Bancos centrales venden 82.000 millones de dólares en bonos de EE. UU., disparando los costes de endeudamiento

Edgen Stock·Mar 31 2026, 06:10

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Puntos clave

Los bancos centrales globales están vendiendo deuda pública estadounidense al ritmo más rápido en más de una década para defender sus monedas de las consecuencias económicas del conflicto en Irán. Esta liquidación a gran escala está elevando los costos de endeudamiento de EE. UU. y acelerando una tendencia a largo plazo de diversificación lejos de los activos denominados en dólares.

Liquidación masiva: Las instituciones oficiales extranjeras han vendido 82.000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. desde el 25 de febrero, lo que ha reducido las tenencias bajo custodia en la Fed de Nueva York a 2,7 billones de dólares, el nivel más bajo desde 2012.
Impacto de los precios de la energía: La venta está impulsada principalmente por naciones importadoras de petróleo, como Turquía e India, que necesitan dólares para pagar el aumento de los costes energéticos e intervenir en los mercados de divisas.
Aumento de los costes de endeudamiento: La venta ha contribuido al mayor aumento mensual de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. en 2024, elevando los costes de endeudamiento para el gobierno, las corporaciones y los consumidores de EE. UU.

Bancos centrales liquidan 82.000 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU.

Los bancos centrales globales están liquidando sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. al ritmo más agresivo en más de una década, en respuesta al aumento vertiginoso de los precios de la energía provocado por el conflicto en Irán. Según datos de la Reserva Federal, las instituciones oficiales extranjeras han reducido sus posiciones en bonos del Tesoro mantenidas en custodia en la Fed de Nueva York en 82.000 millones de dólares desde el 25 de febrero. Esta rápida venta ha empujado las tenencias totales a 2,7 billones de dólares, un nivel no visto desde 2012. La medida refleja un esfuerzo amplio por parte de las autoridades monetarias para recaudar efectivo y estabilizar sus economías nacionales y tipos de cambio.

Los importadores de petróleo lideran la venta para defender sus monedas

La presión de venta proviene principalmente de las naciones importadoras de petróleo que están soportando el impacto económico directo del aumento de los precios del crudo. Países como Turquía, India y Tailandia son probablemente los principales vendedores, ya que se ven obligados a pagar importaciones de petróleo más caras en dólares estadounidenses. Datos oficiales del banco central de Turquía muestran que ha vendido 22.000 millones de dólares en bonos de gobiernos extranjeros de sus reservas desde el 27 de febrero, una porción significativa de la cual se cree que son bonos del Tesoro de EE. UU. Esta intervención está diseñada para evitar una fuerte depreciación monetaria, lo que de otro modo amplificaría la inflación interna.

Muchos países no quieren que sus monedas se deprecien más porque eso haría subir el precio local del petróleo. Por lo tanto, todos están eligiendo intervenir para limitar la depreciación de la moneda y su repercusión en los precios locales del petróleo.

— Brad Setser, Investigador Senior, Consejo de Relaciones Exteriores

Los rendimientos de los bonos alcanzan máximos de 2024 a medida que aumentan los costes de endeudamiento

Esta ola de ventas extranjeras añade una presión significativa a un mercado de bonos de EE. UU. ya tenso. El aumento de la oferta de bonos del Tesoro ha hecho bajar los precios de los bonos y subir los rendimientos, y tanto los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos como a diez años han registrado sus mayores ganancias mensuales de 2024. El impacto de esta venta se magnifica porque el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. es aproximadamente tres veces más grande de lo que era durante la última venta comparable en 2012. Esta tendencia también destaca un cambio estructural a largo plazo, ya que los gestores de reservas globales continúan diversificando sus tenencias lejos de los activos denominados en dólares estadounidenses, erosionando el dominio tradicional de los bonos del Tesoro en las reservas globales.