Chord Energy refuerza su posición en la Cuenca Williston con la adquisición de activos de XTO Energy

Chord Energy Corporation (CHRD) anunció un acuerdo definitivo para adquirir activos significativos de la Cuenca Williston de la subsidiaria XTO Energy Inc. de Exxon Mobil Corporation (XOM) por 550 millones de dólares en una transacción totalmente en efectivo. Esta adquisición estratégica está destinada a reforzar la huella operativa y la profundidad del inventario de Chord Energy dentro de la principal cuenca de esquisto. La transacción tiene una fecha de entrada en vigor del 1 de septiembre de 2025 y se espera que se cierre a finales de 2025.

Detalles de la transacción e impacto operativo

La adquisición abarca 48.000 acres netos en el núcleo de la Cuenca Williston, donde Chord Energy ya posee una participación operativa del 86%. Un aspecto crucial de este acuerdo es que la superficie está 100% mantenida por producción, lo que garantiza una contribución inmediata a la producción de Chord. Se proyecta que los activos adquiridos añadirán aproximadamente 9.000 barriles de petróleo equivalente por día (boe/d) a la producción de Chord, con el petróleo constituyendo el 78% de este volumen. Además, los activos incluyen 90 ubicaciones de perforación netas, muchas de las cuales se superponen con las operaciones existentes de Chord. Se espera que esta posición de superficie contigua facilite la perforación lateral larga, una estrategia que mejora la eficiencia, la productividad de los pozos y reduce el costo de producción. Los activos cuentan con un bajo costo promedio de equilibrio NYMEX WTI en el rango de los 40 $ por barril, lo que los hace competitivos para la implementación de capital incluso durante períodos de volatilidad de los precios de los productos básicos y reduce el costo total de equilibrio de la cartera de Chord. Los activos de producción adquiridos se caracterizan por una tasa de declive base proyectada baja de aproximadamente el 23%.

Razón estratégica e implicaciones financieras

Para Chord Energy, se anticipa que esta adquisición será inmediatamente rentable en las métricas financieras clave, incluyendo el flujo de efectivo, el flujo de efectivo libre y el valor neto de los activos, impulsando en última instancia mejores retornos para los accionistas. La compañía proyecta que el apalancamiento neto ajustado post-transacción estará entre 0,5x y 0,6x, con el objetivo de volver por debajo de 0,5x alrededor de mediados de 2026. Este movimiento se alinea con la estrategia disciplinada de asignación de capital de Chord y su compromiso con la generación sostenible de flujo de efectivo libre. Los analistas de Piper Sandler reafirmaron su perspectiva positiva sobre Chord Energy, elevando su precio objetivo a 169,00 $ desde 166,00 $ y manteniendo una calificación de Sobreponderar. Destacaron la producción de baja declinación y la valoración implícita favorable de las ubicaciones no desarrolladas, señalando que Chord está pagando más de 300 millones de dólares por los activos de producción desarrollados probados (PDP), lo que se traduce en menos de 3 millones de dólares por ubicación no desarrollada con un punto de equilibrio WTI en los 40 $.

"Estamos entusiasmados de anunciar la adquisición de estos activos de alta calidad", dijo Danny Brown, presidente y director ejecutivo de Chord Energy. "Los activos adquiridos se encuentran en una de las mejores áreas de la Cuenca Williston y tienen una superposición significativa con la huella existente de Chord, sentando las bases para un desarrollo lateral largo. Los activos tienen un bajo costo promedio de equilibrio NYMEX WTI y son inmediatamente competitivos para el capital."

Para Exxon Mobil, la desinversión es consistente con su estrategia corporativa más amplia de racionalizar su cartera no convencional e intensificar su enfoque en activos de mayor prioridad. Esto incluye sus extensas operaciones en la Cuenca Permian y sus proyectos globales de Gas Natural Licuado (GNL) en expansión. La venta de estos activos de la Cuenca Williston complementa desinversiones anteriores, como la venta reportada de activos más antiguos de Permian a Hilcorp Energy por aproximadamente 1.000 millones de dólares, lo que subraya el giro estratégico de Exxon hacia la optimización de su base de activos para una máxima rentabilidad y crecimiento en áreas clave.

Contexto de mercado más amplio y perspectivas futuras

Esta transacción subraya la tendencia continua de consolidación dentro del sector del esquisto de EE. UU. A medida que las ubicaciones de perforación principales se vuelven más escasas, empresas como Chord Energy buscan activamente asegurar áreas de alta calidad para mejorar la eficiencia operativa y garantizar la estabilidad de la producción a largo plazo. Esto se alinea con una dinámica industrial más amplia donde las adquisiciones estratégicas se utilizan para optimizar los activos existentes en lugar de simplemente expandir las carteras. El acuerdo de 550 millones de dólares, aunque de menor escala en comparación con algunas de las mega-fusiones observadas en 2024 (por ejemplo, la adquisición de Marathon Oil por parte de ConocoPhillips por 22.500 millones de dólares o la propia adquisición de Enerplus por parte de Chord Energy por 3.800 millones de dólares), representa una maniobra dirigida a profundizar el inventario en un área operativa central.

De cara al futuro, la integración exitosa de estos activos será un enfoque clave para Chord Energy. La capacidad de la compañía para ejecutar su estrategia de perforación lateral larga y mantener sus bajos costos de equilibrio será fundamental para realizar el valor total de esta adquisición. Con la transacción esperada para finales de 2025, los inversores seguirán de cerca el progreso de Chord hacia sus objetivos de reducción de apalancamiento y su compromiso continuo con los retornos para los accionistas, particularmente dado su marco para distribuir el flujo de efectivo libre basado en los niveles de apalancamiento. Para Exxon Mobil, se espera que la optimización continua de la cartera mejore aún más su desempeño financiero, como lo demuestran sus ingresos GAAP reportados de 7.100 millones de dólares y un flujo de efectivo de operaciones de 11.500 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, y su compromiso con importantes recompras de acciones. La transacción refleja un movimiento calculado por ambas entidades para mejorar sus respectivas posiciones estratégicas dentro del cambiante panorama energético.