Gerdau SA (GGB) báo cáo kết quả Q2 2025 mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi hoạt động tại Bắc Mỹ, đồng thời điều chỉnh chiến lược đầu tư tại Brazil do những thách thức về nhập khẩu. Công ty đã tăng lợi nhuận ròng 14% và tiếp tục chương trình mua lại cổ phiếu, mặc dù sự gia tăng nợ ròng cần được nhà đầu tư chú ý.

Gerdau SA Điều hướng Thị trường Thép Toàn cầu với Hiệu suất mạnh mẽ ở Bắc Mỹ

Gerdau SA (GGB), một nhà sản xuất thép nổi bật của Brazil, đã báo cáo một hiệu suất mạnh mẽ trong quý hai năm 2025, được thúc đẩy đáng kể bởi các hoạt động tại Bắc Mỹ của họ. Sự linh hoạt chiến lược của công ty trong việc tận dụng nhu cầu mạnh mẽ của khu vực để bù đắp những thách thức tại thị trường nội địa nhấn mạnh tầm quan trọng của đa dạng hóa địa lý trong ngành công nghiệp. Trong khi kết quả mạnh mẽ ở Bắc Mỹ và lợi nhuận cổ đông tạo ra tâm lý tích cực, những lo ngại về nợ ròng tăng và việc rút vốn chiến lược khỏi các khoản đầu tư của Brazil đã tạo ra một mức độ không chắc chắn cho các nhà đầu tư.

Chi tiết sự kiện: Tình hình tài chính Q2 2025 và Điều chỉnh chiến lược

Trong quý 2 năm 2025, Gerdau SA đã thể hiện sự tăng trưởng tài chính vững chắc. Công ty công bố lợi nhuận ròng tăng 14%, đạt 864 triệu BRL, tương đương 0,43 BRL mỗi cổ phiếu, so với quý trước. EBITDA điều chỉnh cũng tăng đáng kể 6,6% so với cùng kỳ năm trước, tổng cộng 2,6 tỷ BRL. Trong mười hai tháng qua, Gerdau duy trì tăng trưởng doanh thu lành mạnh 6,96%. Cổ phiếu hiện được đánh giá thấp hơn giá trị thực, giao dịch ở tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) là 10,3x.

Hoạt động tại Bắc Mỹ đã chứng tỏ là động lực chính của hiệu suất này, đóng góp đáng kể 61% vào EBITDA hợp nhất 1,59 tỷ BRL, đánh dấu tỷ lệ cao nhất từng được ghi nhận. Sức mạnh khu vực này phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu thép bền vững trong các dự án xây dựng phi dân cư, bao gồm các khoản đầu tư đáng kể vào lắp đặt năng lượng mặt trời và trung tâm dữ liệu.

Ngược lại, thị trường Brazil gặp phải những khó khăn đáng kể, với tỷ lệ thâm nhập nhập khẩu đạt 23,4% trong nửa đầu năm. Để đối phó với những điều kiện đầy thách thức này và các biện pháp phòng vệ thương mại kém hiệu quả, Gerdau đã đưa ra quyết định chiến lược là giảm đầu tư tại Brazil, tạm dừng các dự án mở rộng công suất mới. Bước ngoặt chiến lược này nhằm mục đích ưu tiên các dự án và khu vực có lợi nhuận cao hơn, trong đó Bắc Mỹ được xác định rõ ràng là động lực chính cho tăng trưởng hiện tại và tương lai.

Trong khi đó, về mặt tài chính doanh nghiệp, Gerdau đã thực hiện các hành động quan trọng trong quý. Công ty đã phát hành trái phiếu 650 triệu USD và trái phiếu chuyển đổi 1,4 tỷ BRL. Ngoài ra, Gerdau đã đạt được tiến bộ trong chương trình mua lại cổ phiếu của mình, hoàn thành 68% trong sáng kiến 700 triệu BRL, đại diện cho 2,2% số cổ phiếu đang lưu hành của công ty và báo hiệu cam kết về lợi nhuận cho cổ đông. Tuy nhiên, nợ ròng đã tăng từ 5 tỷ BRL lên 9 tỷ BRL trong những quý gần đây, đưa tỷ lệ đòn bẩy (Nợ ròng/EBITDA) lên 0,85x và tổng nợ lên khoảng 18 tỷ BRL. Sự gia tăng nợ ròng này sẽ đòi hỏi sự giám sát chặt chẽ của các nhà đầu tư.

Phân tích Phản ứng thị trường và Bối cảnh rộng hơn

Phản ứng của thị trường đối với kết quả Q2 2025 của Gerdau là một sự kết hợp, phản ánh cả sự lạc quan và thận trọng. Hiệu suất mạnh mẽ của phân khúc Bắc Mỹ và chương trình mua lại cổ phiếu đang diễn ra có khả năng củng cố niềm tin của nhà đầu tư, làm nổi bật sức mạnh hoạt động của Gerdau tại một thị trường chủ chốt. Tuy nhiên, sự gia tăng đáng kể nợ ròng và việc rút vốn chiến lược khỏi thị trường Brazil do những thách thức về nhập khẩu đã tạo ra các yếu tố không chắc chắn.

Kết quả của Gerdau nhấn mạnh một xu hướng quan trọng trong bối cảnh công nghiệp toàn cầu: tầm quan trọng của đa dạng hóa địa lý. Bằng cách tận dụng chiến lược nhu cầu mạnh mẽ ở Bắc Mỹ để bù đắp những khó khăn ở Brazil, Gerdau thể hiện khả năng phục hồi và thích ứng với những thay đổi kinh tế vĩ mô. Cách tiếp cận này trái ngược với các công ty chỉ tập trung vào tăng trưởng trong nước và làm nổi bật sự cần thiết của các tập đoàn đa quốc gia trong việc đánh giá lại các chiến lược đầu tư khu vực để đáp ứng với các nhu cầu và áp lực nhập khẩu khác nhau.

Ngoài hiệu suất hoạt động, sức khỏe tài chính của Gerdau còn được hỗ trợ bởi các chỉ số bảng cân đối kế toán mạnh mẽ. Công ty tự hào có tỷ lệ thanh toán hiện hành là 2,89 và điểm Z-Score của Altman ấn tượng là 8,59, cả hai đều cho thấy rủi ro phá sản thấp và khả năng linh hoạt tài chính đáng kể. Vị thế tài chính mạnh mẽ này, cùng với cách tiếp cận kỷ luật trong phân bổ vốn, cho phép Gerdau ưu tiên các dự án có lợi nhuận kinh tế rõ ràng.

Bình luận của Chuyên gia

Gustavo Werneck, CEO của Gerdau, nhấn mạnh trọng tâm chiến lược của công ty là tối ưu hóa tài sản hiện có và ưu tiên các hoạt động ở các khu vực có nhu cầu mạnh mẽ.

"Điều này sẽ giảm, đặc biệt là đầu tư ít hơn vào Brazil và chúng tôi sẽ duy trì đầu tư vào Bắc Mỹ vì chúng tôi hiểu rằng, với tất cả những gì đang diễn ra trong ngắn và trung hạn cùng với nhu cầu tương lai, điều đó sẽ vẫn vững chắc. Điều quan trọng là chúng tôi có sự hiện diện cạnh tranh và phù hợp tại thị trường Hoa Kỳ."

Bình luận của Werneck nêu bật lý do đằng sau những thay đổi chiến lược của công ty, nhấn mạnh tiềm năng dài hạn của thị trường Bắc Mỹ được thúc đẩy bởi các yếu tố như tăng chi tiêu cơ sở hạ tầng và các chính sách thúc đẩy sản xuất thép trong nước như Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) và thuế quan Mục 232.

Nhìn về phía trước

Hướng tới tương lai, Gerdau dự định tập trung vào tạo ra dòng tiền dương trong nửa cuối năm 2025. Công ty dự kiến giảm chi phí vốn toàn cầu từ năm 2026, đặc biệt ảnh hưởng đến các khoản đầu tư tương lai tại Brazil. Bất chấp những thách thức tại thị trường nội địa, Gerdau dự báo tăng trưởng EBITDA tiềm năng từ các dự án khai thác và cuộn cán nóng của mình từ năm 2026 đến 2027, báo hiệu cam kết phát triển tài sản dài hạn và lợi nhuận bền vững. Sức mạnh liên tục trong xây dựng phi dân cư ở Bắc Mỹ dự kiến sẽ vẫn là động lực chính cho hiệu suất của Gerdau, củng cố sức hấp dẫn của khu vực đối với đầu tư công nghiệp trong các giai đoạn tới.