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Las acciones de Zoom Communications subieron un 3 por ciento el viernes después de que Spruce Point Capital Management emitiera una recomendación de compra fuerte, detallando un camino para que la compañía desbloquee lo que considera un potencial alcista del 83 por ciento.
La firma de investigación presentó nueve recomendaciones principales para la gerencia, centrándose en una mejor asignación de capital y eficiencia operativa para abordar lo que denomina una infravaloración significativa. "La recomendación principal de Spruce Point se centra en mejorar la asignación de capital", afirmó el informe de la firma, destacando la gran posición de caja de Zoom.
El análisis de Spruce Point señaló que Zoom posee casi 7.800 millones de dólares en efectivo neto y se espera que genere cerca de 2.000 millones de dólares en flujo de caja libre anual. La firma propuso una oferta de licitación mediante subasta holandesa modificada de 4.000 millones de dólares y el inicio de un dividendo de 1 dólar por acción, lo que representaría un rendimiento del 1,1 por ciento al precio actual.
El potencial de creación de valor es significativo, según el informe, que sugiere que combinar iniciativas de ingresos con reducciones de costes podría aumentar la CAGR del EBITDA a dos años de Zoom del 4,0 por ciento al 13,3 por ciento. Si la dirección no logra crear valor para el accionista en el plazo de un año, Spruce Point recomienda buscar la venta de la empresa.
El informe de Spruce Point fue crítico con la estructura de gastos actual de Zoom, señalando que los ingresos por empleado promedio de la compañía han disminuido un 14 por ciento desde 2020. Esto contrasta fuertemente con las medianas de sus pares y de las empresas SaaS de gran capitalización, que crecieron un 53 por ciento y un 44 por ciento, respectivamente, durante el mismo período.
La firma cree que al reasignar y reducir los gastos operativos, junto con otros movimientos estratégicos como la reestructuración de su negocio internacional y la mejora del marketing, Zoom puede mejorar significativamente su rentabilidad y el retorno para los accionistas. El informe también señaló un posible suelo de valoración por fusiones y adquisiciones (M&A), sugiriendo una prima del 33 por ciento por una compra de capital privado basada en un análisis de transacciones de software recientes.
La llamada alcista de Spruce Point contrasta con otros análisis del mercado. Un informe reciente de StockStory, por ejemplo, calificó a Zoom como "venta", citando preocupaciones sobre una baja tasa de retención de ingresos netos del 98 por ciento y un lento crecimiento proyectado de las ventas del 4,2 por ciento para los próximos 12 meses.
El informe activista de Spruce Point sugiere que la gerencia tiene un camino claro, aunque desafiante, para revertir este sentimiento. Las recomendaciones de la firma ponen el foco directamente en la gerencia para aprovechar su sólido balance en beneficio de los accionistas. Los inversores ahora estarán atentos para ver si la junta directiva y el equipo de liderazgo de Zoom responden a las propuestas detalladas.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
