El impulso del HPC impulsa las mejoras de B. Riley para Core Scientific y TeraWulf en medio de la volatilidad del sector

El sector tecnológico experimenta una revaluación en medio de la demanda de HPC impulsada por la IA

El banco de inversión líder B. Riley ha iniciado ajustes significativos en sus calificaciones y precios objetivo para actores clave dentro de los sectores de computación de alto rendimiento (HPC) y minería de criptomonedas. La firma mejoró la calificación de Core Scientific (CORZ) a "Comprar" y reafirmó a TeraWulf (WULF) como su principal elección, citando un fuerte impulso impulsado por la creciente demanda de infraestructura de IA. Esto ocurre incluso cuando el sector en general experimentó recientemente notables retrocesos en las acciones, lo que indica una compleja interacción de perspectivas de crecimiento a largo plazo y volatilidad del mercado a corto plazo.

La firma de analistas ajusta las calificaciones y los precios objetivo para los actores clave

B. Riley anunció una mejora sustancial para Core Scientific (CORZ), elevándola de "Neutral" a "Comprar", y simultáneamente elevó su precio objetivo a $30 desde $17. Al mismo tiempo, TeraWulf (WULF) mantuvo su posición como la principal elección de B. Riley, con su precio objetivo elevado a $22 desde $14. Estos movimientos son parte de una revaluación sectorial más amplia, con analistas que elevan los precios objetivo para las empresas de HPC en un promedio del 78% y aumentan las estimaciones de ganancias para 2026 en un 5%. El principal impulsor detrás de estos ajustes es la "creciente demanda de energía y capacidad de centros de datos impulsada por los acuerdos de IA".

A pesar de esta perspectiva optimista, el sentimiento del mercado el miércoles experimentó un descenso para las acciones relacionadas con las criptomonedas. Las acciones de Core Scientific cayeron un 10%, mientras que TeraWulf, Riot Platforms (RIOT), IREN y Bitdeer (BTDR) experimentaron pérdidas que oscilaron entre el 8% y el 9%. Bitfarms (BITF) fue la más afectada, cayendo un 15%.

Pivote estratégico y oposición a la fusión de Core Scientific

La mejora de Core Scientific se basa en gran medida en la expectativa de que sus accionistas rechazarán la propuesta de fusión totalmente en acciones de $9 mil millones con CoreWeave (CRWV). Los accionistas han expresado una fuerte insatisfacción con la oferta, citando preocupaciones sobre la relación de intercambio flotante y la ausencia de un componente en efectivo. La oferta inicial, valorada en aproximadamente $20.40 por acción, había disminuido a alrededor de $17 por acción a finales de octubre de 2025 debido a una caída en las acciones de CoreWeave, quedando por debajo del precio de mercado de Core Scientific en ese momento. Las firmas de asesoría de voto por poder Glass Lewis e Institutional Shareholder Services (ISS) también han recomendado que los accionistas voten en contra de la oferta, enfatizando una compensación inadecuada y un riesgo de baja no mitigado.

B. Riley señala que a pesar de que Core Scientific fue una empresa pionera en el sector HPC, sus acciones se han quedado notablemente rezagadas con respecto a sus competidores. El precio objetivo de 30 $ de la firma refleja una valoración independiente para Core Scientific, enfatizando el valor intrínseco de la empresa independiente de la fusión. Michael Intrator, CEO de CoreWeave, ha declarado que la oferta es "la mejor y la última", afirmando que la adquisición es "algo bueno de tener, no una necesidad", lo que solidifica aún más la expectativa de rechazo.

Financieramente, Core Scientific reportó ingresos de $78.63 millones en el T2 2025, una disminución del 44.3% año tras año, aunque superó las estimaciones de EPS al reportar ($0.04) frente a un consenso de ($0.07). La compañía posee una capitalización de mercado de $5.91 mil millones, una relación Precio/Ganancias (P/E) de -34.34 y un beta de 6.58, lo que indica una volatilidad significativa. La propiedad institucional sigue siendo alta en un 88.33%.

TeraWulf lidera con acuerdos significativos de HPC

TeraWulf (WULF) continúa destacándose, con B. Riley reforzando su estatus de "elección principal". El sólido posicionamiento de la compañía se ve subrayado por más de 400 MW en acuerdos con clientes y aproximadamente $4 mil millones en compromisos de capital. Un desarrollo clave incluye la participación estratégica de Google LLC, que abarca una participación accionaria del 14% y un respaldo de $3.2 mil millones para los compromisos de arrendamiento de Fluidstack. Este respaldo, junto con una exitosa oferta de pagarés senior convertibles de $400 millones con vencimiento en 2031, refuerza significativamente la capacidad financiera de TeraWulf para la expansión.

TeraWulf está pivotando estratégicamente desde sus operaciones tradicionales de minería de Bitcoin para convertirse en un proveedor dedicado de infraestructura de centros de datos IA/HPC. Su ventaja competitiva radica en el desarrollo de centros de datos a escala industrial, ambientalmente sostenibles, alimentados por fuentes de energía de cero carbono a costos promedio por debajo de $0.05/kWh. Esta estrategia permite a la empresa atraer capital y clientes de manera eficiente, funcionando eficazmente como un productor de energía híbrido y un REIT de centros de datos.

Para el T2 2025, TeraWulf reportó ingresos de $47.64 millones, superando ligeramente las estimaciones de los analistas, pero una ganancia por acción (EPS) de ($0.05), por debajo del consenso. La compañía registró una pérdida neta sustancial que superó los $79 millones en el T2 2025. Las métricas de valoración incluyen una relación deuda-capital de 3.03, una relación precio-ventas (P/S) de 33.46 y una relación precio-valor contable (P/B) de 29.21, lo que refleja tanto un alto apalancamiento como una fuerte confianza del mercado en su trayectoria de crecimiento futuro.

Revaluación sectorial más amplia y dinámica del mercado

El cambio estratégico de los mineros de Bitcoin como TeraWulf y Core Scientific hacia la infraestructura de IA significa una profunda transformación dentro del ecosistema Web3. Esta reutilización de la infraestructura de minería de activos digitales de uso intensivo de energía para necesidades de computación de alta demanda, particularmente la IA, está atrayendo una atención corporativa y de inversores significativa. Otros mineros como Riot Platforms, IREN, Bitdeer y Bitfarms también están experimentando transiciones similares, beneficiándose de la revaluación de todo el sector por parte de B. Riley.

Esta tendencia se ve impulsada por la "creciente demanda de energía y capacidad de centros de datos impulsada por los acuerdos de IA". El mercado global de infraestructura de IA, valorado en $47.23 mil millones en 2024, se proyecta que alcance aproximadamente $499.33 mil millones para 2034. Para 2030, se espera que el 70% de la capacidad global de centros de datos se dedique a cargas de trabajo de IA, frente a un estimado del 33% en 2025. Esto crea una "carrera armamentística en infraestructura de IA", con los mercados de capital favoreciendo cada vez más los centros de datos enfocados en IA con múltiplos más altos en comparación con los mineros tradicionales.

Las demandas energéticas de la IA también están creando nuevas oportunidades de inversión en infraestructura de energía y centros de datos. Las proyecciones indican que la demanda de electricidad de los centros de datos de IA podría duplicarse con creces para 2030, de 35 gigavatios (GW) en 2024 a 78 GW, equivalente a alimentar todo el estado de California dos veces. Este cuello de botella en la conexión a la red está beneficiando a empresas como GE Vernova (GEV), un importante fabricante de turbinas de gas natural, y EQT Corporation (EQT), el mayor productor de gas natural de EE. UU., que son fundamentales para satisfacer las necesidades energéticas de estos centros de datos en expansión.

Perspectivas y factores clave a monitorear

Mirando hacia el futuro, es probable que el sector experimente una volatilidad continua a corto plazo a medida que los inversores concilien las mejoras de los analistas con las recientes correcciones de precios y los desarrollos corporativos en curso. La resolución de la situación de fusión de Core Scientific-CoreWeave será un evento fundamental, que potencialmente desbloqueará un valor independiente significativo para Core Scientific si se rechaza el acuerdo. Para TeraWulf, la ejecución exitosa de sus contratos HPC y la integración continua de la asociación con Google serán cruciales para la realización de su potencial a largo plazo.

El mercado en general seguirá de cerca los próximos informes económicos, las ganancias de las empresas y las decisiones políticas relacionadas con la IA, la infraestructura energética y el cambiante panorama regulatorio de los activos digitales. La capacidad de estas empresas para pivotar y capitalizar con éxito la creciente demanda de capacidad HPC impulsada por la IA determinará su crecimiento sostenible y su valoración en esta frontera tecnológica en rápida evolución.