Las burbujas de impulso estallan en el 'vacío de certeza'
Un informe de Bank of America Merrill Lynch publicado el 23 de marzo advierte que la convergencia de la disrupción impulsada por la IA y la agitación geopolítica ha sumido a los mercados globales en un "vacío de certeza". Sin anclajes fundamentales claros, los inversores se han volcado en estrategias basadas en el impulso, creando burbujas frágiles. Esta dinámica ha llevado a reversiones bruscas en activos que previamente exhibían características de burbuja.
Los recientes retrocesos históricos en oro, plata y el índice Kospi coreano sirven como ejemplos claros. Según el análisis del banco, estos activos experimentaron caídas dramáticas después de que su lógica de seguimiento de tendencias se agotara. El informe establece que las operaciones de impulso funcionan hasta que se sobrecargan y se vuelven frágiles, haciendo que los precios sean altamente susceptibles a colapsos repentinos una vez que la tendencia se invierte.
El VIX señala una incertidumbre extrema valorada en más de 20
La estructura interna del mercado está mostrando claras señales de advertencia de esta inestabilidad. El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) está valorando un riesgo extremo, con niveles al contado y de futuros por encima de 20, muy por encima de la volatilidad realizada real del S&P 500, de alrededor de 10. Agravando esto, la curva de futuros del VIX es inusualmente plana, lo que indica que los participantes del mercado no tienen visibilidad sobre cuándo podrían resolverse estos riesgos geopolíticos y económicos.
Esta incertidumbre ha degradado la microestructura del mercado de valores de EE. UU. La escasa liquidez durante las sesiones nocturnas, que ahora representa un máximo del 20% del volumen total de negociación, está provocando reacciones de precios exageradas a las noticias. Estos movimientos a menudo se revierten bruscamente cuando el mercado abre y la liquidez regresa, lo que lleva a patrones de reversión a la media frecuentes y frustrantes para los operadores.
La ganancia del 27% del sector energético europeo señala vulnerabilidad
El sector energético europeo (SXEP) se destaca por ser particularmente vulnerable. El sector ha superado a sus pares con una ganancia del 27% en lo que va del año, pero su "Indicador de Riesgo de Burbuja" (BRI) se acerca ahora a los niveles máximos observados durante la fase inicial del conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022. Esto sugiere que la operación está peligrosamente sobrecargada y se ha desvinculado de su relación típica con los precios de la energía y los betas del mercado de renta variable.
Bank of America describe un camino difícil para el sector, considerándolo frágil bajo dos escenarios opuestos. Una desescalada de las tensiones geopolíticas probablemente causaría una fuerte caída en los precios de la energía, afectando directamente al sector. Por el contrario, una escalada importante del conflicto podría dañar tan gravemente las perspectivas de crecimiento global que las acciones de energía se desvincularían de los precios de las materias primas y caerían. El analista Benjamin Bowler aconseja que, en este entorno, los inversores deberían cambiar el enfoque de perseguir tendencias a gestionar activamente la volatilidad.
Edgen Stock·Mar 25 2026, 02:41