埃森哲的股價在其第三季度財報發布後顯著下跌，因為儘管營收和每股收益大幅超出預期，但新預訂量同比下降掩蓋了這些利好，引發了對未來增長軌跡的擔憂。

埃森哲（Accenture Plc，ACN） 在發布2025財年第三季度財報後，其股價經歷了顯著的單日下跌。儘管營收和每股收益均超出分析師預期，但這家專業服務公司的股價在單個交易日內下跌了約6.9%，原因是投資者對新預訂量的下降做出了反應，這預示著未來增長可能面臨逆風。

第三季度業績亮點

截至2025年5月31日的第三季度，埃森哲 在營收和利潤方面均報告了強勁的財務業績。該公司營收同比增長7.7%，達到177.3億美元，超過市場普遍預期的173.3億美元。稀釋後每股收益（EPS）也大幅增長14.8%，達到3.49美元，輕鬆超出分析師預測的3.29美元。

關鍵運營指標顯示，在某些領域，潛在業務表現穩健。運營利潤率提高80個基點至16.8%，公司產生了35億美元的自由現金流。埃森哲 在新興技術方面也表現出強大的參與度，生成式AI新預訂量在本季度達到15億美元，使得年初至今生成式AI相關預訂總額達到41億美元。

然而，投資者的關注點很快轉向新預訂量數據，該數據為197億美元。這代表著按美元計算同比下降6%，並低於分析師普遍預期的215億美元。諮詢和託管服務預訂量均低於預期，表明客戶在簽訂新合約時持謹慎態度。

市場反應與分析師觀點

市場立即做出的負面反應凸顯了新預訂量作為IT服務行業公司前瞻性指標的重要性。儘管季度盈利表現強勁，但預訂量的下滑加劇了投資者對埃森哲 在不確定經濟環境中未來營收增長軌跡的擔憂。

反映這一情緒，摩根大通（J.P. Morgan） 將其對埃森哲 的目標股價從334美元下調至302美元，同時維持“增持”評級。分析師Tien Tsin Huang指出，IT服務行業需要改善增長以推動更高的估值倍數。傑富瑞（Jefferies） 分析師Surinder Thind也強調，更新後的指引意味著增長將持續放緩。

更廣泛的背景和行業影響

埃森哲 的股價表現明顯遜於大盤指數及其行業同行。在過去三個月中，ACN 股價下跌了18.2%，與同期Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) 飆升13.3%形成鮮明對比。年初至今，ACN 下跌了26.1%，過去一年下跌了23%，顯著落後於XLK 在2025年12.9%的漲幅和過去52週19.6%的回報。

該公司目前持有Zacks排名#4（賣出），反映了分析師趨於保守的預期。其遠期市盈率18.72也高於行業平均水平17.03，表明考慮到增長擔憂，該股可能估值過高。

埃森哲 首席執行官Julie Sweet將當前的挑戰歸因於“全球經濟和地緣政治環境的不確定性顯著增加”。客戶的這種謹慎態度正在影響更廣泛的諮詢行業，導致較小的合約枯竭，而較大的數位化轉型交易仍在活躍進行。

展望未來

埃森哲 股價的短期前景仍然看跌至不確定，由於預訂量放緩以及相對於同行表現不佳，可能會持續面臨拋售壓力。該公司已將其2025財年全年營收增長預測調整為按當地貨幣計算的6%至7%之間，並預計稀釋後每股收益將在12.77美元至12.89美元之間。

埃森哲 的長期前景將取決於其能否實現持續的新預訂量增長、有效整合其在AI方面的戰略投資，並抓住IT服務行業的廣泛復甦。該公司已啟動一個新的“重塑服務”部門，由首席服務官領導，以精簡其以AI為重點的產品，這表明其正在進行戰略轉型以適應不斷變化的客戶需求。投資者將密切關注全球經濟指標和客戶支出趨勢，尤其是在數位化轉型和AI倡議方面，這些是影響埃森哲 未來幾個季度表現的關鍵因素。