La inflación alemana saltó al 2,8% en marzo, regresando a su nivel más alto en más de un año, mientras la guerra en Irán desencadenaba una fuerte subida de los precios de la energía. Los datos armonizados de la UE de Destatis muestran una aceleración de la tasa de inflación desde el 2,0% de febrero, situándola muy por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo y complicando la senda de la política monetaria.
"Cuanto más dure la guerra y haga que la energía y otras materias primas se encarezcan o escaseen, más probable será que la inflación subyacente también repunte", afirmó Ralph Solveen, economista de Commerzbank, en una nota a clientes.
La cifra principal se vio impulsada por un aumento interanual del 7,2% en los costes de la energía, el primer incremento de este tipo desde diciembre de 2023. Por el contrario, la inflación subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, se mantuvo sin cambios en el 2,5 por ciento. La inflación de los alimentos se moderó al 0,9% desde el 1,1% de febrero. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido de que los grandes importadores de energía en Europa, especialmente el Reino Unido e Italia, están "especialmente expuestos" al choque de precios.
Los datos presentan un dilema incómodo para el BCE, que debe sopesar la necesidad de controlar la inflación frente al apoyo a una economía que ya muestra signos de estancamiento. Aunque el banco central mantuvo estable su tipo de interés oficial este mes, los mercados han cambiado drásticamente sus expectativas, y ahora descuentan tres subidas de los tipos de interés en los próximos doce meses, un giro total respecto a los dos recortes previstos antes de que comenzara el conflicto.
Los precios de la energía saltan un 7,2% en toda Alemania
Los datos de marzo marcan un giro radical respecto a febrero, cuando los precios de la energía en Alemania habían bajado un 1,9%. El repunte es consecuencia directa del conflicto en Oriente Próximo, que ha perturbado los mercados mundiales de petróleo mediante el cierre de facto del estrecho de Ormuz. El crudo Brent, la referencia internacional, ha subido a más de 113 dólares el barril. El FMI describió la interrupción como la mayor en la historia del mercado mundial del petróleo, comparando su efecto con un "gran impuesto repentino sobre los ingresos" para los hogares.
El FMI advierte de un choque de estanflación mundial
La situación en Alemania refleja un desafío global más amplio. El FMI advirtió de que "todos los caminos conducen a precios más altos y a un crecimiento más lento", ya que la guerra afecta a la energía, el comercio y las finanzas. La organización señaló que la economía del Reino Unido, por ejemplo, entró en la crisis con muy poco impulso, habiendo crecido apenas un 0,1% en el último trimestre de 2025. Esta fragilidad se ve ahora agravada por el encarecimiento de la energía, que comprime los ingresos reales y lastra el empleo.
Más allá de la energía, el conflicto amenaza con encarecer los alimentos al interrumpir los envíos de fertilizantes desde el Golfo justo cuando comienza la temporada de siembra en el hemisferio norte. "La interrupción del suministro de nutrientes para los cultivos... amenaza los rendimientos y las cosechas durante todo el año", afirmó el FMI, señalando que los países de bajos ingresos soportarán la carga más pesada.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:20