El oro cae un 20% desde el inicio de la guerra mientras un dólar fuerte domina
Los precios del oro se desplomaron el 23 de marzo, con el metal precioso cayendo casi un 7% en 24 horas, en una fuerte refutación de su estatus de activo refugio. Desde que comenzó el conflicto de Irán el 28 de febrero, el oro ha caído aproximadamente un 20%, incluso a medida que la crisis se intensifica. Este declive se debe a que los inversores priorizan el dólar estadounidense como su principal refugio. En períodos de estrés agudo, los mercados se precipitan hacia el dólar por su liquidez incomparable, fortaleciéndolo frente a otras monedas. Dado que el oro se cotiza en dólares, un dólar más fuerte encarece el metal para los compradores internacionales, lo que ejerce una presión directa sobre la demanda y los precios.
La liquidación también se ve impulsada por las cambiantes expectativas de tipos de interés. Los picos en los precios del petróleo inducidos por la guerra han reavivado los temores inflacionarios, lo que lleva a los mercados a anticipar que los bancos centrales mantendrán tipos de interés más altos durante más tiempo. Esto ha impulsado al alza los rendimientos de los bonos, con el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años superando el 4.300%. A medida que aumentan los rendimientos de los bonos gubernamentales, el atractivo de mantener oro sin rendimiento disminuye, lo que provoca una rotación de capital de los metales preciosos hacia activos que devengan intereses.
Las ventas forzadas y las salidas de ETF amplifican la caída
La caída del precio del oro se está magnificando por la presión de venta técnica y la toma de ganancias de los inversores. Después de un repunte histórico en 2025, muchos inversores mantenían ganancias significativas en posiciones de oro. La volatilidad actual del mercado está provocando una "purga de liquidez", donde los inversores venden sus activos más líquidos y rentables, como el oro, para obtener efectivo y cubrir pérdidas en otras partes de sus carteras. Esta dinámica crea una ola de ventas forzadas que es independiente de los fundamentos a largo plazo del oro.
Esta tendencia es evidente en la actividad de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Los principales ETF respaldados por oro, como el SPDR Gold Shares (GLD), han registrado miles de millones de dólares en salidas en un corto período. Estos rescates a gran escala arrojan una cantidad significativa de oro en papel al mercado, abrumando el interés de compra y acelerando la caída del precio. La liquidación también ha afectado duramente a las acciones mineras, con las acciones de grandes productores como Fresnillo y Antofagasta cayendo un 9.3% y un 8.2%, respectivamente, en las operaciones europeas.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 16:50
