블랙스톤, AI 전력 수요 급증 속 힐탑 에너지 센터 인수

인수 개요

블랙스톤 에너지 전환 파트너스, **블랙스톤(뉴욕증권거래소: BX)**의 계열사는 2025년 9월 15일, 글로벌 사모 투자 회사인 아디안으로부터 힐탑 에너지 센터를 약 10억 달러에 인수하기로 최종 합의했다고 발표했습니다. 힐탑 에너지 센터는 펜실베이니아 서부에 위치한 620메가와트(MW) 천연가스 발전소로, 2021년에 운영을 시작했습니다. 이 거래는 블랙스톤의 에너지 인프라 포트폴리오를 강화하기 위한 중요한 단계입니다.

전략적 근거 및 시장 맥락

이번 인수는 2025년 7월에 발표된 블랙스톤의 광범위한 약속, 즉 펜실베이니아의 디지털 및 에너지 인프라에 250억 달러 이상을 투자하겠다는 전략과 일치합니다. 주된 목표는 인공지능(AI) 기술의 빠른 확장과 데이터 센터 관련 수요를 지원하고, 연방 내에서 추가로 600억 달러의 투자를 촉진하는 것입니다. 힐탑 에너지 센터는 2024년에 93%를 초과하는 용량 계수를 자랑하며, 국내에서 가장 최신이자 효율적인 복합 사이클 가스 터빈(CCGT) 발전소 중 하나로 묘사됩니다. 펜실베이니아 그린 카운티에 위치하여 미국 동부의 중요한 상호 연결 지점인 펜실베이니아-뉴저지-메릴랜드(PJM) 전력 시장 내에서 전력 수요를 충족시키는 핵심 자산으로 자리매김하고 있습니다.

블랙스톤 에너지 전환 파트너스의 빌랄 칸(Bilal Khan) 수석 상무이사 및 마크 주(Mark Zhu) 상무이사는 이러한 투자의 중요한 역할을 강조하며 다음과 같이 말했습니다.

“AI 혁명에 전력을 공급하는 데 필요한 전기 인프라는 엄청난 자본을 필요로 합니다… 힐탑은 동급 최고이자 매우 효율적인 현대식 발전 시설이며, 펜실베이니아와 이 지역이 AI 혁신의 핵심 중심지로 기능하는 데 탁월한 위치에 있습니다.”

시장 분석에 따르면 데이터 센터 수요는 “전례 없는 전력 수요 증가”를 주도하고 있으며, 향후 10년간 매년 3%를 초과할 것으로 예상됩니다. 이 발전소가 효율적인 GE 터빈을 활용하고 마르셀루스-유티카 셰일 지역에서 풍부하고 저렴한 천연가스에 접근할 수 있다는 점은 그 전략적 가치를 더욱 높입니다. 블랙스톤은 힐탑을 신규 건설 비용보다 할인된 가격으로 인수했으며, 신규 건설 비용은 킬로와트시(kWh)당 2,000달러를 초과할 것으로 추정되지만, 공급과 수요가 타이트해짐에 따라 효율적인 발전 자산의 가치는 건설 비용과 수렴될 것으로 예상됩니다.

블랙스톤의 재정적 영향

발표 당일, **블랙스톤 주식(BX)**은 뉴욕 증권 거래소에서 183.82달러에 거래되어 1.41% 상승하는 긍정적인 움직임을 보였습니다. 시가총액 2,240억 달러에 달하는 이 회사는 지난 12개월 동안 37%의 매출 성장, 58억 달러의 EBITDA, 13.3%의 자산 수익률을 포함하여 견고한 재무 성과를 시연했습니다. 블랙스톤은 또한 19년 연속 꾸준한 배당금 지급을 유지하며 주주 수익에 대한 약속을 강조했습니다. 이번 인수는 에너지 전환 및 디지털 인프라 부문에서 블랙스톤의 확신 있는 투자 테마와 일치합니다.

광범위한 시장 영향 및 규제 고려사항

블랙스톤의 전략은 버지니아주 포토맥 에너지 센터에 대한 이전 투자와 PJM 시장에서 총 약 2기가와트(GW)의 가스 화력 발전 프로젝트의 지속적인 개발을 포함하며, 이는 AI의 증가하는 수요를 충족시키기 위한 신뢰할 수 있고 유연한 전력원의 필요성에 대한 광범위한 시장 인식을 나타냅니다. White & Case의 PJM 연구에 따르면, 2030년까지 PJM 시장 내에서만 새로운 데이터 센터를 지원하기 위해 거의 30GW의 새로운 전력 자원이 필요할 것으로 예상됩니다. 업계 관찰자들은 전통적인 재생 에너지가 중요하지만, 상당한 배터리 저장 투자 없이는 AI 워크로드에 필요한 지속적인 전력 가용성을 제공하기 어려운 경우가 많아, 입증되고 유연한 천연가스 자산으로의 전환을 야기한다고 지적합니다.

그러나 이러한 추세는 규제 당국의 조사를 받았습니다. 소비자 옹호 단체인 **퍼블릭 시티즌(Public Citizen)**은 특히 블랙스톤과 같은 단일 개체가 발전소와 데이터 센터를 모두 소유할 경우 발생할 수 있는 잠재적인 반경쟁적 관행과 소비자 보호 문제에 대해 우려를 제기했습니다. PJM의 “데이터 센터 골목”에서 데이터 센터 부하의 갑작스러운 종료로 인해 발생한 과거 전력망 중단은 전력망 안정성에 필요한 미묘한 균형을 강조하며, 소유권이 과도하게 집중될 경우 시장 조작 우려에 대한 질문을 제기합니다.

향후 전망

힐탑 에너지 센터 인수는 블랙스톤을 특히 PJM 시장 내에서 AI 혁명을 주도하는 핵심 주체로 자리매김합니다. 투자자들은 AI 기반 전력 수요의 지속적인 성장, 재생 에너지 배치의 속도, 그리고 필수 에너지 인프라의 소유 및 운영에 영향을 미칠 수 있는 진화하는 규제 프레임워크를 모니터링할 것입니다. 블랙스톤의 에너지 및 디지털 인프라 부문에서의 향후 투자 결정은 기술 발전과 에너지 전환이 제시하는 지속적인 도전과 기회를 계속해서 반영할 가능성이 높습니다.