El yen japonés se debilitó hasta 159,73 por dólar el lunes, su nivel más bajo en más de tres décadas, mientras que un aumento en los precios del petróleo exacerbó las preocupaciones sobre la economía de Japón, dependiente de las importaciones, y puso a prueba la tolerancia del Banco de Japón ante la depreciación de la moneda.
El tercer día consecutivo de caídas del yen fue provocado por un pico en los precios del crudo después de que Estados Unidos e Irán no lograran alcanzar un acuerdo diplomático en Islamabad. El movimiento aumenta la presión sobre el Banco de Japón (BoJ), que se ha mostrado reacio a endurecer la política monetaria a pesar de las crecientes presiones inflacionarias. "La debilidad del yen es un reflejo directo de la vulnerabilidad de Japón ante los choques energéticos", dijo Etsuko Yamashita, economista jefe de Mizuho Research & Technologies. "Con el aumento de los precios del petróleo, el cálculo para el BoJ cambia, convirtiendo la intervención en una posibilidad mucho más concreta".
El impacto se sintió en todos los mercados. Los futuros del crudo Brent subieron un 2,5% a 92,50 dólares el barril, mientras que el índice bursátil Nikkei 225 cayó un 1,8% por la preocupación de que los mayores costes energéticos erosionen los beneficios corporativos. El diferencial cada vez mayor entre los rendimientos de los bonos del gobierno de EE. UU. y Japón continúa siendo el principal impulsor de la debilidad del yen, con el rendimiento del Tesoro a 10 años manteniéndose firme por encima del 4,5%, en comparación con el objetivo del BoJ de alrededor del 0%.
La pregunta crítica ahora es si las autoridades japonesas intervendrán en el mercado de divisas para detener la caída del yen. La última vez que el Ministerio de Finanzas y el Banco de Japón intervinieron para comprar yenes fue a finales de 2022. Con la moneda ahora significativamente más débil que el nivel de 150 por dólar que anteriormente activó la acción, la especulación es desenfrenada. El potencial de intervención introduce una volatilidad significativa, no solo para el USD/JPY sino para todos los pares de divisas principales, ya que una operación a gran escala podría repercutir en los mercados financieros globales. La debilidad continua del yen también podría obligar al BoJ a adelantar los planes para normalizar su política monetaria ultraexpansiva, un movimiento que tendría implicaciones generalizadas para la asignación de activos globales.
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