajustado de 499 millones de yuanes para 2025, revirtiendo una pérdida de 154 millones de yuanes de 2024.
La estrategia de crecimiento de la compañía se centra en una expansión agresiva de la red y la penetración de mercados desatendidos. Huazhu abrió más de 2.400 hoteles en 2025, con más del 50% de su cartera de desarrollo ubicada ahora en ciudades de tercer nivel e inferiores. Este impulso permite a Huazhu capitalizar la consolidación de hoteles independientes en cadenas de marca. De cara al futuro, la compañía proyecta que sus ingresos M&F de alto margen crecerán otro 12% a 16% en 2026, lo que indica una confianza continua en su modelo impulsado por la escala.
El brazo minorista de Atour impulsa un repunte del 33.8% en los ingresos del cuarto trimestre
Mientras Huazhu se expande a través de la escala, Atour está trazando un camino diferente centrado en la premiumización de la marca y la innovación minorista. La compañía informó un aumento interanual del 33.8% en los ingresos del cuarto trimestre hasta los 2.790 millones de yuanes, mientras que su EBITDA ajustado se disparó un 61%. Este crecimiento estuvo acompañado por un giro crucial en el poder de fijación de precios, ya que su tarifa diaria promedio (ADR) aumentó un 1.5% en el cuarto trimestre, poniendo fin a dos años consecutivos de crecimiento negativo.
El diferenciador clave de Atour es su floreciente negocio minorista. Lo que comenzó como una oferta dentro del hotel ha evolucionado hasta convertirse en una importante fuente de ingresos, generando 3.670 millones de yuanes en 2025 y representando aproximadamente el 41% de los ingresos totales de la compañía. Este modelo único extiende la relación con el cliente y el potencial de ingresos mucho más allá de la estancia física en el hotel, creando un centro de ganancias distinto y de alto crecimiento. El éxito de sus marcas premium, como SAVHE, que ostenta un RevPAR de más de 950 yuanes, subraya aún más su enfoque en el segmento de alto valor del mercado.
Las principales cadenas escapan a las guerras de precios mientras el RevPAR se recupera
Después de un período prolongado de intensa competencia de precios impulsada por la sobreoferta del mercado, las principales cadenas hoteleras de China comenzaron a mostrar signos de una recuperación estructural a fines de 2025. En el cuarto trimestre, el negocio principal de Huazhu en China (Legacy-Huazhu) vio cómo sus ingresos por habitación disponible (RevPAR) aumentaban un 2.0% interanual, mientras que el ADR de Atour también se volvió positivo. Esto indica un cambio estratégico entre los líderes del mercado que se alejan de los descuentos y se dirigen a competir en marca, calidad y servicio, lo que está comenzando a restaurar la disciplina de precios.
Sin embargo, el éxito de Huazhu y Atour resalta una divergencia creciente dentro de la industria. Mientras estos gigantes aprovechan estrategias sofisticadas —Huazhu con su escala liderada por franquicias y Atour con su ecosistema minorista—, muchos hoteles pequeños e independientes continúan luchando con una alta ocupación y tarifas bajas. Esta división sugiere que la recuperación no es uniforme. Para los inversores, el desempeño de estos operadores líderes proporciona una señal clara de que el futuro del mercado hotelero de China pertenece a empresas bien capitalizadas, estratégicamente enfocadas y capaces de diferenciarse de la competencia.
Edgen Stock·Mar 21 2026, 07:38
