Por qué 3 de los principales gestores de fondos prefieren ahora los mercados emergentes

Los gestores de carteras de BlackRock, Vanguard y VanEck están renovando sus argumentos a favor de la inversión en mercados emergentes, alegando que la caída de la inflación y el inicio de los ciclos de recorte de tipos están creando oportunidades convincentes que desafían la preferencia de una década por los activos estadounidenses. A pesar de la volatilidad derivada de la guerra en Irán, señalan una brecha de valoración de aproximadamente el 40% entre los mercados en desarrollo y los desarrollados como una razón clave para la reasignación.

"Ya hemos empezado a ver el proceso de bajada de tipos, y eso está empezando a alimentar la aceleración económica", afirmó Emily Fletcher, gestora de carteras de BlackRock Frontiers Investment Trust. "En muchos países todavía estamos en las primeras etapas de ese ciclo".

El índice MSCI Emerging Markets subió un 34% en 2025, superando a los mercados desarrollados por primera vez desde 2017 antes de la reciente volatilidad inducida por el conflicto. Mientras que las economías desarrolladas cargan ahora con niveles de deuda pública que a menudo superan el 100% del PIB, muchos mercados emergentes tienen posiciones fiscales más sólidas tras endurecer su política durante la era Covid. Esta divergencia, junto con los altos tipos de interés reales en el mundo en desarrollo, constituye el núcleo de la tesis de inversión.

Para los inversores con poca exposición a las acciones internacionales, los gestores sugieren que la cuestión no es si reasignar, sino con qué rapidez. El potencial de un debilitamiento del dólar estadounidense podría ampliar aún más los rendimientos. Sin embargo, advierten que una recesión global o una escalada significativa de la guerra en Irán podrían revertir rápidamente las ganancias recientes.

Oportunidades regionales

Los gestores de carteras destacan regiones específicas donde estas tendencias macroeconómicas están creando casos de inversión tangibles.

América Latina: Los ciclos de recorte de tipos de interés están muy avanzados en toda la región. Fletcher señala a Brasil, donde el mercado de valores ha repuntado aproximadamente un 74% desde sus mínimos de 2024, aunque las valorizaciones siguen por debajo de las medias a largo plazo. La posición del país como gran exportador de mineral de hierro, petróleo y productos agrícolas también proporciona un colchón si los precios de las materias primas se mantienen altos. Eric Fine, gestor de carteras de VanEck, prefiere Colombia, destacando sus bajas valoraciones y su potencial para beneficiarse de unos precios del petróleo más altos.

Europa, Oriente Medio y África (EMEA): En la región EMEA, Turquía es una de las favoritas a pesar de su historial de volatilidad económica. Dan Shaykevich, codirector de mercados emergentes y deuda soberana de Vanguard, señala los bajos niveles de deuda del país y su sólido crecimiento. Prefiere la deuda corporativa y gubernamental denominada en dólares, que cree que está aislada de algunos riesgos domésticos.

Mercados fronterizos: Algunas de las oportunidades más atractivas se encuentran en mercados más pequeños y menos seguidos. Fletcher identifica a Pakistán, Kenia y Egipto como economías donde las fuertes caídas de la inflación han creado espacio para recortes significativos de tipos, lo que podría conducir a una fase de expansión en los próximos dos años. Shaykevich también destaca "historias latentes" en los mercados de bonos denominados en dólares de Marruecos, Paraguay y Guatemala, que ofrecen balances estables con una atención limitada de los inversores.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.