La caída del yen de nuevo a 160 por dólar ha borrado todas las ganancias de la intervención récord de 11,7 billones de yenes de Japón, poniendo a las autoridades en alerta para otra ronda de apoyo cambiario.
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El yen cae a 160 mientras las hostilidades en el Golfo avivan el riesgo de intervención
El yen volvió a caer a 160 por dólar el miércoles, borrando todas las ganancias de la intervención récord de 11,7 billones de yenes de Japón, mientras que las nuevas hostilidades en el Golfo impulsaron la demanda de refugio seguro del dólar.
"Todo el mundo sabe que los riesgos de una intervención del BOJ han aumentado, pero eso realmente no los ha disuadido", dijo Marc Chandler, estratega jefe de mercado en Bannockburn Global Forex. "La intervención, que fue una cantidad récord, a finales de abril y mayo, nos empujó a la baja, y ahora hemos vuelto a estar ahí arriba".
El dólar se situó por última vez en 159,975 yenes, ligeramente al alza en la jornada, después de superar el umbral de 160 al comienzo de la sesión. El euro cedió un 0,24% hasta 1,16 dólares, mientras que la libra esterlina cayó un 0,26% hasta 1,3429 dólares. El índice del dólar subió un 0,161% hasta 99,455. Los diferenciales de mariposa a dos semanas del dólar-yen se dispararon hasta su nivel más alto desde octubre de 2022, cuando Japón realizó su primera intervención de compra de yenes en más de dos décadas, lo que señala una creciente demanda de coberturas contra oscilaciones bruscas.
El nivel de 160 es ampliamente visto como un umbral no oficial que desencadenaría una intervención de compra de yenes por parte del Ministerio de Finanzas. Japón ha gastado un total acumulado de 215.000 millones de dólares en intentos de intervención desde 2022, incluidos los 11,7 billones de yenes (73.500 millones de dólares) récord desplegados a finales de abril y principios de mayo. Dado que Japón importa el 90% de su energía y el conflicto con Irán provoca uno de los mayores shocks energéticos globales de la historia, la presión inflacionaria de un yen débil crea una mezcla políticamente tóxica para el gobierno.
El BOJ enfrenta una presión dual mientras Ueda señala un debate sobre las tasas
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que el banco central debe discutir los pros y los contras de subir las tasas de interés si los riesgos inflacionarios superan los riesgos a la baja para la economía, una señal hawkish que resalta el dilema de política que enfrenta el BOJ. "Los comentarios del gobernador del BOJ, Ueda, han sido hawkish, lo que sugiere que la tasa de política no estaba en el rango neutral", dijo Shaun Osborne, estratega jefe de FX en Scotiabank. La primera ministra Sanae Takaichi dijo anteriormente que las autoridades estaban listas para responder a los movimientos del tipo de cambio según fuera necesario.
La última vez que el yen cotizó a 160, a finales de abril, el BOJ intervino en nombre del Ministerio de Finanzas en cuestión de horas. La fijación de precios de opciones sugiere que los operadores esperan una repetición: los reversos de riesgo a dos semanas muestran una demanda elevada de opciones de compra del yen, una apuesta a que las autoridades intervendrán nuevamente. Las reservas de divisas de Japón, de 1,38 billones de dólares, las segundas más grandes del mundo, y sus tenencias de 1,19 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. le otorgan una capacidad de fuego amplia para una nueva intervención.
El fortalecimiento del dólar se amplía mientras regresan las apuestas de endurecimiento de la Fed
El rally del dólar se extendió más allá del yen. El índice del dólar estadounidense subió a 99,455 mientras los mercados revalorizaban las expectativas de política de la Reserva Federal después de que los datos mostraran que las ofertas de empleo en EE. UU. aumentaron en la mayor cantidad en cinco años en abril. Los mercados ahora descuentan aproximadamente 19 puntos básicos de subidas de tasas de la Fed para diciembre, con un aumento de un cuarto de punto totalmente descontado para marzo de 2027.
"La cifra de nóminas no agrícolas podría ser bastante importante desde una perspectiva del dólar", dijo Gustav Helgesson, estratega macro en SEB. "Podría inclinar a la Fed a alejarse de este sesgo de flexibilización y empezar a considerar subidas de tasas. Creo que podría ser el inicio de un cambio de sentimiento para el dólar". EE. UU. tiene previsto publicar los datos de nóminas no agrícolas el viernes, lo que podría dar forma adicional a las perspectivas de tasas.
El conflicto con Irán ha trastocado el panorama global de tasas. EE. UU. dijo que Irán lanzó misiles balísticos hacia países vecinos de la región, todos los cuales no lograron alcanzar sus objetivos, mientras que las fuerzas estadounidenses llevaron a cabo ataques en la isla de Qeshm. Las conversaciones diplomáticas siguen en un punto muerto, manteniendo los precios de la energía elevados y el dólar respaldado por flujos de refugio seguro. El yen, por el contrario, se debilita a medida que sube el petróleo, dada la dependencia de Japón de la energía importada, lo que convierte al par de divisas en un mecanismo de transmisión directa para el riesgo geopolítico.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] USD/JPY – 04.06.2026[2] Los operadores se preparan para grandes oscilaciones del yen por el BOJ y los riesgos de intervención[3] Japón podría estar 'in the money' en la intervención cambiaria[4] El yen cae al nivel clave de 160 mientras las hostilidades en el Golfo impulsan al dólar[5] El yen ronda el nivel de 160, lo que provoca advertencias de los funcionarios japoneses
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