Un conflicto incipiente en Medio Oriente ha provocado un aumento en los precios del petróleo, con el crudo West Texas Intermediate subiendo más del 10% en una semana hasta superar los 105 dólares por barril, beneficiando directamente a los productores con activos significativos de esquisto en EE. UU.
Los futuros del crudo West Texas Intermediate subieron por encima de los 105 dólares por barril el martes, mientras una creciente guerra de palabras entre EE. UU. e Irán alimentaba los temores de un conflicto más amplio que podría interrumpir el suministro de crudo desde Medio Oriente, un desarrollo que beneficia a productores nacionales como SM Energy Co.
“Los iraníes quieren infligir dolor. No es el precio del petróleo lo que importa aquí, sino la disponibilidad del mismo”, dijo Jeff Currie, copresidente ejecutivo de Abaxx Commodity Exchange, en CNBC. “Cualquiera que se ensucie las manos en este negocio le dirá que esto es malo”.
Los futuros del WTI de EE. UU. para entrega en junio cerraron a 108,66 dólares por barril, una ganancia del 3%, mientras que el crudo Brent, el referente internacional, cerró a 112,10 dólares por barril. El repunte se produce mientras la Agencia Internacional de la Energía (AIE) advirtió que los inventarios globales de petróleo se están agotando a un ritmo récord, mientras que el Estrecho de Ormuz, un punto crítico que maneja el 20% de los envíos de petróleo del mundo, permanece mayormente cerrado. Se proyecta que los inventarios se acerquen a mínimos históricos de 7,600 millones de barriles para finales de mayo, según un informe reciente de UBS.
El fuerte aumento de los precios del crudo proporciona un viento de cola significativo para las empresas de exploración y producción centradas en los yacimientos de esquisto de EE. UU., como SM Energy. La empresa con sede en Denver posee una superficie significativa en la Cuenca Permiana del oeste de Texas y en la Cuenca DJ en Colorado, dos de las regiones productoras de petróleo más prolíficas y de menor costo del país. Con los precios del WTI manteniéndose firmemente por encima de la marca psicológica de 100 dólares por barril, SM Energy está posicionada para ver un aumento sustancial en sus ingresos y rentabilidad, lo que podría respaldar una actividad de perforación acelerada y mayores retornos para los accionistas.
El principal motor del reciente repunte de precios es la elevada prima de riesgo geopolítico. Aunque EE. UU. e Irán acordaron un alto el fuego en abril, las tensiones han aumentado, con el presidente Donald Trump advirtiendo que “¡EL TIEMPO ES ESENCIAL!” para un acuerdo que reabra el Estrecho de Ormuz. El cierre continuo del estrecho está obligando a las cadenas de suministro globales a desviarse, y la AIE ha advertido que “la rápida reducción de los amortiguadores en medio de las interrupciones continuas, puede presagiar futuros picos de precios”.
El mercado también está lidiando con el impacto en industrias relacionadas. El aumento de los costos del combustible está ejerciendo una presión inmensa en los sectores de aviación y logística. El combustible representa entre el 30% y el 40% de los costos operativos de una aerolínea, y cada aumento de 1 dólar en los precios del combustible añade aproximadamente 11.38 millones de dólares a los costos de Vietnam Airlines, según la compañía. En el transporte marítimo, el World Container Index subió un 12% esta semana hasta los 2,553 dólares por contenedor de 40 pies, con las tarifas al contado de Shanghái a Nueva York saltando un 14% mientras los transportistas imponen recargos de combustible de emergencia.
Para los productores estadounidenses como SM Energy, los precios altos son una bendición. La base de activos de bajo costo de la compañía en las cuencas Permiana y DJ le permite generar un flujo de caja libre significativo a los niveles de precios actuales. Esta solidez financiera podría utilizarse para aumentar los retornos a los accionistas a través de dividendos y recompras, pagar deuda o reinvertir en proyectos de perforación de alto rendimiento. El enfoque de la empresa en la producción nacional también la aísla de los riesgos geopolíticos directos de operar en Medio Oriente.
Sin embargo, el impacto más amplio en el mercado es más complejo. Si bien es probable que las acciones de energía suban, los precios del petróleo sostenidamente altos podrían alimentar la inflación, aumentar los costos de transporte para todas las empresas y, en última instancia, actuar como un impuesto sobre los consumidores, frenando potencialmente el crecimiento económico. La situación sigue siendo fluida, con los participantes del mercado observando de cerca los desarrollos diplomáticos entre EE. UU. e Irán. Una desescalada podría hacer que los precios retrocedan bruscamente, pero un mayor deterioro en la relación podría enviar los precios del crudo aún más alto, con algunos analistas, como los de Vietnam Airlines, preparándose para un posible pico de 160 dólares por barril.
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