Conclusiones clave:
Las acciones de EE. UU. cayeron el lunes después de que el rendimiento del Tesoro a 30 años se disparara por encima del 5 %, un umbral crítico que históricamente ha frenado los repuntes de las acciones y que ahora está avivando los temores de una corrección más amplia del mercado.
"Este mercado de valores no está listo para escuchar que podría tener que soportar subidas de la Fed, aunque eso es lo que el complejo del Tesoro le está diciendo", dijo José Torres, economista senior de Interactive Brokers, en una nota.
La liquidación hizo que el Promedio Industrial Dow Jones cayera más de 550 puntos. El movimiento en el rendimiento a 30 años, que sumó 5 puntos básicos, se reflejó en toda la curva, con el bono a 10 años alcanzando un máximo de nueve meses tras subir más de 6 puntos básicos. El rendimiento a dos años se acercó al 4 %.
La ruptura del nivel del 5 %, que ha actuado como techo durante dos años, empuja los costos de endeudamiento a un territorio no visto en casi dos décadas. Esto agudiza el conflicto entre un mercado de bonos que descuenta una inflación persistente y un mercado de valores que ha ignorado en gran medida el riesgo de tasas más altas.
Los estrategas de Bank of America han denominado al rendimiento del 5 % en el Tesoro a 30 años como una "Línea Maginot", advirtiendo que, aunque no esperan que se rompa, un movimiento sostenido por encima de ella podría abrir "la puerta a la crisis". El nivel ha sido probado dos veces antes, a finales de 2023 y principios de 2025, con el S&P 500 retrocediendo en cada ocasión. La siguiente gran prueba técnica se encuentra en el máximo de 2023 de 5,17 %.
El reciente aumento de los rendimientos se está viendo acelerado por las tensiones geopolíticas en Irán, que han impulsado los precios del petróleo al alza y amenazan con alimentar una inflación más amplia. Esto ha forzado un ajuste en las expectativas sobre la política de la Reserva Federal, con los mercados descontando ahora una probabilidad del 37 % de una subida de tasas para fin de año, frente a solo un 3 % de probabilidad de un recorte.
El entorno macroeconómico está creando una marcada divergencia en el rendimiento de las acciones. El aumento de los precios del petróleo ha beneficiado a las acciones energéticas, mientras que la poderosa tendencia de la IA ha permitido a los gigantes tecnológicos desafiar la presión de valoración de las tasas más altas. Por el contrario, las acciones centradas en el consumidor enfrentan una doble amenaza por el aumento de los costos de endeudamiento y la reducción de los ingresos disponibles.
Algunos economistas advierten que la trayectoria apunta hacia un resultado más severo. "El paso del 5 % al 6 % será mucho más rápido que el paso del 4 % al 5 %", dijo el economista Peter Schiff, quien cree que el rápido aumento de los rendimientos podría desencadenar una crisis económica dados los niveles récord de deuda de EE. UU.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
