USD/JPY se estabiliza cerca de 162 mientras las tensiones en Medio Oriente impulsan la demanda del dólar

El USD/JPY se mantiene a tiro de piedra de 162 mientras el riesgo geopolítico y las advertencias de intervención del BOJ mantienen a los operadores al borde.

La renovación de las hostilidades en Medio Oriente impulsó al dólar al alza el lunes, llevando al USD/JPY hasta 161.82, ya que las interrupciones en el suministro de petróleo a través del Estrecho de Ormuz amplificaron la demanda de refugio seguro por el billete verde.

"El desplome del yen hacia 162 pone al Banco de Japón en una posición difícil: intervenir nuevamente y arriesgar rendimientos decrecientes, o no hacer nada y observar cómo la moneda pone a prueba mínimos de 40 años", señaló Elena Fischer, analista de riesgo geopolítico en Edgen.

El par se estabilizó en 161.50 durante la sesión asiática tras tocar un máximo diario de 161.82, el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2%. El soporte inmediato se sitúa en 161.16, y una ruptura por debajo expondría la media móvil de 20 días en 160.24. Los precios del petróleo subieron tras nuevos ataques que interrumpieron los envíos de energía a través del Estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente el 21% del comercio mundial de crudo. Estados Unidos e Irán acordaron suspender los ataques de represalia y reunirse en Catar el martes, aunque los inversionistas se mantienen escépticos sobre la durabilidad del alto el fuego.

El yen ha perdido cerca de un 3% en lo que va del año y ahora se encuentra a un yen de su máximo de 2024 de 161.96, un nivel que marcaría el más débil desde 1986. Tokio gastó un récord de 11,7 billones de yenes ($72,400 millones) interviniendo a finales de abril y principios de mayo, pero la moneda ha retrocedido la mayor parte de esas ganancias desde entonces. Con el BOJ habiendo subido las tasas en 25 puntos base la semana pasada y las nóminas no agrícolas de EE. UU. previstas para esta semana, la ventana para la intervención se está cerrando.

Los Diferenciales de Tasas Mantienen la Presión sobre el Yen

El factor fundamental detrás de la debilidad del yen sigue siendo la amplia brecha de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón. Incluso después de la subida de 25 pb del BOJ, la tasa de los fondos federales en 5.25-5.50% deja un diferencial de aproximadamente 400 puntos básicos, un abismo que convierte al yen en una moneda de financiación perpetua para las operaciones de carry trade. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés han subido a máximos de varias décadas cerca del 2.6%, pero eso ha hecho poco para frenar las salidas de capital, ya que los inversionistas nacionales buscan mayores rendimientos en el extranjero.

La última vez que el USD/JPY cotizó por encima de 161 fue en abril de 2024, cuando Tokio intervino con un récord de 11,7 billones de yenes ($72,400 millones) en una sola semana. El movimiento empujó temporalmente al par por debajo de 155, pero el efecto se desvaneció en dos meses a medida que el diferencial de tasas se reafirmó.

La Prima de Riesgo Geopolítico y la Demanda del Dólar

La escalada en Medio Oriente ha añadido una nueva capa de soporte para el dólar. El repunte del petróleo —el crudo WTI subió un 1.4% a $70.19 por barril— ha reforzado el atractivo de refugio seguro del billete verde, al tiempo que presiona al yen a través de mayores costos de importación para Japón, el tercer mayor importador de petróleo del mundo. El VIX subió a 22.4, reflejando una elevada incertidumbre antes de las conversaciones entre EE. UU. e Irán en Doha.

Para los bajistas del yen, el riesgo es asimétrico: una intervención del BOJ podría desencadenar un fuerte repunte del 2% al 3% en la moneda en cuestión de horas, como se vio en abril. Pero sin una reducción del diferencial de tasas o una caída sostenida del apetito por el riesgo, cualquier rally impulsado por la intervención probablemente será vendido.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.