Las acciones caen un 35% a pesar de un flujo de caja libre récord de 3.950 millones de dólares
Las acciones de AppLovin (APP) se han desvinculado drásticamente de la solidez financiera subyacente de la compañía, cayendo un 35% en lo que va de año para negociarse alrededor de los 440 dólares por acción. Este descenso aleja aún más la acción de su máximo de 52 semanas de 745 dólares, creando un marcado contraste con los resultados operativos que continúan batiendo récords. La liquidación se intensificó incluso después de que la compañía reportara sólidos resultados para el cuarto trimestre de 2025, que incluyeron ingresos de 1.660 millones de dólares, superando las estimaciones en un 3,35%.
Este rendimiento culminó con la generación de un flujo de caja libre de 3.950 millones de dólares por parte de AppLovin para todo el año 2025, un aumento del 89% con respecto al año anterior. La compañía utilizó este capital para recomprar 6,4 millones de acciones por 2.580 millones de dólares en 2025, con 3.280 millones de dólares aún restantes en su autorización de recompra. La creciente brecha entre el precio de las acciones y el rendimiento del negocio destaca una clara división en el sentimiento del mercado.
Ventas de insiders superan las 155 transacciones mientras los cortos acechan
Las nuevas acusaciones de los vendedores en corto sobre la competencia en el mercado y una ola concurrente de ventas de acciones por parte de insiders alimentan el argumento bajista. Los datos muestran 155 transacciones de insiders en los tres meses que terminaron el 26 de marzo, con prácticamente ninguna compra significativa para compensar la presión de venta. Este patrón proporciona munición a los cortos que argumentan que la valoración premium de la acción no está justificada.
Las ventas específicas incluyen al CEO Adam Foroughi, quien vendió acciones en 44 transacciones el 11 y 12 de marzo a precios entre 449 y 481 dólares. Eduardo Vivas, director de AppLovin, le siguió con una venta de más de 130.000 acciones el 16 de marzo a precios que oscilaron entre 446 y 465 dólares. Esta venta concentrada de los altos ejecutivos es un punto narrativo clave para quienes apuestan contra la compañía, sugiriendo una falta de confianza interna.
Los analistas mantienen un precio objetivo de 648 dólares con un margen EBITDA del 84%
Aunque el sentimiento negativo persiste, el motor financiero de AppLovin está funcionando a un nivel histórico. La compañía reportó un potente margen EBITDA ajustado del 84% en el cuarto trimestre de 2025, junto con un crecimiento de los ingresos del 66%. Esta combinación arroja una puntuación de 150 en la Regla del 40, una cifra que indica un equilibrio excepcionalmente raro entre alto crecimiento y rentabilidad. Este rendimiento es impulsado por su motor de IA AXON 2, que continúa ofreciendo apalancamiento operativo, con costos totales cayendo a solo el 23% de los ingresos en el cuarto trimestre de 2025 desde el 37% un año antes.
Esta ejecución respalda la convicción de Wall Street. De los 28 analistas que cubren las acciones, 24 la califican como "Comprar" frente a un solo "Vender", con un precio objetivo de consenso de 648 dólares. Los alcistas señalan la guía de la compañía para el primer trimestre de 2026, proyectando ingresos entre 1.745 millones y 1.775 millones de dólares mientras mantienen un margen del 84%, y su expansión al comercio electrónico como catalizadores clave que podrían forzar una reevaluación positiva de las acciones.
Existe una verdadera desconexión entre el sentimiento del mercado y la realidad de nuestro negocio. Cuando miro nuestros paneles de control internos, estamos entregando el rendimiento operativo más sólido de nuestra historia.
— Adam Foroughi, CEO.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 19:25
