El yen japonés vivió una sesión volátil el martes, debilitándose hasta 158,00 frente al dólar estadounidense por el temor a una confrontación militar en Oriente Medio, antes de que una supuesta propuesta diplomática de Irán calmara la ansiedad del mercado.
El brusco movimiento en los mercados de divisas subrayó la sensibilidad de los inversores al riesgo geopolítico, ya que los temores iniciales a un choque en el suministro de petróleo dieron paso a un optimismo cauteloso por una desescalada entre Estados Unidos e Irán. El repunte inicial del dólar como activo refugio se desvaneció rápidamente tras los informes de una nueva propuesta de Teherán, provocando una reversión en varias clases de activos.
"El mercado está operando en base a los titulares, descontando el peor de los casos y retrocediendo con la misma rapidez", señaló Michael Sterling, estratega senior de Pacific Rim Capital, en una nota. "El pico a 158 en el USD/JPY fue un clásico reflejo de huida hacia la seguridad, pero la reversión posterior muestra que nadie tiene una visión de alta convicción sobre hacia dónde se dirige este conflicto".
El latigazo del mercado fue evidente en todos los activos. El par USD/JPY alcanzó su máximo cerca de 158,00 a principios de la sesión, reflejando el estatus del yen como moneda de financiación para operaciones de riesgo. Simultáneamente, los futuros del crudo recortaron sus ganancias semanales, cayendo un 4,4% ante la noticia de que Irán había entregado una nueva propuesta a EE. UU. a través de Pakistán sobre el Estrecho de Ormuz, según un informe de Bloomberg. El índice MSCI Emerging Markets, a menudo un barómetro del apetito por el riesgo global, cerró el día con una subida del 0,1%.
Los operadores sopesan la resistencia económica de Irán
El pánico inicial del mercado se basó en el temor de que un bloqueo naval estadounidense, vigente desde mediados de abril, obligara a Irán a detener la producción, desencadenando una crisis mundial de suministro de petróleo. Los datos de la firma de análisis Kpler mostraron que las cargas de crudo iraní ya habían caído de aproximadamente 2,1 millones de barriles por día (bpd) a unos 567.000 bpd.
Sin embargo, un análisis más profundo sugiere que Irán posee más flexibilidad operativa de la que implicaba la reacción inicial del mercado. Según rastreadores de la industria citados por Firstpost, Irán tiene una capacidad de almacenamiento en tierra estimada entre 86 y 95 millones de barriles y puede procesar casi 2 millones de bpd en sus refinerías nacionales. Esta capacidad, combinada con el uso de almacenamiento flotante y otras soluciones logísticas, proporciona un amortiguador significativo contra un cierre forzoso.
"La narrativa actual de que el almacenamiento de petróleo de Irán se llenará lo antes posible y provocará el cierre de la producción es errónea", afirmó la firma de seguimiento de energía TankerTrackers en una publicación en redes sociales, señalando que Irán mantuvo una producción de poco menos de 2 millones de bpd durante periodos de sanciones anteriores, una cantidad que puede refinar para el consumo interno. Esto sugiere que, si bien un bloqueo prolongado sería doloroso, el cronograma hacia un escenario crítico de saturación de tanques podría ser más gradual, de 12 a 22 días o incluso más, en lugar de inminente. La propuesta diplomática comunicada más tarde ese día sugiere que Teherán podría estar utilizando este margen operativo para buscar una resolución política.
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