Wall Street pronostica que el yen se debilitará más allá de 160 para 2026
Un creciente coro de estrategas de Wall Street ve que la debilidad estructural del yen japonés persiste, pronosticando un deslizamiento continuo frente al dólar estadounidense hasta 2026. A pesar de una reciente subida de tipos de interés por parte del Banco de Japón (BOJ), la moneda no ha logrado ganar terreno y se mantiene alrededor de 156 por dólar. Las principales instituciones proyectan ahora que el yen superará la marca de los 160, con JPMorgan Chase & Co. manteniendo una de las visiones más pesimistas, apuntando a 164 para finales de 2026. BNP Paribas SA espera un nivel de 160 en el mismo plazo, mientras que Fukuoka Financial Group Inc. pronostica una caída a 165.
Salidas de capital de 9.4 billones de yenes alimentan las apuestas bajistas
Las persistentes salidas de capital de Japón son un motor principal que debilita el yen. Las compras netas de acciones extranjeras por parte de inversores minoristas japoneses a través de fondos de inversión se mantienen cerca de un máximo de una década de 9.4 billones de yenes (60 mil millones de dólares), lo que indica una preferencia duradera de los hogares por los activos extranjeros. Esta tendencia se ve agravada por la actividad corporativa, ya que los volúmenes de fusiones y adquisiciones en el extranjero de las empresas japonesas han alcanzado máximos de varios años, creando una presión de venta constante sobre el yen. Este entorno ha reavivado el "carry trade", donde los inversores se endeudan en yenes de bajo rendimiento para invertir en monedas de mayor rendimiento. Los datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostraron que, a la semana que finalizó el 9 de diciembre, los fondos apalancados mantuvieron su posición más bajista sobre el yen desde julio de 2024.
La política cautelosa del BOJ no logra contrarrestar los vientos en contra
La política monetaria cautelosa del BOJ se considera insuficiente para revertir la depreciación del yen. El enfoque gradual del banco central significa que los tipos de interés reales de Japón siguen siendo profundamente negativos, sin lograr atraer capital. Los swaps de índices overnight indican que los mercados no esperan que la próxima subida de tipos del BOJ se tenga en cuenta por completo hasta septiembre del próximo año. Aunque los funcionarios japoneses han aumentado las advertencias verbales contra los movimientos especulativos de divisas a medida que el yen se acerca a niveles que previamente desencadenaron una intervención, los analistas creen que tales acciones son poco probables que tengan éxito. Sin un cambio de política más agresivo por parte del BOJ para cerrar el amplio diferencial de tipos de interés con EE. UU., no se espera que la intervención del mercado altere la trayectoria descendente a largo plazo del yen.
