Key Takeaways:
Con la capitalización de mercado de Nvidia regresando a los 5 billones de dólares y el Índice de Semiconductores de Filadelfia en una racha récord de 18 días, un nuevo informe sugiere que la próxima ola de beneficios de la IA se encuentra en tres "valles" menos saturados.
Un informe de estrategia de Xingye Securities argumenta que el repunte de las acciones de inteligencia artificial es una recuperación sostenible impulsada por los beneficios, no un rebote emocional, e identifica tres áreas específicas para invertir ahora que las acciones de computación norteamericanas han tenido ganancias masivas. El informe sugiere que el mercado verá una difusión de oportunidades desde el hardware norteamericano de menor valoración hacia la industria informática nacional de China y, finalmente, hacia las aplicaciones de software descendentes.
"La estabilidad del renminbi durante la crisis de Oriente Medio ha recordado a los inversores los fundamentos del país", afirmó Stefan Hofer, estratega jefe de inversiones para Asia-Pacífico de LGT Private Banking, en una opinión que coincide con el enfoque del informe sobre las oportunidades fuera de los líderes iniciales del repunte. "Hay nichos dentro del mercado de renta variable chino que creemos que los inversores no deberían ignorar, y la tecnología es definitivamente uno de ellos".
El análisis se basa en los excelentes beneficios de líderes tecnológicos como Intel, TSMC y SK Hynix, que en su mayoría han superado las expectativas. El informe de Xingye destaca que las previsiones de beneficios para 2026 para el hardware de comunicaciones de red norteamericano se han revisado bruscamente al alza, con un crecimiento proyectado entre el 60% y el 130%. Específicamente, los proveedores de cables de fibra óptica han visto revisadas al alza sus previsiones de beneficios en más del 130%, mientras que los fabricantes de módulos ópticos han subido un 21% con un crecimiento esperado que supera el 120%.
Para los inversores, esto sugiere que el comercio de la IA no ha terminado, sino que está entrando en una nueva fase. La clave es rotar el capital de los nombres más saturados hacia segmentos con más margen de crecimiento. El informe postula que, si bien la prima de rentabilidad móvil a 40 días del sector TMT sobre el mercado más amplio de acciones A es de solo el 2,66%, todavía está lejos del pico histórico de alrededor del 10%, lo que indica que las preocupaciones sobre la saturación son un problema estructural dentro del sector tecnológico, no un techo para todo el mercado.
Aunque nombres como Nvidia y AMD han dominado los titulares, Xingye Securities señala segmentos menos apreciados de la cadena de suministro norteamericana como la primera área de oportunidad. Se trata de empresas que se benefician directamente del gasto de capital masivo de los proveedores de la nube, pero cuyas acciones no han subido tanto.
El informe identifica los cables de fibra óptica, los sistemas de refrigeración líquida, los equipos eléctricos y los conmutadores de red como subsectores con un fuerte potencial alcista. Estas áreas han experimentado importantes revisiones al alza de sus previsiones de beneficios para 2026, pero se han quedado rezagadas en el reciente repunte desde principios de abril. Por ejemplo, mientras que las acciones de módulos ópticos han tenido un buen rendimiento, las empresas de cable de fibra óptica que las suministran han visto revisiones de previsiones de beneficios aún mayores pero aumentos de precios de las acciones menores, creando una brecha de valoración.
La segunda área más lógica para la difusión, según el informe, es la potencia de computación nacional de China y la industria de Centros de Datos de IA (AIDC). El rendimiento de acciones estadounidenses como Applied Materials y Lumentum ya ha demostrado una vía de rotación desde los componentes ópticos hacia el ecosistema de semiconductores más amplio. Los mercados de acciones A en China no han descontado totalmente esta rotación, lo que ofrece un potencial significativo para un repunte de recuperación.
Esta tesis se apoya en los avances nacionales, como el modelo V4 de DeepSeek, que completó su entrenamiento completo y su adaptación de inferencia para los chips Ascend de Huawei. Esto hace que la IA nacional china pase de la mera ejecución de modelos a la validación de inferencias a gran escala y baja latencia, impulsando las previsiones de demanda para toda la cadena de suministro de semiconductores nacional, incluidos los fabricantes de chips CPU, GPU y de almacenamiento.
La última área de oportunidad se encuentra en el software y las aplicaciones descendentes, aunque el informe sugiere que el momento para esto es después de la actual temporada de resultados. El reciente repunte tecnológico se ha concentrado fuertemente en el hardware, ya que los inversores exigen la certeza de informes de beneficios sólidos.
Las acciones de software y medios de comunicación se han visto limitadas por la preocupación sobre el impacto de la IA en los modelos de negocio y la falta de superación de beneficios generalizada. Sin embargo, una vez que disminuya la atención a los resultados trimestrales, se espera que el interés del mercado vuelva al potencial de la IA multimodal. Esto podría crear una ventana de recuperación para sectores castigados como el de los videojuegos, la producción de cine y televisión y los medios digitales, que están preparados para utilizar las herramientas de IA de próxima generación.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
