마이클 세일러, 비트코인의 S&P 500 장기 초과 성과 예측

서론: 마이클 세일러의 비트코인 비전

MicroStrategy (MSTR)의 공동 창립자이자 회장인 마이클 세일러는 비트코인에 대한 설득력 있는 장기 전망을 제시하며, 장기적인 부의 축적 기준으로 S&P 500을 궁극적으로 능가할 것이라고 주장했습니다. 세일러는 비트코인을 '디지털 자본'으로 규정하며, 희소성에서 가치를 도출하는 금과 토지와 같은 역사적인 '위대한 재산 자산'에 비유합니다.

상세 내용: 비트코인의 예상 궤적

세일러는 비트코인이 향후 21년 동안 연간 약 29%의 비율로 S&P 500을 능가하며 상당한 가치 상승을 계속할 것이라고 예측합니다. 이러한 예측은 전통적인 벤치마크를 극적으로 압도한 비트코인의 역사적 성과에 기반을 두고 있습니다. 지난 10년 동안 비트코인은 38,906.1%의 누적 수익률을 기록했으며, S&P 500은 244.8%를 기록했습니다. 최근에는 2015년 9월 20일부터 2025년 9월 20일까지 비트코인이 49,895.4%의 수익률을 기록한 반면, S&P 500은 239.9%를 기록했습니다.

MicroStrategy 자체의 재무 전략은 이러한 확신을 뒷받침하며, 회사는 638,500 BTC 이상을 보유하여 비트코인의 지속적인 가치 제안에 대한 상당한 투자를 반영합니다.

시장 반응 분석: 기관 유입 및 변동성 감소

비트코인 시장은 심오한 변화를 겪었으며, 증가하는 기관 채택은 위험 프로필을 재편하는 데 핵심적인 역할을 했습니다. 미국 증권거래위원회(U.S. SEC)가 2024년에 현물 비트코인 ETF를 승인한 것은 BlackRock (IBIT) 및 Fidelity (FBTC)의 상품을 포함하여 2025년까지 650억 달러 이상의 기관 유입을 촉진했습니다. 이로써 비트코인은 주류 자산으로 정당화되었으며, 2025년 초까지 기관 투자자의 59%가 비트코인에 최소 10%를 할당하여 인플레이션 헤지 및 다각화 도구로 활용했습니다.

이러한 기관 자본의 유입은 비트코인의 역사적 변동성을 줄이는 데 중요한 역할을 했습니다. 연간 변동성은 약 20%로 감소하여 일반적인 S&P 500 수준과 일치합니다. 이러한 수렴은 자산의 성숙을 나타내며, '강한 손'—장기 기관 구매자—가 공급을 흡수하여 이전에 유동성을 추구하는 초기 채택자들에 의해 야기되었던 가격 변동을 완화합니다.

광범위한 맥락 및 함의: 디지털 신용의 부상

비트코인은 '디지털 신용'이라고 불리는 새로운 세대의 신용 상품을 위한 기초 자산으로 구상됩니다. 세일러는 비트코인의 가치 상승 특성이 전통적인 기업 또는 국채에 비해 더 높은 수익과 낮은 위험을 제공할 수 있는 대출에 이상적인 담보가 된다고 주장합니다. 암호화폐 대출 시장은 빠르게 확장되고 있으며, 2025년 5월에는 대출 프로토콜의 총 예치액(TVL)이 550억 달러를 넘어섰습니다.

Ledn、Nexo、Xapo Bank와 같은 플랫폼은 비트코인 담보 대출을 제공하는 데 앞장서고 있으며, 사용자들이 비트코인 보유 자산을 매각하지 않고도 활용할 수 있도록 합니다. 예를 들어, Ledn은 최대 50%의 대출 대 가치(LTV) 비율과 경쟁력 있는 이자율로 기관 등급의 비트코인 대출을 제공하는 반면, Xapo Bank는 20%에서 40%의 LTV로 최대 100만 달러의 대출을 용이하게 합니다. EU의 암호화폐 자산 시장 (MiCA) 규제를 포함한 규제 발전은 더 명확한 규정 준수 프레임워크를 육성하여 암호화폐 대출 공간을 기관 등급 표준으로 더욱 발전시키고 있습니다. 이러한 발전은 전통적인 포트폴리오 구성을 도전하며, 세일러는 기존의 60/40 포트폴리오 모델이 점점 시대에 뒤떨어지고 있다고 비판합니다.

전문가 논평: 성숙과 미래 통합

세일러는 기관 참여 증가가 비트코인을 '지루한' 가치 저장 수단으로 전환시켜 자연스러운 성숙을 의미할 것이라고 예상합니다. 그는 2025년부터 2035년까지의 기간을 비트코인을 중심으로 광범위한 비즈니스 모델 실험과 부의 창출이 특징인 '디지털 골드 러시'로 묘사합니다. 이러한 정서는 광범위한 기관 관점에서도 반향을 일으키며, 2025년 1분기 조사에 따르면 기관 투자자의 93%가 블록체인 기술에 대해 긍정적인 장기 전망을 유지하고 있습니다. BlackRock은 투자 포트폴리오에 비트코인 1-2% 할당을 공식적으로 권고했으며, Bitwise Asset Management는 2035년까지 기관 할당이 1%에서 5%에 이를 것으로 예측하며, 같은 해 비트코인 목표 가격을 130만 달러로 예상합니다.

"비트코인은 신뢰받을 만합니다." 마이클 세일러는 금융 시스템을 재정의할 잠재력을 강조하며 말했습니다.

전망: 비트코인 궤적의 핵심 요소

향후 몇 년 동안 비트코인의 궤적은 지속적인 규제 명확성, 지속적인 기관 자본 흐름, 그리고 진화하는 거시 경제 조건에 의해 형성될 가능성이 높습니다. 비트코인을 담보로 하는 새로운 금융 상품의 생성을 포함하여 주류 금융으로의 추가 통합 가능성은 중요한 요소로 남아 있습니다. MicroStrategy 자체의 자본 구조는 상당한 가격 하락을 견딜 수 있도록 설계되었으며, 세일러는 그 탄력성에 대한 자신감을 표명했습니다. 또한, 비트코인 보유 자산의 공정 가치 보고를 허용하는 회계 규칙 변경은 잠재적으로 MicroStrategy의 S&P 500 편입을 가능하게 하여 전통 금융 시장에서 비트코인의 영향력 증가를 더욱 강조할 수 있습니다.