AGNC Investment Corp., sermaye tabanını güçlendirmeyi ve gelir odaklı yatırımcılara yüksek getirili bir yatırım fırsatı sunmayı hedefleyerek %8,75 H Serisi Sabit Faizli Birikimli İtfa Edilebilir İmtiyazlı Hisse Senetleri halka arzını fiyatlandırdı.

Teklif Genel Bakışı

Konut ipoteği destekli menkul kıymetler konusunda uzmanlaşmış önde gelen bir gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO) olan AGNC Investment Corp. (Nasdaq: AGNC), 12.000.000 adet depo hissesi halka arzının fiyatlandırmasını duyurdu. Bu arzın, aracılık indirimleri ve giderler hariç 300 milyon dolar brüt gelir elde etmesi bekleniyor ve şirketin sermaye yapısını güçlendirmek için önemli bir adım teşkil ediyor.

Her bir depo hissesi, hisse başına 25.00 ABD doları tasfiye önceliği ile, şirketin %8,75 H Serisi Sabit Faizli Birikimli İtfa Edilebilir İmtiyazlı Hisse Senedi'ndeki bir hissenin 1/1.000'ini temsil etmektedir. Bu depo hisselerinin Nasdaq Global Select Market'ta AGNCZ sembolü altında işlem görmesi beklenmektedir. Arzın 10 Eylül 2025 tarihinde veya civarında kapanması planlanmış olup, AGNC ayrıca fazla tahsisatı karşılamak için ek 1.800.000 adede kadar depo hissesi satın alma konusunda aracılara 30 günlük bir opsiyon tanımıştır.

Finansal Mekanik ve Temettü Yapısı

AGNCZ imtiyazlı hisse senedi, yıllık %8,75 sabit oranlı birikimli temettü özelliğine sahiptir. Temettüler üç aylık dağıtım için yapılandırılmıştır ve depo hissesi başına 0,5469 ABD doları tutarındadır. İlk temettü ödemesinin 15 Ocak 2026'da hisse başına 0,7595 ABD doları olarak yapılması öngörülmektedir. Yatırımcıların, bir GYO olarak AGNC tarafından dağıtılan temettülerin, nitelikli temettülere tipik olarak uygulanan tercihli vergi oranlarına uygun olmadığını belirtmeleri önemlidir.

H Serisi İmtiyazlı Hisse Senedi süresiz bir vadeye sahip olsa da, AGNC bu hisseleri 15 Ekim 2030 tarihinde veya sonrasında itfa etme hakkını saklı tutar. 300 milyon dolarlık brüt gelir, her biri 25.00 ABD doları tasfiye önceliğine sahip 12 milyon imtiyazlı hisse senedinin ihracından elde edilmiştir. Bu arz, AGNC'nin mevcut etkili S-3 Formu raf kayıt beyannamesi kapsamında ilerlemektedir.

Stratejik Gerekçe ve Piyasa Etkileri

AGNC, bu arzdan elde edilecek net gelirleri öncelikli olarak Ajans menkul kıymetleri, Ajans dışı menkul kıymetler (kredi riski transfer menkul kıymetleri dahil), diğer gayrimenkul ile ilgili varlıklar ve korunma araçlarının finansmanına tahsis etmeyi amaçlamaktadır. Ayrıca, fonlar konut, ipotek veya gayrimenkul piyasaları içindeki veya bunlarla ilgili diğer yatırımlar ve genel şirket amaçları için yönlendirilecektir. Bu stratejik sermaye enjeksiyonu, AGNC'nin gayrimenkul yatırımları kapasitesini güçlendirmeye hazır olup, şirketin gelişmekte olan piyasa fırsatlarından yararlanmasını sağlayacaktır.

Bu yeni imtiyazlı hisse senedinin ihracı, güçlü ilk talep ile desteklenen ve menkul kıymetin nominal değerinin biraz üzerinde fiyatlandırılmasını sağlayan yatırımcılar için cazip bir yüksek getirili fırsat sunmaktadır. Daha geniş pazar için, önemli bir ipotek GYO'sunun bu hamlesi, gayrimenkul ve ipotek destekli menkul kıymetler sektörlerinde sürekli aktivite ve sermaye artırımı sinyali vermekte olup, devam eden portföy genişletme çabalarını göstermektedir.

Finansal Durum ve Kapsam

2025 yılının ikinci çeyreği itibarıyla AGNC, ağırlıklı olarak kısa vadeli geri alım anlaşmalarından (69,15 milyar dolar) oluşan toplam 69,3 milyar dolarlık vadesi gelmemiş borç ve minimum uzun vadeli borç bildirdi. İmtiyazlı özkaynaklar Haziran 2025 itibarıyla 1,63 milyar dolar iken, bu yeni arz bu değeri yaklaşık 1,93 milyar dolara çıkaracaktır. Şirketin adi özkaynakları 8,71 milyar dolar değerindedir.

AGNC'nin tahmini yıllık adi hisse senedi temettüsü, yaklaşık 1,44 milyar dolar, yeni ihraç edilen AGNCZ de dahil olmak üzere, yıllık toplamda yaklaşık 168 milyon dolar tutarındaki imtiyazlı hisse senedi dağıtımları için önemli bir kapsama alanı sağlamaktadır. Bu, imtiyazlı hissedarlar için önemli bir yastık sunan 8,5 kat kapsama oranına dönüşmektedir.

InvestingPro analizi AGNC'nin genel finansal sağlık puanının "İYİ" olduğunu gösterse de, kısa vadeli yükümlülüklerin likit varlıkları aştığını vurgulamaktadır. Bu yeni imtiyazlı hisse senedi ihracının, ilk halka arzı sırasında üç büyük kredi derecelendirme kuruluşundan herhangi biri tarafından derecelendirilmemiş olması dikkat çekicidir.

Uzman Yorumu ve Görünüm

Sektör analistleri, AGNCZ'ye olan yatırımcı ilgisini artıran faktörler olarak cazip getiriyi ve Borsa Yatırım Fonlarına (ETF) dahil edilme potansiyelini işaret etti.

"% AGNCZ yatırımcıları için cazip bir getiri sunsa da, potansiyel bir risk, getiri eğrisinin uzun ucunda önemli bir artış olması ve bunun imtiyazlı hisse senedinin nominal değerinin altına düşmesine neden olabilmesidir."

Bu bakış açısı, sabit getirili menkul kıymetlerin faiz oranı dalgalanmalarına duyarlılığını vurgulamaktadır. Buna rağmen, bazı analistler, AGNCZ'ye göreceli değeri, sektöründeki liderliği ve yukarıda bahsedilen ETF dahilinden kaynaklanan potansiyel teknik artışa atıfta bulunarak "Al" notu vermiştir.

İleriye dönük olarak, yatırımcılar faiz oranlarının seyrini, AGNC'nin toplanan sermayeyi dağıtımını ve gayrimenkul ve ipotek piyasalarının genel sağlığını izleyeceklerdir. Bu faktörler, bu yeni imtiyazlı hisse senedi arzının uzun vadeli performansını ve istikrarını değerlendirmede çok önemli olacaktır.