本報告考察了 Aehr Test Systems 和 Figma，這兩家公司在不斷擴張的人工智慧 (AI) 領域中正獲得投資者關注，報告強調了它們在更廣泛的 AI 行業增長中佔據的戰略地位和近期市場表現。

人工智慧行業焦點：Aehr Test Systems 和 Figma 洞察

美國股市繼續反映出投資者對人工智慧 (AI) 新興領域公司的強烈興趣。雖然許多關注都集中在成熟的科技巨頭上，但人們的注意力正日益轉向 Aehr Test Systems (AEHR) 和 Figma (FIG) 等公司，它們代表著人工智慧生態系統的不同方面，並為人工智慧驅動投資的演變格局提供了見解。

事件詳情：Aehr Test Systems 轉型人工智慧

Aehr Test Systems 是一家著名的碳化矽半導體測試設備供應商，已戰略性地將其重點轉移到包括對人工智慧數據中心至關重要的晶片測試。儘管近期面臨財務挑戰，該公司報告稱，2025 財年第四季度淨收入下降至 1410 萬美元，低於 2024 財年同期的 1660 萬美元。2025 財年全年淨收入為 5900 萬美元，低於 2024 財年的 6620 萬美元。

該公司還報告稱，2025 財年第四季度 GAAP 淨虧損為 290 萬美元，或每股攤薄虧損 0.10 美元，這與上年同期 2390 萬美元的 GAAP 淨收入形成顯著轉變。在 2025 財年全年，Aehr 錄得 GAAP 淨虧損 390 萬美元和運營虧損 600 萬美元。儘管有這些數字，Aehr 仍表現出韌性。截至 2025 年 5 月 30 日，該公司的積壓訂單顯著增加至 1520 萬美元，包括後續預訂在內的有效積壓訂單為 1630 萬美元，這反映出其解決方案在新領域（尤其是人工智慧處理器）的需求不斷增長。其首個用於人工智慧處理器的生產晶圓級老化測試系統的成功推出凸顯了這一戰略轉變。

在一次重要的市場舉動中，Aehr Test Systems 股票於 2025 年 8 月 25 日星期一大幅上漲 42%，此前一家領先的超大規模公司宣布了其高性能 Sonoma 超高功率封裝部件老化測試系統的後續訂單。這些系統計劃用於先進人工智慧處理器的大批量生產測試。Aehr 總裁兼首席執行官 Gayn Erickson 強調了這些訂單的戰略重要性，並指出：

"該客戶是開發自己人工智慧處理器的主要大型數據中心提供商之一，他們已經表示計劃在明年擴大此初始設備的容量並增加額外的人工智慧設備。"

該公司保持 40.59% 的毛利率，分析師預測其在下一財年將實現 8% 的收入增長。

事件詳情：Figma 的快速崛起和估值重新校準

雲端設計軟體公司 Figma 於 7 月 31 日通過首次公開募股 (IPO) 在公開市場首次亮相。其初始發行價為每股 33 美元，迅速增長了兩倍，短暫達到 122 美元，然後截至 9 月 2 日穩定在每股 70 美元左右，市值達到 340 億美元。Figma 已成為 Adobe 的重要競爭對手，Adobe 曾在 2022 年試圖以 200 億美元收購 Figma，但該合併最終被監管機構否決。

Figma 的銷售增長強勁，從 2023 年的 5 億美元增長到過去十二個月的 8.2 億美元，超過了 Adobe 的收入增長。該公司擁有超過 1300 萬月活躍用戶，財富 500 強公司的利用率達到 95%。儘管表現出強勁的運營業績，Figma 的估值一直是投資者關注的焦點。其股票在過去十二個月的基礎上以 42 倍的銷售額交易，按遠期計算則降至 34 倍，遠高於 Adobe 的 7 倍銷售額。

在公布 2025 財年第二季度財報後，該財報顯示收入增長 41%，淨利潤為 2820 萬美元，Figma 的股票從其 IPO 價格下跌了 50%。這一修正導致其市銷率 (P/S) 從 60 倍重新校準至 29 倍。儘管進行了這一修正，該公司仍保持強勁的基本面，包括 11,900 名付費客戶、129% 的淨美元留存率、90% 的毛利率和 16 億美元的現金儲備，可用於人工智慧投資。分析師認為市場可能對 33% 的增長指導反應過度，而忽視了 Figma 可擴展的盈利能力和戰略地位。

市場反應分析：人工智慧影響日益廣泛

市場對 Aehr Test Systems 和 Figma 的濃厚興趣凸顯了人工智慧在各個領域廣泛而多樣化的影響。全球芯片市場是人工智慧的基礎組成部分，預計到 2025 年將達到 920 億美元，這凸顯了人工智慧硬件和軟件生態系統公司巨大的增長潛力。Broadcom Inc. (AVGO) 等公司就體現了這一趨勢，其人工智慧半導體銷售額在 2024 財年飆升了 220%。

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