Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:44Puntos clave
Los funcionarios de la Reserva Federal señalan que no hay urgencia por recortar las tasas de interés desde su rango actual del 3,5% al 3,75%, ya que la guerra en Irán amenaza con elevar la inflación y crear un complejo choque económico.
"La postura actual de la política monetaria está bien posicionada para equilibrar los riesgos de nuestros objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios", dijo el lunes el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, en un discurso en Staten Island. Señaló que el conflicto ha "añadido una gran dosis de incertidumbre" y podría alimentar simultáneamente la inflación mientras frena el crecimiento económico.
El comentario agresivo (hawkish) sigue a un giro brusco en las expectativas del mercado sobre los recortes de tasas este año. Los mercados de bonos evalúan ahora una probabilidad del 77% de que la tasa de referencia de la Fed se mantenga sin cambios en diciembre, según la herramienta CME FedWatch. Eso ha hecho que las tasas hipotecarias vuelvan a subir al 6,38% la semana pasada, frente al mínimo de tres años del 5,98% registrado en febrero, según datos de Freddie Mac.
Para los inversores, el camino hacia tasas de interés más bajas en 2026 ya no está garantizado. La Fed parece estar priorizando su lucha contra la inflación sobre los riesgos para el crecimiento económico, una postura que podría mantener los costos de endeudamiento elevados por más tiempo de lo que los mercados habían anticipado al inicio del año.
Los principales responsables de la política monetaria de la Fed transmiten cautela. En un discurso pronunciado el lunes en la Universidad de Harvard, el presidente Jerome Powell dijo que, si bien el choque del precio del petróleo derivado de la guerra probablemente sería temporal, era demasiado pronto para juzgar el impacto total. Esto ocurre tras un período de inflación ya elevada, lo que hace que el banco central esté especialmente vigilante ante el riesgo de que las expectativas de los consumidores y las empresas se desanclen.
Ese sentimiento fue compartido por el gobernador de la Fed, Michael Barr, quien dijo que, si el conflicto continúa, el aumento de los precios de la energía podría tener implicaciones más amplias tanto para los precios como para la actividad económica. "Existe el riesgo de que esta dinámica pueda conducir a la persistencia de la inflación, dificultando el retorno de la inflación al 2%", dijo Barr.
Morgan Stanley, en una nota reciente a sus clientes, advirtió que los inversores pueden estar subestimando la firmeza con la que la Fed está priorizando la inflación. "El obstáculo final para esta corrección puede no tener nada que ver con la guerra o el petróleo; en cambio, puede estar en manos de los bancos centrales, que al parecer han girado hacia una postura más agresiva", decía la nota.
La guerra en Irán, que ha provocado un aumento de un dólar en los precios de la gasolina en EE. UU. en el último mes, reabre el dilema tradicional de la estanflación: aumento de precios junto con una ralentización del crecimiento. Aunque el "dot plot" de marzo de la Fed todavía muestra una proyección mediana de un recorte de un cuarto de punto en 2026, Powell señaló en su rueda de prensa que el recorte no estaba garantizado.
Por ahora, el banco central mantiene estable su tasa de política monetaria, una decisión respaldada por una votación de 11 a 1 en la última reunión. "Aunque el FOMC siempre vigila ambos lados de su mandato dual, parece mucho más vigilante con el lado de la estabilidad de precios en este momento", dijo Jake Krimmel, economista senior de Realtor.com®.
Esta postura vigilante, esperan los responsables políticos, mantendrá ancladas las expectativas de inflación mientras esperan nuevos datos. "En cualquier caso, no parece que 2026 vaya a ser la primavera de las hipotecas por debajo del 6%", añadió Krimmel.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.