Edgen Stock·Oct 03 2025, 06:17CleanSpark (纳斯达克:CLSK) 通过获得额外的1亿美元比特币担保信贷额度，显著扩展了其资本战略，使其总额达到4亿美元。这一战略举措旨在加速数据中心增长，并加强对高性能计算 (HPC) 和人工智能驱动基础设施的投资，反映了比特币矿工中更广泛的行业趋势。
CleanSpark 公司 (纳斯达克:CLSK)，一家著名的比特币矿企，通过与 Two Prime 建立新的1亿美元比特币担保信贷额度，扩大了其资本战略。这笔最新融资将公司的担保贷款总额提升至4亿美元，提供了大量的非稀释性资本。这些资金被战略性地分配，以加速数据中心增长并加强对高性能计算 (HPC) 和人工智能驱动基础设施的投资。
CleanSpark 首席执行官兼董事长 Matt Schultz 阐明，这笔融资将优化公司现有兆瓦的利用率，并加快新 HPC 园区开发的潜力。CleanSpark 首席财务官兼总裁 Gary A. Vecchiarelli 强调，公司负责任地利用其庞大的金库（持有近13,000个比特币）与 Two Prime 等合作伙伴为增长提供资金。该公司目前市值41亿美元，保持着强劲的财务状况，流动比率为4.37倍，表明其拥有稳健的流动性管理。
CleanSpark 正在实施一项重要的战略转型，超越其传统的比特币挖矿业务，以拥抱高性能计算 (HPC) 和人工智能基础设施。这一转变符合新兴的行业趋势，即比特币矿工正在重新利用其能源密集型基础设施来支持对人工智能和机器学习 (ML) 工作负载的需求，从而实现收入来源多样化并减轻与比特币价格相关的波动性。
这项战略的核心是 CleanSpark 的**“基础设施优先”方法，该方法涉及改造现有数据中心以用于人工智能和云服务**，尤其是在靠近城市中心的区域。首席执行官 Matt Schultz 已公开强调，与仅专注于比特币挖矿相比，人工智能和 HPC 基础设施所提供的投资回报率 (ROI) 潜力更高。这种不断发展的商业模式将 CleanSpark 定位为不断扩张的数字基础设施领域中的关键参与者。
CleanSpark 战略举措的财务影响正在显现。2025年第三季度，公司报告收入为1.986亿美元，同比增长90.8%。该季度净收入达到2.574亿美元，基本每股收益 (EPS) 为0.90美元，显著超出分析师预测的0.16美元。同期调整后的 EBITDA 为3.777亿美元。公司还报告了**54.6%的健康毛利率和47.98%**的净利率，表现优于许多同行。
CleanSpark 的非稀释性资本战略（自2024年11月以来一直避免发行新股）以其大量的比特币持有量为基础。公司持有约12,703枚比特币，其中3,026枚比特币被指定为其贷款设施的抵押品。其高效的比特币挖矿业务，平均成本为每枚比特币44,806美元，而现货价格为98,753美元，进一步增强了其在不清算其数字资产的情况下为 HPC 雄心提供资金的能力。
CleanSpark 股票 (CLSK) 表现出强劲的市场表现，在过去一年中提供了近66%的总股东回报，其中包括上个月的52.77%的涨幅。市场对公司的战略公告和信贷额度扩张反应积极，股价因此飙升超过10%，反映了投资者对其双用途计算基础设施模式的信心。
分析师情绪呈现出微妙的局面。CLSK 的共识目标价为19.88美元，个别目标价从保守的5.30美元 (Bernstein) 到乐观的27美元 (HC Wainwright & Co) 不等。包括 Chardan Capital 和 Macquarie 在内的几位分析师预计，当前水平存在显著的上涨潜力。一种普遍的分析师叙述表明 CLSK 被低估了27.6%，公允价值估计为20.16美元。然而，Simply Wall St (SWS) 折现现金流 (DCF) 模型提供了另一种观点，表明该股票可能以当前交易价格14.59美元被高估，而计算出的公允价值为5.08美元。这种估值模型的分歧带来了一定程度的不确定性。
相反，看跌论点强调了与 CleanSpark 暴露于波动的比特币价格以及全球算力上升对盈利能力的影响相关的固有风险。尽管存在这些担忧，看涨投资者仍指出，公司近期由比特币价格上涨推动的强劲收入增长，以及其多元化进入计算机会的积极反响。
CleanSpark 的战略转型预示着 Web3 生态系统内更广泛的变革，其中加密货币矿工正在调整其商业模式，以利用全球对人工智能计算能力不断增长的需求。然而，这一趋势也带来了日益增加的财务复杂性，因为人工智能基础设施的巨额投资越来越多地通过债务而非即时现金流进行融资。这种对债务的依赖使人工智能繁荣以及像 CleanSpark 这样的公司面临违约和利率风险等脆弱性。
展望未来，投资者将密切关注几个关键绩效指标 (KPI) 以评估 CleanSpark 的 HPC 和 AI 投资的成功。其中包括季度和年度收入增长、净收入、每股收益 (EPS) 和调整后 EBITDA。关键运营指标将包括算力容量（目标是到2025年中期达到50 EH/s）、其比特币持有量的战略管理以及毛利率和净利率的趋势。以机队效率 (J/TH) 和正常运行时间衡量的运营效率也将至关重要。将其比特币担保信贷额度资金有效部署到 HPC 基础设施将是其未来发展轨迹的关键决定因素。最终，CleanSpark 的持续表现将取决于有效的资本部署、比特币价格的稳定性以及对加密货币挖矿和人工智能开发始终支持性的监管环境。
