La Fed reducirá "significativamente" las compras de bonos después de mediados de abril
La Reserva Federal está preparada para reducir drásticamente sus compras mensuales de bonos gubernamentales después de mediados de abril, una medida anunciada por el funcionario de mercados de la Fed, Roberto Perli, el 26 de marzo de 2026. Esta acción señala una nueva fase, más agresiva, de endurecimiento cuantitativo (QT), el proceso de reducción de la cartera del banco central. Al disminuir su papel como comprador clave de deuda estadounidense, la Fed está eliminando una fuente importante de demanda del mercado del Tesoro, un paso deliberado para normalizar su balance que se disparó durante la pandemia de COVID-19.
El gobernador Miran detalla el plan de reducción del balance de 1-2 billones de dólares
Proporcionando una visión estratégica a largo plazo el mismo día, el gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, describió un camino para reducir el balance de 6.7 billones de dólares del banco central en una cantidad sustancial de 1 billón a 2 billones de dólares. En un discurso ante el Club Económico de Miami, Miran argumentó que la reducción de la demanda del sistema financiero de altos niveles de liquidez podría permitir esta reducción durante varios años. Sugirió métodos como la flexibilización de las regulaciones de liquidez y el ajuste de las pruebas de estrés bancarias para lograr este objetivo, afirmando que la reducción del balance es "deseable".
Miran aclaró que, si bien la reducción tendría un efecto contractivo en la economía, podría compensarse con una tasa de fondos federales más baja. Él cree que un balance más pequeño es necesario para reducir las distorsiones del mercado y restaurar la capacidad de la Fed para proporcionar estímulo durante futuras recesiones. Las tenencias de la Fed crecieron de menos de 1 billón de dólares antes de 2008 a un pico de alrededor de 9 billones de dólares en 2022 antes de reducirse al nivel actual.
Una política más estricta arriesga mayores rendimientos e inestabilidad del mercado
La presencia reducida de la Fed en el mercado de bonos obligará al sector privado a absorber una mayor oferta de deuda gubernamental, una dinámica que se espera que impulse al alza los rendimientos del Tesoro. El aumento de los rendimientos eleva los costos de endeudamiento tanto para las corporaciones como para los consumidores, lo que podría crear obstáculos para el crecimiento económico y los mercados de valores. Este giro hacia una reducción más agresiva del balance revive las preocupaciones sobre la estabilidad financiera. Una reducción similar, aunque menos anticipada, de la liquidez del mercado en 2019 causó interrupciones significativas en los mercados de préstamos a corto plazo, un escenario que los formuladores de políticas desean evitar. El gobernador Miran mismo aconsejó un "ritmo lento de reducciones" para asegurar que el sector privado pueda absorber los valores sin problemas.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 00:21