Ayala Corporation pivota de concesionarios Honda para expandir su presencia en vehículos eléctricos

ACMobility Concluye Operaciones de Concesionarios Honda, Cambia el Enfoque a Vehículos Eléctricos

ACMobility, la unidad de soluciones de movilidad de Ayala Corporation, está lista para concluir su asociación de tres décadas con Honda Cars Philippines, Inc. (HCPI) a finales de 2025. Esta decisión estratégica señala un giro significativo hacia el mercado de vehículos eléctricos (EV) en rápida expansión, ya que la compañía busca optimizar su cartera para el crecimiento futuro.

La Reestructuración Estratégica en Detalle

ACMobility, a través de su brazo de concesionarios Iconic Dealership, Inc. (IDI), transferirá sus nueve concesionarios Honda en ubicaciones clave de Filipinas —incluyendo Makati, Pasig, Shaw, Bacoor, Cebú, Mandaue, Iloílo, Negros y Cagayán de Oro— a nuevos principales antes del 1 de enero de 2026. Este movimiento sigue a las salidas anteriores de ACMobility de las asociaciones de distribución con Volkswagen y Maxus, lo que indica una estrategia más amplia de optimización de la cartera.

La justificación de esta desinversión se subraya por el rendimiento contrastante de los vehículos con motor de combustión interna (ICE) tradicionales frente a los vehículos eléctricos (EV) dentro de la cartera de ACMobility. Si bien los concesionarios Honda de ACMobility han vendido colectivamente más de 220,000 vehículos desde 1990, las tendencias recientes destacan un cambio. En el primer semestre de 2025, BYD, un importante socio de EV para ACMobility, entregó 6,700 vehículos en Filipinas, un aumento sustancial de solo 200 unidades en el mismo período del año pasado. En contraste, las ventas de Honda en la región crecieron menos del 4% a 8,220 unidades durante el mismo período.

Respuesta del Mercado y Rendimiento Financiero

El sentimiento del mercado en torno a este realineamiento estratégico es en gran medida optimista para las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Ayala Corporation en el sector de los EV y para la creciente penetración de BYD en el mercado filipino. Por el contrario, el desarrollo presenta una perspectiva neutral a ligeramente negativa para el negocio tradicional de ICE de Honda en la región, lo que podría requerir una reevaluación de su estrategia de distribución local.

Financieramente, ACMobility ya ha demostrado un rendimiento robusto, con su ingreso neto aumentando un 400% a P122 millones en el primer semestre de 2025, frente a P24 millones en el año anterior. Este crecimiento se atribuyó a mayores dividendos de Isuzu, ganancias por participación de Honda, y una contribución positiva continua de BYD. Concurrentemente, el ingreso neto atribuible general de Ayala Corporation para el primer semestre aumentó un 5% a P23.36 mil millones de P22.29 mil millones interanual. Tras el anuncio, las acciones de Ayala Corp. (AC) avanzaron un 0.91%, o P4.40, para cerrar en P486 por acción.

Contexto Más Amplio e Implicaciones Industriales

El giro estratégico de ACMobility está alineado con el creciente crecimiento en sus segmentos de EV y vehículos de nueva energía (NEV). En 2024, el volumen total de ventas de automóviles de la unidad aumentó un 46%, impulsado principalmente por un aumento del 50% en las ventas de vehículos BYD y Kia, lo que compensó eficazmente la menor demanda de los modelos Honda y Volkswagen. Solo las ventas de BYD aumentaron de 61 unidades en 2023 a 5,106 unidades en 2024, lo que ahora constituye el 22% de las ventas totales de ACMobility. Kia también experimentó un crecimiento significativo, con ventas que aumentaron casi un 50% a 7,078 unidades, lo que representa el 30% de las ventas totales.

Este crecimiento agresivo ha posicionado la expansión de volumen de ACMobility en cinco veces el promedio de la industria, lo que llevó a un aumento de 120 puntos básicos en su cuota de mercado total al 4.9%. Más significativamente, su cuota de mercado de NEV se disparó al 82% desde el 18% anterior, con ACMobility ahora con una cuota de mercado del 85% en el segmento NEV local, impulsada en gran medida por BYD. Las ventas de NEV ahora representan el 23% de las ventas totales de ACMobility, con modelos populares que incluyen el BYD Sealion 6, el BYD Atto 3 y el Kia Sonet.

Para apoyar esta expansión, Ayala Corporation inyectó P3.7 mil millones en la unidad de negocio de EV de ACMobility en 2025, con P2 mil millones asignados para BYD Distribution y P1.7 mil millones para estaciones de carga y distribución de EV. La compañía también está expandiendo agresivamente su infraestructura de carga, habiendo instalado 111 puntos de carga en 2024, elevando su total a 215 en 86 ubicaciones. ACMobility tiene como objetivo alcanzar 700 puntos de carga para fines de 2025 y más de 2,500 en el futuro, reforzado por una asociación con Shell para desplegar más de 100 nuevos puntos de carga rápida de CC.

Navegando la Transición y Perspectivas Futuras

Si bien la lógica estratégica es clara, los aspectos prácticos de la transición presentan consideraciones operativas. Como observó un comentario:

"Realmente me gusta este movimiento si nos alejamos: la Familia Zobel se está desprendiendo de marcas heredadas y reenfocando sus esfuerzos en una nueva marca con perspectivas de crecimiento probadas en BYD. Eso suena genial como titular, pero tengo curiosidad sobre cómo funcionará la transición bajo el capó, a nivel del suelo. Los nueve concesionarios bajo ACMobility serán entregados a una nueva administración muy rápidamente, pero ¿qué tan rápido podrán establecer los nuevos concesionarios BYD? ¿Van a poner los concesionarios BYD en las mismas ubicaciones que los antiguos concesionarios Honda? No parece. ¿Serán buenas las nuevas ubicaciones? ¿Cuánto tiempo llevará ponerlos en marcha?"

Mirando hacia el futuro, la ambiciosa estrategia de Ayala Corporation tiene como objetivo establecer ACMobility como la plataforma EV líder en Filipinas para 2030, con el objetivo de que los EV de batería constituyan el 20% de todas las ventas de automóviles nuevos. Los analistas mantienen una perspectiva optimista para el futuro de Ayala, proyectando un ingreso neto básico récord de P45 mil millones en 2024 y un objetivo ambicioso de P65 mil millones para 2026. El precio objetivo promedio a 12 meses para Ayala (AC) se sitúa en 773 PHP, lo que indica un potencial al alza de +61.85% desde su precio de mercado actual. Un modelo de valoración intrínseca sugiere además que la compañía está infravalorada en un 67%.

Se espera que Ayala Corporation mantenga su política de dividendos semestrales, con un dividendo anual de 9.21 PHP por acción, lo que resulta en un rendimiento del 1.88%. Se anticipa que esta política estará respaldada por el sólido rendimiento financiero de la compañía y sus inversiones estratégicas en sectores de alto crecimiento como los EV.