La señal de venta de BofA termina cuando el indicador cae a 7.4, pero los rendimientos históricos promedian solo el 1%
El indicador Bull & Bear de Bank of America ha caído bruscamente de 8.4 a 7.4, su lectura más baja desde julio de 2025, poniendo fin oficialmente a la "señal de venta" que ha estado vigente desde el 17 de diciembre de 2025. La caída fue provocada por el deterioro de la amplitud del mercado de valores global, las salidas de deuda de alto rendimiento y mercados emergentes, y la ampliación de los diferenciales de crédito.
Aunque la señal ha terminado, el estratega jefe de inversiones, Michael Hartnett, advierte que este no es un detonante inmediato para comprar. Un análisis de 32 ocurrencias similares desde 2002 muestra que en los tres meses siguientes al final de una señal de venta, el S&P 500 y el MSCI All-Country World Index arrojaron un rendimiento promedio de solo el 1%. Hartnett aconseja a los inversores que adopten una postura de "sin prisa, sin codicia", ya que el mercado carece de un fuerte impulsor direccional.
Más del 67% de las acciones del S&P 500 están en corrección mientras la "señal de compra" permanece distante
La salud subyacente del mercado revela un daño estructural significativo a pesar de los niveles de los índices titulares. Dentro del S&P 500, el 67% de sus componentes (336 acciones) han caído más del 10% desde sus máximos, mientras que el 28% (143 acciones) se han desplomado más del 20%. Esta debilidad refleja un trimestre de "operaciones dolorosas" donde los activos defensivos como los bonos del Tesoro a corto plazo y el dólar estadounidense han superado a activos más riesgosos como los bonos relacionados con la IA y Bitcoin.
Hartnett afirma que una verdadera señal de compra contraria aún está lejos. Tal señal requiere dos condiciones: una "capitulación" por parte de los inversores alcistas y revisiones significativas a la baja de las previsiones de PIB y ganancias. Un disparador de compra técnico clave, la Regla de Amplitud Global de BofA, se activaría solo cuando el 88% de los índices de acciones globales cayeran por debajo de sus promedios móviles de 50 y 200 días. El S&P 500 en sí todavía tiene que caer casi 100 puntos más para alcanzar el nivel de 6300, lo que marcaría una corrección oficial del 10%.
Hartnett favorece las acciones de consumo y el oro para el escenario de "pánico político"
De cara al futuro, el escenario base de Hartnett es que los gobiernos inducirán un "pánico político" para evitar una recesión. Anticipa un giro de la política de posguerra de la administración Trump para abordar los problemas de asequibilidad del consumidor, convirtiendo a las acciones de consumo de EE. UU. en una posición larga contraria favorita. Esta visión surge a medida que los inversores se retiran de las acciones, con los fondos de acciones de EE. UU. registrando su mayor salida en 13 semanas con 23.6 mil millones de dólares.
A más largo plazo, Hartnett anticipa un mercado bajista estructural para el dólar estadounidense, impulsado por una posible erosión de la credibilidad presidencial. Este escenario, a su vez, reiniciaría los mercados alcistas para el oro y las acciones internacionales. Recomienda posiciones largas en "steepeners" de la curva de rendimiento y activos relacionados con el consumo como las principales formas de negociar la respuesta política esperada.
Edgen Stock·Mar 29 2026, 09:54
