Conclusiones clave:
Las acciones de Zhipu se dispararon un 33% el lunes después de que JPMorgan elevara su precio objetivo a HK$1.400, citando el poder de fijación de precios de la empresa de IA en un mercado ferozmente competitivo. Knowledge Atlas Technology, la entidad cotizada en Hong Kong detrás de Zhipu, llegó a subir hasta un 48% hasta un máximo intradiario antes de moderar las ganancias, negociándose por última vez en torno a los HK$1.461.
"Los inversores se centrarán cada vez más en la capacidad del modelo, las tasas de finalización de tareas y el poder de fijación de precios", señalaron los analistas de JPMorgan en una nota, reafirmando su calificación de sobreponderar sobre el desarrollador de IA. El banco rebajó simultáneamente la calificación de su rival nacional MiniMax.
JPMorgan elevó sus previsiones de ingresos para los ejercicios fiscales de 2026 a 2030 entre un 26% y un 42%, y redujo sus estimaciones de pérdida neta ajustada. Los analistas señalaron que Zhipu ha demostrado poder de fijación de precios al duplicar sus precios de API este año mientras mantiene el crecimiento del volumen de negocio. El banco afirmó que los desarrolladores que se retiran rápidamente de los precios premium reflejan una falta de reconocimiento del mercado por sus mejoras en los modelos.
La mejora se produce cuando la administración Trump ordenó a Anthropic suspender el acceso a sus modelos de IA más avanzados para ciudadanos extranjeros, lo que potencialmente redirige la demanda hacia alternativas chinas. La capitalización de mercado de Zhipu se situó en HK$489.000 millones, casi cuatro veces más que los HK$124.200 millones de MiniMax.
Los analistas de Bank of America también iniciaron cobertura el lunes con calificaciones de compra tanto para Zhipu como para MiniMax, estableciendo objetivos de HK$1.250 y HK$500, respectivamente. BofA citó el crecimiento más rápido de los ingresos recurrentes anuales de Zhipu, su mayor densidad de talento, el respaldo público y su ventaja en la exposición a ingresos empresariales como impulsores de su valoración premium. El banco considera a MiniMax como una posible operación de recuperación, señalando que su múltiplo precio-ventas se compara favorablemente con el de Zhipu, ya que la brecha es actualmente demasiado amplia dada la amplitud de productos de MiniMax.
Zhipu anunció el fin de semana que GLM-5.2, su último modelo grande de código abierto, se lanzaría esta semana sin restricciones de uso, en contraste con los desarrolladores estadounidenses que enfrentan una presión creciente para restringir el acceso fronterizo. La empresa aumentó los precios de su API en la nube entre un 8% y un 17% junto con el lanzamiento de GLM-5.1 en abril, su segundo aumento de precios este año, en respuesta a la creciente demanda de servicios de IA y la presión de los inversores para comenzar a generar beneficios.
Peter Alexander, director gerente de Z-Ben Advisors, estimó que alrededor del 40% de los ingenieros de IA con sede en EE.UU. nacieron en China, advirtiendo que las restricciones de Anthropic podrían desencadenar una fuga de cerebros hacia empresas chinas de IA, incluyendo Zhipu, DeepSeek y Moonshot AI. "Las mismas personas que fueron responsables, quizás no en su totalidad pero sí cruciales, de crear los modelos de IA más potentes del mundo son ahora personas non gratas", dijo Alexander en una nota.
Las acciones de Zhipu se han multiplicado por más de diez desde su oferta pública inicial en enero, impulsadas por el creciente optimismo sobre la posición de China en la carrera global de la IA. Tanto Zhipu como MiniMax están planificando una cotización secundaria en el STAR Market de Shanghái en China.
La mejora del precio objetivo muestra que Wall Street ve a Zhipu como un beneficiario principal de la dinámica cambiante de la demanda de IA. Los inversores estarán atentos al próximo informe trimestral de la empresa para obtener evidencias de que su poder de fijación de precios y la adopción empresarial continúan acelerándose.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
