El oro se desploma más del 30% mientras aumentan los temores de inflación
El 29 de marzo, los precios del oro cayeron bruscamente, desafiando su papel histórico como activo refugio durante las crisis geopolíticas. La caída es una reacción directa al aumento de los precios del petróleo, con el crudo Brent superando los 100 dólares por barril, lo que aviva los temores de una inflación global persistente. Esto ha llevado a los participantes del mercado a anticipar que los bancos centrales mantendrán tasas de interés más altas para combatir el aumento de los costos, disminuyendo el atractivo del oro sin rendimiento. La liquidación ha sido significativa; en India, un importante mercado de oro, los precios del oro de 24 quilates se desplomaron de casi 1,9 lakh de rupias por 10 gramos a finales de enero a aproximadamente 1,3 lakh de rupias, lo que representa una caída de más del 30%.
Esta acción de precios es una clara desviación de crisis anteriores. El oro se recuperó durante la crisis financiera de 2008, la pandemia de COVID-19 y después de la invasión rusa de Ucrania en 2022. Esta vez, el temor a la inflación está superando el temor a la inestabilidad geopolítica. A medida que las expectativas de recortes de tasas se desvanecen, los inversores están desplazando capital hacia activos que ofrecen rendimiento, como los bonos del gobierno, y monetizando las ganancias plurianales del oro para cubrir pérdidas en otras clases de activos.
El dólar destrona al oro como principal refugio seguro
A medida que el brillo del oro se desvanece, el dólar estadounidense ha reafirmado su dominio como el principal refugio del mundo. El índice dólar, que mide el billete verde frente a una cesta de seis monedas principales, ganó un 0,4% mientras los inversores buscaban seguridad. Un dólar más fuerte encarece el oro para los tenedores de otras divisas, lo que frena aún más la demanda. Esta dinámica se ve reforzada por el propio mercado del petróleo; dado que el petróleo se cotiza en dólares, el aumento de los costos de la energía incrementa la demanda global de la moneda estadounidense para liquidar pagos. Esto crea un potente ciclo de retroalimentación donde los precios más altos del petróleo debilitan simultáneamente el atractivo del oro y fortalecen el dólar, consolidando el billete verde como el activo de referencia en la crisis actual.
Los analistas debaten el futuro del oro
Si bien el panorama a corto plazo para el oro parece bajista, los analistas están divididos sobre su trayectoria a largo plazo. El pronosticador económico Peter Schiff argumenta que los altos precios del petróleo no causarán inflación directamente, sino que desencadenarán una recesión al comprimir el gasto del consumidor. Él predice que esta desaceleración económica obligará a los bancos centrales a recortar las tasas y reanudar la flexibilización cuantitativa (QE), políticas que, en última instancia, devaluarían el dólar y serían muy alcistas para el oro. Desde esta perspectiva, la actual liquidación es un preludio de un repunte mucho mayor impulsado por el estímulo monetario.
Por el contrario, otros datos del mercado apuntan a una demanda subyacente sostenida. Las compras de oro por parte de los bancos centrales repuntaron con fuerza en febrero de 2026, según el Consejo Mundial del Oro. Después de la congelación de las reservas extranjeras de Rusia, muchas naciones valoran cada vez más el oro como un activo físico que no puede ser sancionado o devaluado por un gobierno extranjero. Esto sugiere que, si bien los inversores especulativos están vendiendo, los actores institucionales a largo plazo continúan acumulando oro como un activo de reserva fundamental.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:56