Les actions américaines ont clôturé en hausse, les fonds d'actions mondiaux enregistrant leurs plus importants flux entrants hebdomadaires en trois semaines, totalisant 10,65 milliards de dollars. Cette activité d'investisseurs significative a été principalement motivée par les attentes croissantes du marché d'une réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et par une décision antitrust favorable concernant Alphabet.

Les fonds actions mondiaux enregistrent des flux entrants accrus dans un contexte d'attentes de baisse de taux et de décision antitrust favorable

Les actions américaines ont clôturé en hausse, les fonds d'actions mondiaux enregistrant leurs plus importants flux entrants hebdomadaires en trois semaines, totalisant 10,65 milliards de dollars. Cette activité d'investisseurs significative a été principalement motivée par les attentes croissantes du marché d'une réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et par une décision antitrust favorable concernant Alphabet (GOOGL).

L'événement en détail

Les marchés évaluent actuellement à 99,7% la probabilité d'une réduction d'un quart de point des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci, spécifiquement lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) prévue les 16 et 17 septembre 2025. Cette forte attente est largement alimentée par les signes récents d'un refroidissement du marché du travail américain et les remarques accommodantes des responsables de la Réserve fédérale. Le rapport sur l'emploi d'août 2025 a indiqué une décélération significative du marché du travail américain, avec une expansion des emplois non agricoles qui a presque stagné à seulement 22 000 nouveaux emplois, considérablement en dessous de l'estimation consensuelle de Wall Street de 75 000. Parallèlement, le taux de chômage a augmenté à 4,3% en août, contre 4,2% en juillet, et les révisions des mois précédents ont effacé plus d'un quart de million d'emplois précédemment signalés, suggérant un marché du travail plus faible qu'initialement prévu. Les déclarations du président de la Réserve fédérale Jerome Powell, du président de la Federal Reserve Bank de New York John Williams, et du gouverneur de la Réserve fédérale Christopher J. Waller ont encore renforcé ces attentes de baisse de taux. Alors qu'une réduction de 25 points de base (pb) est presque entièrement intégrée, il subsiste une chance de 14% d'une coupe plus importante, de 50 points de base.

S'ajoutant au sentiment positif du marché, une décision antitrust favorable pour Alphabet a été rendue. La décision d'un juge fédéral concernant le monopole de recherche de Google a évité un démantèlement de l'entreprise mais a imposé des mesures de concurrence. Cette décision, qui exige que Google partage certaines données de recherche avec des concurrents qualifiés mais lui permet de maintenir des accords de partenariat lucratifs, y compris un accord de plusieurs milliards de dollars avec Apple, a entraîné une flambée de 8% des actions d'Alphabet. Le résultat a été interprété par les investisseurs comme la suppression d'une importante incertitude réglementaire.

Analyse de la réaction du marché

L'attente générale de coûts d'emprunt plus bas grâce à une baisse de taux de la Réserve fédérale devrait renforcer les estimations de bénéfices futurs des entreprises, augmentant ainsi l'attractivité des actions, en particulier pour les actions de croissance, les entreprises technologiques et les petites capitalisations. Globalement, les fonds actions mondiaux ont enregistré leurs plus importants flux entrants hebdomadaires en trois semaines, totalisant 10,65 milliards de dollars.

La performance sectorielle a reflété cet optimisme : les fonds Technologie ont été en tête avec 1,87 milliard de dollars de flux nets entrants, largement attribuables aux avancées en matière d'innovation IA et aux tendances de transformation numérique. Après la Technologie, les Financières ont attiré 1,16 milliard de dollars, et les fonds actions Or et Métaux Précieux ont vu des flux entrants de 1,07 milliard de dollars.

La décision concernant Alphabet a renforcé davantage la confiance du marché dans la capacité des grandes entreprises technologiques à naviguer les défis réglementaires sans faire face à des menaces existentielles, contribuant significativement au sentiment haussier observé dans le Secteur Technologique.

Contexte plus large et implications

La fourchette cible actuelle des taux des fonds fédéraux se situe entre 4,25% et 4,50%. La baisse de taux anticipée est susceptible d'avoir de larges implications sur le marché. Les actions, en particulier les actions de croissance, les entreprises technologiques et les sociétés à petite capitalisation, sont susceptibles de connaître des rallyes. Le secteur immobilier devrait bénéficier considérablement de la réduction des taux hypothécaires et de l'augmentation ultérieure de la demande, tandis que les services publics pourraient voir leurs marges s'améliorer. Un affaiblissement potentiel du dollar américain pourrait également encourager un changement de sentiment des investisseurs vers des actifs plus risqués.

Historiquement, les cycles de baisse de taux ont duré en moyenne 26 mois. Après une baisse, les actions ont généralement connu un décalage initial mais ont souvent surperformé sur un horizon d'un an, le S&P 500 enregistrant en moyenne un rendement de 23,9% quatre trimestres après le début des baisses. La flambée de l'action Alphabet après sa décision antitrust a ajouté environ 230 milliards de dollars à sa valeur marchande, conduisant les analystes à réviser leurs objectifs de prix à la hausse, soulignant la préservation de son modèle commercial de base. Pour des géants de la technologie tels que NVIDIA (NVDA) et Microsoft (MSFT), des taux d'intérêt plus bas se traduisent par des coûts d'emprunt réduits, facilitant les investissements dans des initiatives et augmentant la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs. La décision concernant Alphabet est considérée comme un précédent pour une intervention réglementaire mesurée plutôt qu'une restructuration agressive des entreprises.

Perspectives

Tous les regards seront tournés vers la prochaine réunion du FOMC de la Réserve fédérale en septembre, où une baisse de taux très attendue devrait être officialisée. La banque centrale continue d'équilibrer méticuleusement les impératifs de la lutte contre l'inflation avec la gestion d'un marché du travail visiblement en refroidissement. Bien que des taux d'intérêt plus bas soient conçus pour contrecarrer les ralentissements économiques mondiaux et stimuler l'activité économique, un risque crucial à long terme de taux bas soutenus est le potentiel d'une augmentation de la masse monétaire pour alimenter les pressions inflationnistes, ce qui pourrait éroder les marges bénéficiaires des entreprises et le pouvoir d'achat des consommateurs. Les investisseurs continueront de surveiller attentivement les prochains rapports économiques et les communications futures des responsables de la Réserve fédérale pour des indices concernant les futurs ajustements de la politique monétaire.