Puntos clave: Los futuros del gas natural de EE. UU. se encuentran en una fase de consolidación, con precios que luchan por superar la marca de los 3 $/mmBtu, ya que el clima templado de la primavera limita la demanda y los operadores esperan un catalizador de calor estival.
Los futuros del gas natural de EE. UU. cerraron casi sin cambios el 22 de abril, ganando menos de un centavo para cerrar en 2,697 $/mmBtu, mientras el mercado sigue operando en un rango estrecho debido a la debilidad de la demanda. La falta de un movimiento de precios significativo refleja el letargo de la temporada baja, con niveles de inventario robustos y un clima templado que impiden cualquier repunte sostenido, incluso mientras el complejo energético en general enfrenta vientos geopolíticos cruzados.
"Creo que 2,70 dólares es un poco alto para ser un mes de transición", dijo John Woods, un veterano operador de gas natural. "Superaremos los 3 dólares, pero no lo haremos hasta mediados de mayo o algo así".
La calma en las operaciones se produce después de que Bank of America Global Research recortara su previsión de precios del Henry Hub para el resto del año en 20 centavos, hasta los 3,40 $/mmBtu, citando el final templado del invierno que ayudó a reponer las reservas de gas. Mientras que la guerra en curso en Irán ha causado una volatilidad significativa en los mercados de crudo, con el Brent subiendo más del 55% hasta alcanzar casi los 120 dólares por barril en su punto máximo, el impacto en el gas natural de EE. UU. ha sido limitado debido a la abundante oferta interna.
El mercado se encuentra ahora en modo de espera, y es probable que la acción del precio se mantenga lateral hasta que las temperaturas estivales más cálidas impulsen un aumento de la demanda para la generación de energía con gas. Aunque los operadores ven un eventual impulso más allá del umbral de los 3 dólares, la perspectiva a corto plazo es de consolidación, ofreciendo pocas oportunidades hasta que surja una señal clara de demanda.
La estabilidad del gas natural contrasta fuertemente con la agitación en los mercados petroleros mundiales. La guerra en Oriente Medio, que comenzó el 28 de febrero, ha provocado una interrupción histórica en el suministro de petróleo. Las exportaciones de crudo a través del Estrecho de Ormuz se desplomaron de 20 millones de barriles diarios a solo 3,8 millones, enviando ondas de choque a través de la economía mundial. Para países como Egipto, las consecuencias han sido graves, con su factura mensual de importación de gas natural aumentando en 1.100 millones de dólares hasta alcanzar los 1.650 millones de dólares.
Esta divergencia resalta la naturaleza aislada del mercado de gas natural de EE. UU., que es menos susceptible a los choques geopolíticos mundiales debido a su fuerte producción nacional. Las empresas centradas en el mercado estadounidense, como Dominion Energy, han visto menos volatilidad. Las acciones de Dominion han rentado un 17,7% en las últimas 52 semanas, un desempeño estable pero significativamente inferior al aumento del 37,5% del S&P 500. El proveedor de servicios públicos prevé unas ganancias operativas para el año fiscal 2026 de entre 3,45 y 3,69 dólares por acción.
Mientras tanto, las empresas centradas en proyectos de energía, muchos de ellos vinculados al gas natural, también están navegando por el entorno actual. Argan, Inc., una empresa de ingeniería y construcción, aumentó recientemente su autorización de recompra de acciones en 50 millones de dólares hasta los 200 millones de dólares y declaró un dividendo trimestral de 0,50 dólares por acción. Con una cartera de pedidos consolidada de 2.900 millones de dólares, el desempeño de la empresa está estrechamente ligado a la ejecución de proyectos de energía a gran escala.
De cara al futuro, el catalizador clave para el gas natural de EE. UU. será la llegada del calor del verano. "Estás operando dentro de una caja, por falta de una palabra mejor", añadió Woods, resumiendo el estado actual de anticipación del mercado. Hasta entonces, se espera que el mercado continúe con su negociación lateral, esperando un cambio fundamental en el equilibrio entre la oferta y la demanda.
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