Avrupa Birliği'nin, devam eden ticaret müzakereleri nedeniyle Alphabet'in Google'ına adtech uygulamalarıyla ilgili önemli bir antitröst cezasını ertelediği bildirilirken, Google aynı zamanda Gmail reklamları ve çerezlerle ilgili olarak Fransız düzenleyicilerinden önemli bir para cezasıyla karşı karşıya kaldı.

Düzenleyici Eylemler ve Ticaret Politikası Alphabet'in Reklam Teknolojisi Görünümünü Etkiliyor

ABD teknoloji devi Alphabet (GOOGL, GOOG), yani Google'ın ana şirketi, Avrupa Birliği'nin antitröst cezasındaki önemli bir gecikme ve Fransız yetkililerden eş zamanlı bir ceza ile işaretlenen karmaşık bir düzenleyici ortamda ilerliyor. Yasal inceleme ve uluslararası ticaret değerlendirmelerinin bu dinamik etkileşimi, büyük teknoloji firmaları için artan düzenleyici risklerin altını çiziyor.

Detaylı Olay

Avrupa Birliği (AB), Google'a reklam teknolojisi işindeki iddia edilen antitröst uygulamaları nedeniyle beklenen 2,95 milyar avroluk (yaklaşık 3,46 milyar dolar) antitröst cezasını erteledi. Bu gecikmenin, AB ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki devam eden ticaret müzakerelerinden, özellikle de potansiyel olarak daha düşük ABD otomobil vergilerine odaklanmasından etkilendiği bildiriliyor. Kaynaklar, AB'nin gelecekteki bir ABD yönetiminin büyük Amerikan teknoloji şirketlerine karşı olası bir tepkisini önlemeyi hedeflediğini öne sürüyor.

Eş zamanlı olarak, Fransa'nın veri gözlemcisi CNIL, Google'a 325 milyon avroluk (yaklaşık 381 milyon dolar) bir para cezası verdi. Bu ceza, Gmail içinde reklam görüntüleme ve uygun kullanıcı onayı almadan çerez yerleştirme ile ilgili ihlallerden kaynaklanıyor. Bu, Avrupa Komisyonu'nun Google'a daha önce uyguladığı antitröst cezalarının ardından AB içinde sıkı düzenleyici uygulamanın başka bir örneğini oluşturuyor.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Büyük AB cezasının ertelenmesi, Alphabet'in hisseleri üzerindeki anında olumsuz etkiyi muhtemelen hafifletti ve potansiyel olarak büyük bir mali darbeden kısa vadeli bir rahatlama sağladı. Ancak bu rahatlama, cezanın nihayetinde ne zaman veya uygulanıp uygulanmayacağı konusundaki sürekli belirsizlik ve Fransız cezasının anında finansal etkileri tarafından dengeleniyor.

Küresel düzenleyiciler, teknoloji devlerini kontrol altına almak için antitröst ve veri gizliliği yasalarını giderek daha fazla silah haline getirirken, Alphabet gibi şirketler için finansal ve operasyonel riskler göz ardı edilemez hale geliyor.

Piyasa duyarlılığı belirsiz veya hafif düşüş eğiliminde kalmaya devam ediyor ve sürekli dalgalanma bekleniyor. Büyük düzenleyici kararların daha geniş uluslararası ticaret politikalarıyla açıkça ilişkilendirilmesi, Alphabet gibi çok uluslu şirketler için yeni bir karmaşıklık katmanı getiriyor. AB'nin bu stratejik manevrası, düzenleyici eylemlerin yalnızca rekabet hukuku tarafından yönlendirilmediğini, aynı zamanda diplomatik ve ticaret müzakerelerinde bir kaldıraç görevi de görebileceğini gösteriyor.

Analistler, Google'ın finansal dayanıklılığının, 2025'in 2. çeyreğinde reklam teknolojisi gelirinin 96,43 milyar dolara ulaşmasıyla kanıtlandığı gibi güçlü olduğunu, ancak biriken düzenleyici maliyetlerin önemli olduğunu belirtiyor. Raporlar, Alphabet'in para cezaları, uyumluluk revizyonları ve potansiyel gelir kaybını içeren toplam düzenleyici giderlerinin 2026 yılına kadar 10 milyar doları aşabileceğini gösteriyor. Örneğin, Fransız para cezası, uyumsuzluk için günlük bir cezayı içeriyor ve bu da sürekli bir finansal kuyruk riskine işaret ediyor.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

Bu olaylar, düzenleyici risklerin Büyük Teknoloji şirketleri için değerlemelerin merkezi bir bileşeni haline geldiği küresel bir değişimin altını çiziyor. Avrupa ve ABD'deki düzenleyici eylemler, Google'ın reklam teknolojisi sektöründeki uzun süredir devam eden hakimiyetinin yoğun bir şekilde incelendiğine dair artan bir fikir birliğini gösteriyor. AB'nin mevcut yaklaşımı, Google'ın işinin yapısal olarak ayrılmasından ziyade davranışsal çözümleri destekliyor gibi görünse de, önerilen uyumluluk önlemlerinin yetersiz bulunması durumunda varlık satışları veya elden çıkarmalar potansiyel bir gereklilik olmaya devam ediyor.

“Küresel düzenleyiciler, teknoloji devlerini dizginlemek için antitröst ve veri gizliliği yasalarını giderek daha fazla silah haline getirirken, Alphabet gibi şirketler için finansal ve operasyonel riskler göz ardı edilemez hale geliyor.”

Bu duygu, düzenleyicilerin piyasa gücünü yeniden dengelemeye çalıştığı daha geniş eğilimi yansıtıyor. Google'ın reklam teknolojisi işindeki "doğal çıkar çatışmalarını" ele alan önlemleri uygulaması talebi, veri paylaşımı ve operasyonel revizyonlar için potansiyel yetkilerle birlikte, özellikle yapay zeka odaklı reklamcılıkta rekabet avantajını aşındırabilir ve aynı zamanda rakiplere fayda sağlayabilir.

Nitekim, bazıları bu düzenleyici eylemlerin, rekabeti ve tüketici korumasını teşvik etmek amacıyla çerçevelense de, aslında bir tür "fiili tarife" sistemi olarak işlev gördüğünü savunuyor. Önde gelen ABD teknoloji firmalarını orantısız bir şekilde hedef alıyor, Avrupa otoriteleri için önemli gelirler sağlıyor ve geleneksel korumacılık politikalarına benzer ekonomik sürtüşmelere neden olabiliyor.

Geleceğe Bakış

Yatırımcılar, ertelenen AB cezasıyla ilgili gelişmeleri, özellikle de nihai olarak uygulanmasını etkileyebilecek ticaret müzakerelerine ilişkin herhangi bir güncellemeyi yakından takip edecek. Google'a, reklam teknolojisi uygulamalarına ilişkin uyumluluk planlarını Avrupa Komisyonu'na bildirmek için 60 günlük bir süre verildi ve bu önerilerin yeterliliği, elden çıkarmalar gibi daha sıkı çözümlerin uygulanıp uygulanmayacağını belirleyecektir.

AB'nin baskın teknoloji şirketlerini düzenlemeye devam eden taahhüdü, artan inceleme dönemi sinyali veriyor. Alphabet'in değişen düzenleyici talepleri karşılamak için iş modelini uyarlama yeteneği, pazar liderliğini ve inovasyonu sürdürürken, uzun vadeli finansal performansını ve piyasa değerlemesini belirleyen kilit bir faktör olacaktır. Düzenleyici uygulamanın ve jeopolitik ticaret gündemlerinin etkileşimi, önümüzdeki aylarda ve yıllarda Google ve daha geniş teknoloji sektörü için görünümü şekillendirmeye devam edecektir.