智谱AI avanza hacia su OPI en A-share tras una subida del 1.300% en bolsa este año

El avance de Zhipu AI hacia la OPI en acciones A se produce mientras su modelo GLM 5.2 recibe elogios de Silicon Valley y sus acciones en Hong Kong se disparan casi un 1.300% este año, ampliando su ventaja sobre su rival MiniMax Group.

"Muchas personas inteligentes y expertos en IA están diciendo que GLM-5.2 es el primer modelo chino de IA que iguala y a menudo supera a los modelos públicos de IA de los grandes laboratorios estadounidenses sin concesiones", escribió Marc Andreessen, socio general de a16z, en X en junio.

La empresa, que cotizó en Hong Kong en enero junto con MiniMax, ha visto aumentar su valor de mercado a medida que los inversores rotan hacia el valor. El cofundador y presidente Liu Debing ahora ocupa el octavo puesto entre las personas más ricas de China con un patrimonio neto de 28.400 millones de dólares, según Forbes. El cofundador Tang Jie, profesor de IA en la Universidad de Tsinghua, posee una fortuna de 6.100 millones de dólares. El modelo GLM 5.2 de Zhipu, lanzado en junio, sobresale en tareas de codificación de largo plazo y es mejor que el GPT-5.5 de OpenAI en habilidades de codificación, según afirma la compañía, aunque queda ligeramente por detrás de Claude Opus 4.8 de Anthropic.

Una cotización en acciones A daría a Zhipu acceso a inversores chinos continentales a través de un canal separado de su colocación en Hong Kong, lo que podría profundizar su base de capital mientras compite con MiniMax, DeepSeek y rivales globales. Zhipu cotiza a 52 veces las ventas futuras, según BofA Securities, en comparación con las 19 veces de MiniMax — una prima que refleja un crecimiento de ingresos más rápido y una mayor exposición empresarial.

La finalización de la tutoría, revelada por la empresa, marca un hito procedimental hacia una oferta pública inicial en el mercado de acciones A de China. El plazo exacto para la solicitud de cotización y el tamaño esperado de la recaudación de fondos aún no se han revelado.

El ascenso de Zhipu contrasta con MiniMax, que ha perdido 39.000 millones de dólares en valor de mercado desde marzo y se enfrenta a una expiración del periodo de bloqueo esta semana que liberará alrededor de 153,5 millones de acciones adicionales para negociación. El fundador de MiniMax, Yan Junjie, ha visto reducido su patrimonio neto a 3.300 millones de dólares desde un máximo de 12.600 millones, según estimaciones de Forbes.

"Todavía no vemos que MiniMax demuestre su ventaja frente a DeepSeek y GLM", escribió Ke Yan, director de investigación de DZT Research con sede en Singapur, en una nota de junio. "Con el modelo aún no probado y la oferta de desbloqueo por delante, somos bajistas en el valor".

Zhipu se enfrenta a su propia expiración del periodo de bloqueo esta semana, con aproximadamente 25,7 millones de acciones que serán elegibles para negociación el martes. Pero más del 90% de sus acciones cotizadas no se negociarán libremente hasta enero próximo, ya que muchos inversores previos a la OPI tienen un periodo de bloqueo de 12 meses, según el analista de 86Research Charlie Chai.

La empresa fue añadida a una lista negra comercial de Estados Unidos el año pasado por motivos de seguridad nacional, pero eso no ha frenado su progreso técnico ni el entusiasmo de los inversores. Tang Jie dijo recientemente en X que "no tomará tanto tiempo" para que los modelos chinos alcancen a los mejores de Estados Unidos.

Para los inversores, la OPI en acciones A de Zhipu representa tanto una oportunidad como un riesgo. Una cotización continental podría desbloquear una demanda adicional de los gestores de fondos nacionales de China, que tienen acceso limitado a las acciones de IA cotizadas en Hong Kong. Pero la valoración superior — 52 veces las ventas futuras — deja poco margen para errores de ejecución en un mercado donde la competencia en modelos de IA se está intensificando.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.