Los bancos de Wall Street registran un aumento del 30% en sus ingresos por la venta de estrategias cuantitativas

Un nuevo informe muestra que los bancos de Wall Street están obteniendo hasta un 30% más de ingresos mediante la venta de estrategias de inversión cuantitativa a una gama más amplia de inversores.

Los principales bancos de Wall Street se están expandiendo agresivamente en la venta de complejas estrategias de inversión cuantitativa a clientes institucionales, lo que ha impulsado los activos globales en estos programas un 135% hasta alcanzar los 850.000 millones de dólares en cinco años y ha creado una nueva vía de ingresos de rápido crecimiento. El movimiento los sitúa en competencia con los fondos de cobertura y gestores de activos tradicionales, a medida que los fondos de pensiones, fundaciones y family offices buscan soluciones de trading más sofisticadas y automatizadas.

"La velocidad del mercado está aumentando, y no tenemos convicción en los gestores que se basan principalmente en el análisis fundamental", afirma Elmer Huh, director de inversiones de Murdock Trust, que recientemente asignó el 3% de su cartera de 2.100 millones de dólares a un fondo QIS de Goldman Sachs. "Creemos que podemos adaptarnos mucho más rápido con un enfoque cuantitativo".

La unidad de mercados de JPMorgan, un importante proveedor de QIS, ha visto cómo los ingresos procedentes de estas estrategias aumentaban un 30% este año, una aceleración respecto al 25% de años anteriores, con más de 100.000 millones de dólares en exposición nocional. A nivel mundial, los programas QIS gestionados por bancos se han disparado desde los 362.000 millones de dólares de hace cinco años, representando más de 1 billón de dólares en exposición de mercado si se incluye el apalancamiento, según datos de Premialab. Goldman Sachs Asset Management gestiona ahora unos 175.000 millones de dólares en fondos QIS, aproximadamente el 5% de sus activos totales.

La fiebre por las estrategias sistemáticas refleja el temor de los inversores a que los métodos tradicionales sean demasiado lentos para los mercados impulsados por la IA y el deseo de diversificarse más allá de los índices pasivos dominados por unas pocas grandes acciones tecnológicas. Para los bancos, el QIS ofrece una línea de ingresos de alto crecimiento y casi sin riesgo que requiere menos capital que el trading tradicional, aunque la "saturación" de estas estrategias plantea un nuevo riesgo sistémico.

Un negocio de alto crecimiento y poco capital

A diferencia del trading por cuenta propia, donde los bancos arriesgan su propio capital, los programas QIS consisten en ejecutar operaciones en nombre de los clientes basadas en reglas preestablecidas. Los bancos obtienen comisiones por el volumen de operaciones, estructurando las estrategias a menudo como contratos de derivados, como los swaps de rentabilidad total. Este modelo es atractivo porque los ingresos son fiables y consumen poco capital, una ventaja clave bajo las actuales regulaciones bancarias.

"Los gestores de carteras y analistas cuestan dinero y reciben primas", dice Glenn Schorr, analista de Evercore ISI. "Los ordenadores no". La eficiencia de las estrategias automatizadas permite a los bancos escalar el negocio rápidamente, contribuyendo a una "parte decente del crecimiento" en sus canales de gestión de patrimonios, añade Schorr.

Riesgos de un mercado saturado

La oleada de capital hacia estrategias cuantitativas similares está despertando inquietudes sobre la estabilidad del mercado. Con un valor nocional estimado en 1 billón de dólares, estos programas son lo suficientemente grandes como para influir en los movimientos del mercado. Arnab Sen, gestor de carteras en Paloma Partners que anteriormente desarrolló productos QIS en Barclays, advierte que los fondos de cobertura agresivos ya están intentando anticiparse y operar contra estos flujos sistemáticos.

"Exacerba los movimientos del mercado", dice Sen. El juego del gato y el ratón entre estas grandes estrategias automatizadas y los traders oportunistas podría amplificar la volatilidad, particularmente durante periodos de estrés de mercado. El riesgo de saturación, en el que demasiados inversores persiguen las mismas señales, también podría erosionar la rentabilidad de estas estrategias con el tiempo, afirma Ramón Verastegui, fundador de Kairos Investment Advisors.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.