El PBOC reafirma su postura expansiva para apoyar el objetivo de crecimiento del 4.5-5%
El 18 de marzo, el Banco Popular de China (PBOC) señaló su firme compromiso de apoyar la economía nacional, anunciando que mantendrá una política monetaria moderadamente expansiva. La declaración se produjo después de una reunión del Comité del Partido del banco central, que enfatizó la necesidad de crear un entorno monetario favorable para alcanzar el objetivo de crecimiento económico del 4.5% al 5% para 2026. El banco planea utilizar un conjunto integral de herramientas —incluidas las reducciones del coeficiente de reservas obligatorias (RRR), las operaciones de mercado abierto de bonos gubernamentales, la facilidad de préstamo a medio plazo (MLF) y las operaciones de recompra inversa— para asegurar que la liquidez siga siendo abundante.
Esta postura proactiva está diseñada para asegurar que el crecimiento de la oferta monetaria y el financiamiento social se alineen con los objetivos de expansión económica y nivel de precios. Un objetivo clave es promover un entorno de financiación de bajo costo para la economía en general, reforzando así la estabilidad en los mercados de acciones, bonos y divisas de China. La política se considera crucial para apoyar la demanda interna y proporcionar una base sólida para el comienzo del período del '15º Plan Quinquenal'.
El Banco Central estudiará un nuevo apoyo a la liquidez para instituciones no bancarias
Un elemento nuevo significativo del anuncio del PBOC es su plan para investigar y establecer un mecanismo de apoyo a la liquidez específicamente para instituciones financieras no bancarias en ciertos escenarios. Esta iniciativa marca un cambio estratégico para ampliar la red de seguridad de la estabilidad financiera más allá de los bancos comerciales tradicionales. Al desarrollar un marco para respaldar la liquidez de las instituciones en los sectores de la banca en la sombra y la gestión de activos, el PBOC tiene como objetivo mitigar de forma proactiva los riesgos sistémicos antes de que puedan desestabilizar el sistema financiero en general.
Esta medida forma parte de un mandato más amplio para mantener resueltamente el funcionamiento estable de los mercados financieros. Refleja un enfoque más sofisticado de la gestión macroprudencial, reconociendo la interconexión de los diferentes actores dentro del ecosistema financiero de China. La medida tiene como objetivo aumentar la resiliencia de la infraestructura del mercado financiero y evitar que los choques de liquidez se propaguen por todo el sistema.
La postura expansiva contrasta con las presiones inflacionarias globales
El mensaje decididamente dovish del PBOC contrasta con las posiciones más cautelosas o restrictivas de otros bancos centrales importantes, como la Reserva Federal de EE. UU., que están lidiando con los riesgos de inflación alimentados por el aumento de los precios mundiales del petróleo y las tensiones geopolíticas. Si bien algunos analistas habían anticipado que las presiones externas podrían retrasar una mayor flexibilización en China, la declaración del PBOC prioriza el crecimiento interno y la estabilidad financiera. Esta divergencia subraya la estrategia de Beijing para aislar su economía de la volatilidad internacional.
Este apoyo monetario se alinea con los llamamientos de los economistas para combinar la expansión fiscal, particularmente en la inversión en infraestructura, con una política monetaria expansiva para lograr los objetivos de crecimiento de China. Con la inversión inmobiliaria disminuyendo un 17.2% en 2025 y la inversión en infraestructura también cayendo, el compromiso del banco central con bajos costos de financiación proporciona un pilar crítico para la estrategia del gobierno de estimular la demanda interna y reequilibrar la economía, alejándola de una fuerte dependencia de las exportaciones.
Edgen Stock·Mar 19 2026, 07:59