Conclusiones clave
El petróleo crudo West Texas Intermediate subió por encima de los 112 dólares por barril después de que venciera el plazo dado por Estados Unidos a Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz, lo que intensificó las ansiedades geopolíticas que repercutieron en los mercados globales a pesar de una calma superficial en las acciones.
"La historia muestra que los ciclos alcistas del petróleo crudo, especialmente los impulsados por choques geopolíticos, a menudo coinciden con períodos más débiles y correctivos para el mercado de valores", dijo Katie Stockton de Fairlead Strategies. "Si bien la respuesta inicial de las acciones no siempre es uniforme, las condiciones generalmente se vuelven más difíciles para que las acciones mantengan el impulso alcista después de los picos importantes en el petróleo crudo".
La reacción del mercado fue mixta: el S&P 500 y el Nasdaq registraron sus cuartas ganancias consecutivas, incluso cuando el Índice de Volatilidad Cboe (VIX) subió por primera vez en cinco sesiones. El crudo WTI para entrega en mayo sumó un 0,8 % para terminar en 112,54 dólares por barril, mientras que el oro subió un 0,1 % a 4.684,70 dólares la onza. Las ganancias de las acciones se produjeron a pesar de las amenazas del presidente Donald Trump de atacar centrales eléctricas y puentes iraníes.
El estancamiento actual subraya la vulnerabilidad de la economía mundial a la geopolítica energética, un riesgo que se había minimizado en los últimos años en medio de la revolución del esquisto en Estados Unidos. El potencial de un cierre total o parcial del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento para aproximadamente el 20 % del petróleo y el gas natural licuado del mundo, representa la mayor interrupción potencial de los flujos de energía globales en la historia. Este punto único de falla puede desencadenar un aumento rápido de los precios de la energía, impulsando la inflación y frenando el crecimiento económico en todo el mundo.
Los choques previos en los precios del petróleo ofrecen una lección de advertencia. El embargo petrolero de 1973 condujo a un período de alta inflación y bajo crecimiento. Más recientemente, al pico de marzo de 2022 en el crudo WTI le siguió un período prolongado de presión sobre los principales índices bursátiles. Si bien no todos los picos de precios del petróleo causan una caída de las acciones, la correlación histórica sugiere un período de acción más volátil y correctiva para el S&P 500 en los próximos meses. La configuración técnica del WTI, que emitió una señal de compra de MACD mensual en febrero, respalda una continuación al alza en el petróleo crudo, sugiriendo que incluso si se alcanza un pico a corto plazo debido al contexto geopolítico actual, el ciclo alcista puede persistir.
La crisis también resalta las limitaciones de la "independencia energética". A pesar de ser el mayor productor de petróleo del mundo, Estados Unidos sigue vinculado al mercado global. Si bien los productores estadounidenses se benefician de los precios más altos, los hogares y las industrias con uso intensivo de energía de EE. UU. enfrentan mayores costos. Esta realidad puede alimentar los llamados a una mayor autarquía energética o autosuficiencia. Sin embargo, restringir las exportaciones podría desalentar la producción nacional y serviría de poco para aislar a los consumidores de los choques de precios, ya que la gasolina se cotiza en un mercado global.
Es probable que los gobiernos de todo el mundo reevalúen sus estrategias de seguridad energética. El uso de la energía como arma, visto con los recortes de gas de Rusia a Europa y las restricciones de China a las exportaciones de minerales de tierras raras, es una tendencia creciente. La crisis actual probablemente acelerará los esfuerzos hacia la electrificación y la diversificación de las fuentes de energía. Sin embargo, una carrera precipitada hacia las energías renovables podría crear nuevas dependencias, particularmente de China, que domina las cadenas de suministro de energía limpia. El desafío para los responsables de las políticas será desarrollar la resiliencia y gestionar la interdependencia de manera efectiva, en lugar de perseguir una retirada costosa e ilusoria hacia el aislamiento.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
