El marco de alto al fuego entre EE. UU. e Irán ha llevado al crudo Brent a su nivel más bajo en más de tres meses y ha desencadenado un amplio repunte de los activos de riesgo en los mercados desarrollados.
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Acuerdo de paz EE. UU.-Irán lleva el Brent por debajo de $88, los mercados suben
El marco de alto al fuego entre EE. UU. e Irán ha llevado al crudo Brent a su nivel más bajo en más de tres meses y ha desencadenado un amplio repunte de los activos de riesgo en los mercados desarrollados.
El acuerdo preliminar entre EE. UU. e Irán para poner fin a las hostilidades y reabrir el estrecho de Ormuz ha hundido el crudo Brent alrededor de un 5%, por debajo de $88 el barril, su nivel más débil desde principios de marzo, mientras que las acciones y divisas europeas subieron ante las expectativas de menores costos energéticos.
"La eliminación de la prima de riesgo de Ormuz es un viento de cola significativo para Europa, que ha soportado la peor parte de los elevados costos energéticos desde que comenzó el conflicto", dijo Torbjorn Soltvedt, analista principal para Oriente Medio de Verisk Maplecroft.
El crudo Brent cayó alrededor de un 5% el lunes para cotizar cerca de $87, mientras que el WTI bajó un 3,2% a $84,88, según datos de Oilprice.com. Los futuros de las acciones estadounidenses subieron, con los contratos del S&P 500 avanzando alrededor de un 1%, mientras que los rendimientos de los bonos cayeron en los mercados desarrollados. El euro se fortaleció frente al dólar y los índices bursátiles europeos registraron ganancias generalizadas.
El marco de alto al fuego de 60 días, que se espera sea firmado el viernes en Ginebra, deja el tema más polémico —el programa nuclear de Irán— para negociaciones futuras. Si esas conversaciones fracasan, Trump ha indicado que la acción militar podría reanudarse, reintroduciendo el riesgo de oferta que había mantenido una prima geopolítica de entre $15 y $20 incorporada en los precios del crudo desde finales de febrero.
El acuerdo, anunciado el domingo por el presidente Donald Trump y confirmado por el viceministro de Relaciones Exteriores de Irán, Kazem Gharibabadi, exige el fin inmediato de las operaciones militares en todos los frentes, incluido el Líbano, y la reapertura del estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento por el que pasa aproximadamente el 21% del comercio mundial de petróleo. La vía fluvial ha estado prácticamente inaccesible para el tráfico de buques tanque comerciales desde finales de febrero, eliminando aproximadamente 13 millones de barriles por día de oferta de los mercados globales.
Tres amortiguadores habían evitado que los precios del petróleo se dispararan por encima de $100 a pesar de la interrupción sin precedentes: China redujo sus importaciones de crudo a su nivel más bajo desde octubre de 2017, EE. UU. aumentó sus exportaciones a un récord histórico y las economías desarrolladas liberaron reservas estratégicas de petróleo. Esos amortiguadores ahora se están desvaneciendo. China comenzó a utilizar sus reservas estratégicas el mes pasado, y el programa de liberación de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) de EE. UU. concluirá a finales de julio, según ING.
El alivio en los costos energéticos de Europa
Para la eurozona, el acuerdo de paz ofrece el beneficio económico más directo entre los mercados desarrollados. La región importa la mayor parte de su crudo y gas natural a través de rutas marítimas, y el cierre de Ormuz había elevado los precios de referencia del gas natural en Europa un 40% por encima de los niveles previos al conflicto. Una reapertura sostenida reduciría los costos de los insumos para los fabricantes y aliviaría la presión sobre el Banco Central Europeo, que se ha enfrentado a un difícil equilibrio entre contener la inflación y apoyar el crecimiento.
"El euro es la expresión cambiaria más clara de una reapertura de Ormuz", dijo Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING, en una nota. "Unos costos energéticos más bajos mejoran los términos de intercambio de la región y reducen la necesidad de una política agresiva del BCE, una combinación que típicamente favorece a la moneda".
El reloj de 60 días
El memorando de entendimiento establece un período de negociación de 60 días para abordar el programa nuclear de Irán, y EE. UU. exige garantías verificables de que Teherán no desarrollará un arma nuclear. Trump le dijo al New York Times el domingo que si las negociaciones fracasan, reiniciaría los ataques militares o convertiría a EE. UU. en "el guardián de Oriente Medio" a cambio del 20% de los ingresos de la región.
La última vez que se incorporó una prima de riesgo geopolítico similar en los mercados petroleros —durante los ataques de Abqaiq-Khurais de 2019 a las instalaciones de Saudi Aramco— el Brent subió un 15% en una sola sesión antes de retroceder a medida que la oferta se restablecía en cuestión de semanas. Esta interrupción ha sido mucho mayor tanto en magnitud como en duración, y las navieras han señalado que restablecer la confianza en la seguridad del tránsito por Ormuz podría llevar semanas incluso después de que se hayan limpiado las minas.
ING espera que el Brent promedie $110 el barril en el tercer trimestre si los flujos permanecen restringidos hasta julio, pero prevé que los precios tiendan a la baja en el cuarto trimestre a medida que se normalice la oferta de Oriente Medio. El escenario base del banco asume que el estrecho se reabra en agosto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] Pronóstico EUR/USD: por qué el euro podría ser el gran ganador cambiario de la paz en Oriente Medio[2] El mercado petrolero podría estar a semanas de un punto de inflexión - Precios del crudo hoy | OilPrice.com[3] Acuerdo de paz EE. UU.-Irán: lo que sabemos y las principales preguntas pendientes[4] Acuerdo EE. UU.-Irán explicado: lo que sabemos y lo que sigue sin resolverse[5] EE. UU. e Irán alcanzan un acuerdo para poner fin a la guerra. Actualizaciones en vivo mientras Trump se dirige a la cumbre del G7
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