La VAN por acción de Exor disminuye un 8,1% en el ejercicio 2025
El 23 de marzo de 2026, la sociedad de cartera Exor N.V. informó de una importante desconexión entre su rendimiento y el mercado en general para el ejercicio fiscal 2025. El Valor Activo Neto (VAN) por acción de la compañía se contrajo un 8,1%, un marcado contraste con la ganancia del 5,4% registrada por el índice MSCI World. Este bajo rendimiento se produjo a pesar de que el Valor Activo Bruto (VAB) de la firma se situó en 37.100 millones de euros al cierre del año.
Exor atribuyó el resultado negativo a los desafíos en sus empresas más grandes, que solo fueron parcialmente compensados por los fuertes rendimientos de su gestor de activos Lingotto y otras participaciones. A pesar de la caída del rendimiento, la compañía mantiene un balance sólido con un ratio préstamo-valor (LTV) del 6,9%, muy por debajo de su objetivo del 15%. Exor también propuso un dividendo de 0,49 euros por acción, por un total de aproximadamente 100 millones de euros.
La simplificación de la cartera impulsa la desinversión de Iveco
En respuesta a su rendimiento, Exor anunció una importante revisión estratégica centrada en la simplificación de sus participaciones. La compañía ha firmado acuerdos para desinvertir sus participaciones en cuatro empresas: Iveco Group, GEDI, Lifenet y NUO. Este movimiento está diseñado para enfocar la empresa hacia compañías más grandes donde cree que puede generar más valor.
Estamos simplificando nuestra cartera, afinando nuestras prioridades y concentrándonos en las empresas más grandes, donde creemos que Exor puede crear el mayor valor.
Este giro estratégico marca un claro alejamiento de una estructura de cartera más diversificada, señalando a los inversores que la dirección está tomando medidas decisivas para abordar el bajo rendimiento.
La venta de Iveco desbloquea la adquisición de 3.800 millones de euros por parte de Tata Motors
La desinversión de Iveco por parte de Exor es el componente clave de una transacción compleja y multifase que desbloquea un valor significativo. La venta estaba supeditada a la separación del negocio de defensa de Iveco, que fue vendido a la firma de defensa italiana Leonardo por 1.600 millones de euros en un acuerdo cerrado el 17 de marzo de 2026. Este paso crucial aisló los activos civiles de Iveco de sus operaciones militares políticamente sensibles.
La separación allanó el camino para que la india Tata Motors lanzara una oferta pública de adquisición voluntaria por el resto de Iveco Group a 14,1 euros por acción, valorando la empresa en aproximadamente 3.800 millones de euros. Exor, como principal accionista de Iveco, orquestó esta secuencia para monetizar su participación al tiempo que permitía el objetivo estratégico de Tata de construir un grupo global de vehículos comerciales. La transacción transforma eficazmente la participación de Exor en Iveco en efectivo como parte de una consolidación industrial más amplia.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 21:17