Cổ phiếu Trung Quốc tăng điểm khi căng thẳng thương mại giảm bớt; Intel bị hạ cấp, Estee Lauder được nâng cấp

Cổ phiếu Trung Quốc tăng điểm khi căng thẳng thương mại giảm bớt

Các cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Hoa Kỳ, bao gồm Tập đoàn Alibaba Holdings Limited (NYSE:BABA), Baidu, Inc. (NASDAQ:BIDU) và JD.com Inc. (NASDAQ:JD), đã trải qua mức tăng đáng kể sau những nhận xét lạc quan hơn của Tổng thống Donald Trump về các cuộc đàm phán thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc. Ông Trump, trong các tuyên bố công khai và bài đăng trên mạng xã hội gần đây, đã mô tả các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra là "rất tốt" và ám chỉ một thỏa thuận sắp tới liên quan đến TikTok, góp phần tạo ra tâm lý "ưa rủi ro" trong các nhà đầu tư. Giọng điệu hòa giải này đã mang lại một sự thúc đẩy đáng kể, với JD.com tăng +4.40%. Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ rộng lớn hơn cũng phản ứng tích cực, với S&P 500 tăng 1.5%, Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 1.2% và Nasdaq Composite nặng về công nghệ tăng 1.9%, bù đắp một phần tổn thất của tuần trước.

Sự thay đổi trong lời lẽ diễn ra sau một thời kỳ căng thẳng thương mại gia tăng, khi chính quyền Trump áp đặt thuế quan đáng kể đối với hàng hóa Trung Quốc, prompting các biện pháp trả đũa từ Bắc Kinh. Giai đoạn đình chiến tạm thời hiện tại đã được các nhà quan sát thị trường diễn giải là một dấu hiệu giảm leo thang, thúc đẩy sự lạc quan cho các công ty có mức độ tiếp xúc đáng kể với khu vực tiêu dùng Trung Quốc. Tuy nhiên, sự khó lường của các cuộc thảo luận thương mại và mối đe dọa dai dẳng của việc áp lại thuế quan tiếp tục đưa vào một yếu tố không chắc chắn.

Intel bị hạ cấp giữa những lo ngại về chiến lược AI

Trong tin tức doanh nghiệp, Intel Corporation (NASDAQ:INTC) đã nhận được một bản hạ cấp từ Bank of America, chuyển xếp hạng của họ từ Trung lập sang Hiệu suất kém, với mục tiêu giá được giữ ở mức 34 USD. Việc hạ cấp chủ yếu xuất phát từ những lo ngại liên quan đến vị thế cạnh tranh của Intel và sự thiếu hụt rõ ràng trong chiến lược của họ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) đang phát triển mạnh mẽ. Các nhà phân tích đã nhấn mạnh dòng CPU máy chủ không cạnh tranh của công ty và tính linh hoạt giảm sút trong việc thoái vốn các hoạt động sản xuất kém hiệu quả là những thách thức chính. Mặc dù giá trị thị trường gần đây tăng vọt, mà các nhà phân tích tin rằng đã định giá quá sớm những cải thiện tiềm năng, Intel đã báo cáo tốc độ tăng trưởng doanh thu 3 năm là -13.7% và các vấn đề lợi nhuận đáng kể, với biên lợi nhuận ròng là -38.64%.

Báo cáo lưu ý rằng các khoản bơm tiền mặt gần đây của Intel, bao gồm 5 tỷ USD mua cổ phần từ Nvidia và 5.7 tỷ USD dự kiến từ chính phủ Hoa Kỳ, cung cấp thanh khoản nhưng không giải quyết các vấn đề cơ bản như sự vắng mặt của khách hàng đúc máy tính hiệu suất cao (HPC) hoặc các giải pháp AI mạnh mẽ. Nvidia hiện đang thống trị khoảng 90% thị trường GPU AI, trong khi tham vọng AI của Intel vẫn là mục tiêu dài hạn với việc thực hiện không chắc chắn. Các nhà phê bình cho rằng định giá hiện tại của cổ phiếu, giao dịch ở mức hơn 30 lần thu nhập ước tính trên mỗi cổ phiếu năm 2027, là "cực kỳ đắt đỏ" và không được biện minh bởi những cải thiện kinh doanh cơ bản.

Estee Lauder được nâng cấp nhờ phục hồi tại Trung Quốc và bán lẻ du lịch

Ngược lại, Estee Lauder Companies Inc. (NYSE:EL) đã được Goldman Sachs nâng cấp, chuyển xếp hạng từ Trung lập sang Mua và nâng mục tiêu giá lên 115.00 USD từ 76.00 USD. Việc nâng cấp phản ánh sự lạc quan gia tăng về quỹ đạo kinh doanh của công ty làm đẹp cao cấp này, đặc biệt là sự ổn định của doanh số bán hàng tại Trung Quốc đại lục. Estee Lauder đã báo cáo sự trở lại mức tăng trưởng một chữ số giữa kỳ trong doanh số bán hàng tại Trung Quốc trong nửa cuối năm tài chính 2025, một sự phục hồi từ những suy giảm trước đó.

Goldman Sachs cũng chỉ ra những điều kiện cải thiện trong bán lẻ du lịch, với Hải Nam đang trải qua tăng trưởng và quản lý hàng tồn kho tốt hơn trên toàn kênh. Hơn nữa, Estee Lauder đang thể hiện xu hướng thị phần Hoa Kỳ được cải thiện, một phần do sự đa dạng hóa kênh phân phối bao gồm sự hiện diện mở rộng trên Amazon. Mặc dù doanh số bán hàng quý IV năm tài chính 2025 giảm 12.0%, nhưng thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh của công ty phù hợp với ước tính đồng thuận, cho thấy khả năng phục hồi trong một môi trường đầy thách thức. Cổ phiếu của Estee Lauder đã ghi nhận mức tăng +5.81% để phản ứng với tin tức này.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và sự xem xét kỹ lưỡng của lĩnh vực AI

Trong khi thị trường thể hiện sự ưa thích rủi ro đối với các cổ phiếu liên quan đến Trung Quốc, một số lượng ngày càng tăng các nhà phân tích đang bày tỏ sự thận trọng đối với lĩnh vực AI rộng lớn hơn, với những lo ngại về "bong bóng AI" đang được chú ý. Mặc dù có những tiến bộ công nghệ hợp pháp, định giá thị trường cho các công ty công nghệ tập trung vào AI dường như "quá cao" trên nhiều chỉ số, lặp lại các giai đoạn đầu cơ lịch sử như thời kỳ bong bóng dot-com.

"Chỉ số Buffett", so sánh tổng giá trị thị trường chứng khoán Hoa Kỳ với GDP, hiện đang ở mức đáng báo động là 220%, một mức độ trong lịch sử liên quan đến việc định giá quá cao đáng kể. S&P 500 đang giao dịch ở mức kỷ lục 188% GDP của Hoa Kỳ. Sự cuồng nhiệt đầu cơ này đặc biệt rõ rệt trong lĩnh vực AI, nơi các báo cáo về "các giao dịch vòng tròn" giữa các ông lớn công nghệ như OpenAI, Nvidia, AMD và Oracle đang đặt ra những câu hỏi đáng kể về định giá. Gần 40% vốn hóa thị trường tập trung vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn có vận mệnh phần lớn gắn liền với việc xây dựng trí tuệ nhân tạo, cho thấy một thị trường có tính tập trung cao dễ bị biến động.

Nhìn về phía trước

Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi sự biến động của quan hệ thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc, với bất kỳ sự giảm leo thang nào nữa có khả năng cung cấp sự hỗ trợ liên tục cho các cổ phiếu Trung Quốc và các lĩnh vực liên quan. Đối với Intel, việc phát triển và trình bày một chiến lược AI rõ ràng và cạnh tranh sẽ rất quan trọng cho hiệu suất tương lai và niềm tin của nhà đầu tư. Khả năng của Estee Lauder duy trì sự phục hồi ở các thị trường chính như Trung Quốc và bán lẻ du lịch sẽ là một trọng tâm.

Rộng hơn, mùa báo cáo thu nhập sắp tới sẽ cung cấp những hiểu biết quan trọng về các yếu tố cơ bản của lĩnh vực AI được định giá cao. Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng các báo cáo để tìm bằng chứng cho thấy tăng trưởng thu nhập có thể biện minh cho các định giá hiện tại, đặc biệt là trong bối cảnh các cuộc thảo luận ngày càng gay gắt về một "bong bóng AI" tiềm năng. Môi trường hiện tại đòi hỏi một cách tiếp cận thận trọng, ưu tiên phân tích cơ bản hơn các xu hướng đầu cơ.