BofA describe tres condiciones para una improbable subida de tipos de la Fed
Los economistas de Bank of America han establecido un listón claro, aunque alto, para que la Reserva Federal pase de su patrón de espera a una subida de tipos. En un informe del 20 de marzo, el economista Aditya Bhave detalló tres condiciones necesarias para tal movimiento. Primero, el mercado laboral debe permanecer estable, con la tasa de desempleo por debajo del 4,5%. Segundo, la inflación del Gasto en Consumo Personal (PCE) subyacente, el indicador preferido de la Fed, necesitaría volver a acelerarse y superar el 3,2%. Bank of America espera que la lectura de febrero alcance el 3,0%.
El informe sugiere que este escenario es más probable que ocurra si un shock energético sostenido pero moderado mantiene los precios del crudo West Texas Intermediate (WTI) en el rango de 80 a 100 dólares por barril. Tal shock podría impulsar la inflación al alza, poniendo a prueba la determinación de la Fed. Este marco proporciona métricas concretas para los inversores después de que las expectativas del mercado de recortes de tipos este año hayan sido casi completamente descontadas.
Los mercados cotizan una probabilidad del 19% de subida a medida que las apuestas de recorte desaparecen
Los inversores están recalibrando el riesgo a medida que la narrativa cambia de una flexibilización esperada a la posibilidad de un mayor endurecimiento. La probabilidad de una subida de tipos de la Fed ha aumentado significativamente en los mercados de derivados. Los datos del mercado de predicción Polymarket muestran que las probabilidades de una subida han subido al 19%, desde solo el 8% cuando comenzó el conflicto entre EE. UU. e Irán. Por separado, la herramienta CME FedWatch indica una probabilidad del 12% de una subida de tipos en abril, un fuerte aumento desde el 0% de la semana anterior.
Este nuevo precio refleja un cambio dramático en el sentimiento en menos de tres semanas, cuando los mercados habían descontado aproximadamente 60 puntos básicos de recortes de tipos para el año. Ahora, con las expectativas de recortes de tipos prácticamente eliminadas, los traders están tratando el riesgo de una subida y un recorte como más equilibrado, lo que aumenta la sensibilidad a los próximos datos de inflación y empleo.
La presidencia de Powell se convierte en una variable clave para la reunión de junio
La tercera, y quizás la más crítica, condición para una subida de tipos es el liderazgo continuo de Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal. Bank of America caracteriza a Powell como una "paloma moderada" que prioriza el mercado laboral cuando los riesgos están equilibrados. Por el contrario, se espera que su sucesor nominado, Kevin Warsh, tenga un umbral aún más alto para subir los tipos.
Un posible retraso en el proceso de confirmación de Warsh, derivado de la negativa del senador Thom Tillis a avanzar en la nominación, podría dejar a Powell al mando de la reunión del FOMC de junio. Bank of America identifica la reunión de junio como el momento más temprano en el que la Fed podría considerar realmente una subida, lo que convierte la presencia de Powell en un factor directo y fundamental en cualquier decisión de este tipo.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:42
