Western Digital sube un 185% en el año ante la demanda de almacenamiento para IA que impulsa el renacimiento de los HDD

La apuesta de Western Digital Corp. por convertirse en una empresa pura de discos duros está dando resultados, ya que los centros de datos de IA, asociados durante mucho tiempo con el almacenamiento flash de última generación, recurren cada vez más a los HDD de alta capacidad para la retención de datos rentable.

"El mercado está reconociendo que las necesidades de almacenamiento de datos de la IA son masivas y de múltiples capas — no todos los bytes necesitan estar en flash", dijo Aaron Rakers, analista de Wells Fargo. "El enfoque de WDC en los HDD le brinda una exposición clara a esa tendencia".

La acción se ha disparado un 185% en lo que va del año hasta el 11 de junio, superando a su rival Seagate Technology Holdings Plc, que ganó un 119% en los últimos tres meses. WDC cotiza a 31.73 veces las ganancias futuras, en comparación con las 33.99 veces de Seagate y las 76.99 veces de Sandisk Corp.

El repunte refleja una revalorización general de las empresas de almacenamiento, ya que los proveedores de nube a hiperescala aseguran acuerdos plurianuales de suministro de HDD. Seagate ya ha comprometido gran parte de su capacidad nearline hasta 2027 bajo contratos a largo plazo, mientras que WDC se beneficia de un mayor poder de fijación de precios — Seagate reportó aumentos secuenciales de un dígito medio en el precio por exabyte durante varios trimestres.

Western Digital optimizó su negocio después de escindir su división de flash NAND en Sandisk, que completó su separación a principios de 2026. Sandisk ha firmado desde entonces cinco acuerdos plurianuales de suministro que conllevan ingresos contractuales mínimos de 42 mil millones de dólares en obligaciones de rendimiento restantes, con garantías financieras que superan los 11 mil millones de dólares. El movimiento dejó a WDC como un fabricante dedicado de HDD que compite directamente con Seagate en el mercado de almacenamiento nearline, donde las cargas de trabajo de IA están generando una demanda sin precedentes de retención de datos a granel.

Los pipelines de entrenamiento e inferencia de IA producen volúmenes enormes de datos de checkpoint, registros y embeddings en caché que no requieren la latencia de submilisegundos de las unidades de estado sólido. Los hiperescaladores que implementan unidades de procesamiento gráfico de Nvidia Corp. a gran escala las están combinando con matrices de HDD de alta densidad, elevando la demanda de almacenamiento nearline muy por encima de las previsiones anteriores a la IA. Las unidades basadas en Mozaic de Seagate, construidas sobre tecnología HAMR (grabación magnética asistida por calor), ya se están enviando a un importante proveedor de nube, y la compañía elevó su perspectiva de crecimiento de ingresos anuales a al menos un 20%.

Los márgenes brutos incrementales de Seagate han superado el 70%, muy por encima de su objetivo del 50%, impulsados por una combinación de productos favorable y mejoras de precios. La compañía está haciendo la transición a unidades de mayor capacidad de 3 terabytes y 4 terabytes por plato, que mejoran la eficiencia de espacio y energía sin aumentos proporcionales de costos. WDC está siguiendo una hoja de ruta tecnológica similar, aunque no ha revelado plazos específicos de adopción de HAMR.

El panorama competitivo se ha reducido a dos proveedores principales de HDD — WDC y Seagate — después de que Toshiba Corp. cediera una participación de mercado significativa en las unidades nearline empresariales. Esta estructura de duopolio ha respaldado la disciplina de precios, con ambas compañías reportando precios de venta promedio estables o en mejora durante los últimos cuatro trimestres. La dirección de Seagate espera continuos aumentos de precios hasta el año fiscal 2027, citando una fuerte visibilidad de la demanda y una oferta disciplinada.

Para los inversores, la pregunta clave es si las valoraciones actuales ya incorporan el viento de cola del almacenamiento de IA. El P/E futuro de Seagate de 33.99 y el de WDC de 31.73 reflejan expectativas de un crecimiento sostenido de las ganancias, con las estimaciones de BPA para el año fiscal 2027 de Seagate aumentando un 33.6% en los últimos 60 días hasta 26.34 dólares. Sandisk, a pesar de su modelo de ingresos contratados, cotiza a un múltiplo mucho más alto de 76.99 veces las ganancias futuras, lo que sugiere que el mercado asigna una prima a su narrativa de IA centrada en flash. Si la demanda de HDD demuestra ser más duradera de lo que el mercado supone actualmente, WDC y Seagate podrían ver una mayor expansión de múltiplos a medida que las ganancias se pongan al día con la trayectoria de ingresos.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.