Un frágil alto el fuego en el Medio Oriente ha dejado al descubierto una marcada división entre las esperanzas de Washington de una rápida recuperación del mercado petrolero y las advertencias de los expertos sobre una interrupción prolongada que podría durar años.
Un alto asesor económico de la Casa Blanca proyectó que los mercados energéticos podrían repuntar rápidamente una vez que se reabra el Estrecho de Ormuz, pero los analistas de la industria sostienen que el conflicto ha infligido daños tan graves a la infraestructura regional que no pueden revertirse fácilmente. Los puntos de vista opuestos resaltan la profunda incertidumbre sobre el panorama del suministro energético mundial, incluso mientras avanzan las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. El crudo Brent se mantiene elevado cerca de los $96 por barril, lo que refleja que una cantidad significativa de suministro sigue atrapada por el estancamiento.
"Muchos participantes del mercado no están asimilando el tipo de destrucción de la guerra", dijo Helima Croft, jefa de estrategia global de materias primas en RBC, en un evento del Instituto de Finanzas Internacionales. Croft señaló que no se trata de un "interruptor de luz" para volver a poner la producción en línea, una opinión compartida por el economista jefe de S&P.
El principal obstáculo para una rápida recuperación es el daño físico generalizado a las instalaciones energéticas en todo el Golfo. Durante el conflicto de seis semanas, misiles y drones iraníes atacaron aproximadamente 80 sitios de infraestructura energética, y un tercio de ellos sufrió daños tan graves que repararlos podría llevar de dos a tres años, según Croft. Los ataques obligaron a paralizar una producción de petróleo estimada en 11 millones de barriles por día y cerraron la totalidad de la producción de gas natural licuado (GNL) de Qatar.
Incluso con un acuerdo de paz, el conflicto ha roto el antiguo tabú de no atacar la infraestructura económica vital en el Golfo. Durante décadas, un frágil entendimiento evitó la confrontación directa que devastaría los intereses económicos compartidos. Esa disuasión ahora ha sido eliminada, creando una realidad nueva e inestable para los productores de la región y sus clientes internacionales.
Un sistema expuesto
La guerra reveló la profunda vulnerabilidad de la infraestructura de exportación de energía del Golfo. Para Arabia Saudita, el mayor exportador de crudo del mundo, incluso su principal ruta de circunvalación resultó susceptible. El Oleoducto Este-Oeste, construido para transportar 7 millones de barriles por día de crudo al Mar Rojo, fue alcanzado poco después del alto el fuego, reduciendo su flujo en unos 700,000 barriles por día.
Simultáneamente, el oleoducto de exportación de petróleo de los Emiratos Árabes Unidos hacia el puerto de Fujairah, fuera del estrecho, también fue atacado. Para otros grandes productores como Qatar y Kuwait, el Estrecho de Ormuz sigue siendo su única salida de exportación, lo que los deja sin alternativas. El cierre sin precedentes de la vía fluvial por parte de Irán, por la que normalmente pasa casi el 20% del petróleo y el GNL mundial, ha demostrado que Teherán puede sellar la región con un esfuerzo militar limitado.
Estrategias a largo plazo en riesgo
Este nuevo cálculo de riesgo golpea el núcleo del modelo económico del Golfo, que depende del flujo ininterrumpido de exportaciones de energía. El conflicto está obligando a los principales importadores, particularmente en Asia, a una dolorosa reevaluación de su dependencia de la región. Es probable que esto acelere un alejamiento global de los combustibles fósiles del Medio Oriente que ya estaba en marcha.
Para los productores del Golfo, la amenaza de futuros cierres es insostenible. "El estrecho debe estar abierto: de manera total, incondicional y sin restricciones. La seguridad energética y la estabilidad económica mundial dependen de ello", dijo la semana pasada Sultan Al Jaber, director ejecutivo de la compañía petrolera estatal de los Emiratos Árabes Unidos, ADNOC. Es poco probable que las potencias de la región acepten una realidad estratégica en la que Irán pueda tomar sus economías como rehenes, lo que apunta a un mayor riesgo de confrontación futura. Si bien los inversores pueden haber acogido con satisfacción el alto el fuego, el resultado más probable no es un retorno al viejo orden, sino una nueva normalidad definida por un mayor riesgo y un realineamiento estratégico.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
