Chord Energy adquiere los activos de XTO Energy en la cuenca de Williston

Chord Energy Corporation (NASDAQ: CHRD) anunció un acuerdo definitivo para adquirir los activos de la cuenca de Williston de XTO Energy Inc., una subsidiaria de ExxonMobil Corporation (NYSE: XOM), por una contraprestación en efectivo de 550 millones de dólares. Esta transacción estratégica está diseñada para expandir sustancialmente la huella operativa de Chord Energy y extender la vida útil de su inventario de perforación dentro de la prolífica cuenca de Williston.

El evento en detalle

La adquisición en efectivo involucra 48.000 acres netos en el núcleo de la cuenca de Williston, caracterizados por una participación operativa del 86% y un 100% retenido por producción. El acuerdo incluye 90 ubicaciones netas de perforación equivalentes a 10.000 pies, con 72 sitios netos operados, lo que extiende significativamente la vida útil del inventario de Chord Energy. Se proyecta que estos activos contribuyan con aproximadamente 9.000 barriles de petróleo equivalente por día (bepd) a la producción de Chord, con un alto porcentaje de petróleo del 78% y una baja tasa de declive base de alrededor del 23%.

Críticamente, los activos adquiridos cuentan con bajos costos de equilibrio en el rango de 40 dólares por barril (NYMEX WTI), lo que se espera que reduzca los costos de equilibrio promedio ponderado de la cartera general de Chord. La transacción tiene una fecha de entrada en vigor el 1 de septiembre de 2025 y se anticipa que se cerrará a fines de 2025. Chord Energy planea financiar la adquisición a través de una combinación de efectivo disponible y préstamos, habiendo ampliado recientemente una colocación privada de pagarés senior no garantizados de 500 millones de dólares a 750 millones de dólares (pagarés senior al 6.000% con vencimiento en 2030) para facilitar el acuerdo y otros propósitos corporativos.

Análisis de la reacción del mercado

La dirección de Chord Energy expresó un fuerte optimismo con respecto a la adquisición. Danny Brown, presidente y director ejecutivo de Chord Energy, declaró:

"Los activos adquiridos se encuentran en una de las mejores áreas de la cuenca de Williston y tienen una superposición significativa con la huella existente de Chord, sentando las bases para un desarrollo lateral largo. Los activos tienen un bajo punto de equilibrio promedio de NYMEX WTI y son inmediatamente competitivos en términos de capital."

La compañía anticipa que la transacción será inmediatamente rentable en métricas financieras clave, incluidos el flujo de efectivo, el flujo de efectivo libre y el valor neto de los activos. Después de la transacción, Chord Energy espera que su apalancamiento neto ajustado sea de aproximadamente 0,5x a 0,6x, con el objetivo de volver por debajo de 0,5x a mediados de 2026. Esto se alinea con el sólido marco de retorno de capital de Chord, que dicta la distribución del 50% o más del flujo de efectivo libre ajustado cuando el apalancamiento está entre 0,5x y 1,0x, y del 75% o más cuando el apalancamiento cae por debajo de 0,5x. En línea con este compromiso, la compañía recompró 788.444 acciones por un total de 83 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.

Para ExxonMobil, esta desinversión se alinea con su estrategia más amplia de desprenderse de activos no esenciales, convencionales y de bajo rendimiento para concentrarse en proyectos de alto margen y alto crecimiento, particularmente dentro de su cartera no convencional como la Cuenca del Pérmico y Guyana. Esta optimización de activos ayuda a liberar capital para otras inversiones estratégicas y refuerza su enfoque en proyectos con potencial de varias décadas.

Contexto e implicaciones más amplias

Esta adquisición por parte de Chord Energy subraya una tendencia continua de consolidación y optimización estratégica de activos dentro del sector del petróleo y el gas, particularmente en la cuenca de Williston. Las empresas se centran cada vez más en la adquisición de activos productivos de alta calidad con bajos costos de equilibrio para mejorar la eficiencia del capital y construir resiliencia frente a la volatilidad de los precios de las materias primas.

La capacidad de Chord Energy para aprovechar la naturaleza contigua de la superficie adquirida con sus operaciones existentes facilitará el desarrollo de pozos laterales largos (laterales de 3 y 4 millas). Se espera que esta tecnología impulse la eficiencia, mejore la productividad de los pozos y reduzca los costos de producción, una estrategia que ha demostrado ser exitosa en integraciones anteriores, como la adquisición de Enerplus por parte de la compañía.

Este movimiento también destaca la gestión disciplinada de la cartera de ExxonMobil, ejemplificada por su adquisición de Pioneer Natural Resources por 64.500 millones de dólares en 2024 para expandir sus participaciones en la Cuenca del Pérmico, mientras desinvierte estratégicamente otras propiedades. La implicación más amplia del mercado apunta a una racionalización en toda la industria a medida que las empresas de energía priorizan los activos de alto valor y la asignación de capital disciplinada en un panorama en evolución.

Mirando hacia el futuro

Los inversores estarán monitoreando la integración de estos nuevos activos por parte de Chord Energy, prestando especial atención a cómo la compañía materializa las sinergias anticipadas, aumenta los volúmenes de producción y gestiona su perfil de apalancamiento. La adhesión continua de la empresa a su marco de retorno de capital, respaldada por la generación sostenible de flujo de efectivo libre, será un factor clave para el valor de los accionistas. Además, la transacción podría señalar más actividades de consolidación dentro del sector independiente de exploración y producción de petróleo y gas, ya que las empresas buscan fortalecer sus posiciones competitivas y eficiencias operativas en las cuencas centrales.