Flat Glass es mejorada a 'Comprar' a pesar del recorte del precio objetivo a 10,65 HKD

Edgen Stock·Mar 30 2026, 09:55

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Puntos clave

BOCOM International emitió una recomendación contradictoria para Flat Glass Group, mejorando la acción a 'Comprar' al mismo tiempo que recortaba su precio objetivo. La mejora se debe a una superación significativa del margen bruto del cuarto trimestre impulsada por un cambio estratégico hacia mercados extranjeros de mayor margen. Sin embargo, una perspectiva de ganancias reducida para 2026-2027, basada en la debilitación de la demanda fotovoltaica, provocó la reducción del precio objetivo, creando un panorama complejo para los inversores.

Acción del analista: BOCOM International mejoró Flat Glass (06865) de 'Neutral' a 'Comprar' pero redujo su precio objetivo en un 11,6% a 10,65 HKD desde 12,05 HKD.
Expansión del margen: El margen bruto del cuarto trimestre se expandió inesperadamente en 7,5 puntos porcentuales hasta el 24,3%, impulsado por una mayor proporción de ventas internacionales.
Perspectivas debilitadas: Las previsiones de beneficios para 2026 y 2027 se rebajaron debido a que la demanda fotovoltaica y las medidas anticompetencia tuvieron un rendimiento inferior a lo esperado.

El margen bruto del cuarto trimestre sube al 24,3% gracias al cambio a ventas en el extranjero

Flat Glass Group informó los resultados del cuarto trimestre de 2025 que revelaron una fuerte mejora en la rentabilidad a pesar de la disminución de las cifras de ingresos. La compañía registró ingresos de 3.100 millones de RMB y un beneficio de 343 millones de RMB, lo que representa disminuciones secuenciales del 34% y 9% respectivamente. Sin embargo, el margen bruto se expandió significativamente en 7,5 puntos porcentuales trimestre a trimestre hasta el 24,3%, una cifra que superó las expectativas de los analistas.

La solidez del margen fue el resultado directo de un cambio estratégico en la geografía de las ventas. Para el año completo 2025, los ingresos de fuera de China aumentaron su participación en 9,7 puntos porcentuales para representar el 34,7% del total. Este cambio en la mezcla fue altamente acumulativo para los márgenes, ya que el margen bruto de las ventas en el extranjero se situó en un robusto 24,3%, más del doble del margen del 11,8% obtenido en las ventas nacionales.

BOCOM recorta el precio objetivo a 10,65 HKD por las débiles perspectivas fotovoltaicas

En una nota publicada el 30 de marzo, BOCOM International mejoró su calificación sobre las acciones de Flat Glass de 'Neutral' a 'Comprar', citando el fuerte rendimiento del margen del cuarto trimestre. En un movimiento contradictorio, el banco simultáneamente redujo su precio objetivo para la acción en un 11,6% a 10,65 HKD desde 12,05 HKD.

La reducción del precio objetivo refleja una visión a futuro más cautelosa. Los analistas de BOCOM redujeron sus previsiones de ganancias para 2026 y 2027, atribuyendo la rebaja a una demanda de productos fotovoltaicos más débil de lo previsto y a resultados menos efectivos de las medidas destinadas a frenar la intensa competencia interna. Esto sugiere que, si bien los cambios operativos pasados han tenido éxito, los vientos en contra del mercado futuros podrían limitar el potencial de ganancias de la empresa.