Un año después de que EE. UU. elevara los aranceles a su nivel más alto en décadas, la economía envía señales contradictorias, con una inversión más lenta y la pérdida de empleos manufactureros chocando con las afirmaciones de un crecimiento acelerado y una producción resiliente.
Un año después de que el 'Día de la Liberación' del presidente Trump marcara el inicio de la política arancelaria más agresiva de EE. UU. desde la Segunda Guerra Mundial, los datos económicos presentan una imagen profundamente dividida de las consecuencias. Mientras que los defensores señalan la aceleración del crecimiento del PIB y la ralentización de la inflación como prueba de que los aranceles están funcionando, otros indicadores muestran una inversión más lenta, mercados bursátiles con un rendimiento inferior y un importante reencaminamiento del comercio mundial fuera de EE. UU., donde el tipo arancelario efectivo medio se sitúa ahora en el 11,6%.
"Ha sido muy dramático y ha sido muy decisivo", afirmó Davin Chor, profesor de la Tuck School of Business de la Universidad de Dartmouth, en relación con el colapso del comercio directo entre EE. UU. y China. "No creo que se deba esperar que las cosas vuelvan a ser como antes".
La desviación del comercio ha coincidido con un notable rendimiento inferior de las acciones estadounidenses. Mientras que el S&P 500 subió un 16% en 2025, se quedó rezagado respecto a los principales índices de Alemania (+23%), Japón (+26%) y Canadá (+29%), según un análisis de The Wall Street Journal. El cambio se produce mientras las importaciones estadounidenses desde China cayeron aproximadamente un 30% el año pasado, con los socios comerciales reduciendo mutuamente las barreras y aumentando el comercio entre ellos.
Los datos contradictorios alimentan un feroz debate sobre el éxito de la política. Lo que está en juego es si los aranceles lograrán el objetivo declarado de revivir la industria estadounidense o actuarán principalmente como un impuesto sobre los consumidores y productores que frena el crecimiento a largo plazo. La siguiente fase de la política dependerá en gran medida de impulsar la inversión nacional y navegar en una economía global que se está reconfigurando activamente en torno al proteccionismo estadounidense.
Uno de los resultados más sorprendentes un año después de las subidas de aranceles ha sido la divergencia en las cifras económicas principales. Las predicciones apocalípticas de una oleada de inflación y una probable recesión no se han materializado. Un análisis en el Financial Times señala que el crecimiento del PIB real se aceleró hasta un 2,9% anualizado durante los últimos tres trimestres de 2025, frente al 2,5% en 2024. El mismo análisis destaca que la inflación se ralentizó hasta el 2,4% durante el último año, en comparación con el 2,8% del año anterior.
Sin embargo, otros economistas sostienen que los aranceles han creado un lastre claro. La tasa de inflación de EE. UU. se vio impulsada al alza en aproximadamente medio punto porcentual hasta alcanzar el 3%, según estimaciones de Oxford Economics. Un análisis de Phil Gramm y Donald Boudreaux en The Wall Street Journal apunta a una ralentización más amplia, con el PIB real creciendo solo un 2,1% para el año completo de 2025, una marcada desaceleración respecto al crecimiento del 2,8% visto en 2024.
El efecto de los aranceles en el sector manufacturero de EE. UU., uno de los focos principales de la política, es otra área de agudo desacuerdo. Los partidarios de la estrategia argumentan que el sector está mostrando brotes verdes de recuperación. La producción industrial registró una ganancia del 1,6% tras caer un 0,3% en 2024, y las encuestas del Institute for Supply Management encontraron un optimismo creciente entre los fabricantes.
Los opositores, sin embargo, señalan un conjunto diferente de cifras. El ritmo de pérdida de empleos manufactureros se aceleró hasta el 1,2% en 2025, más rápido que el descenso del 0,7% en 2024. Además, tanto la inversión nacional como la extranjera se ralentizaron. La inversión privada nacional bruta real creció solo un 2% el año pasado, tras crecer un 3% en 2024, mientras que el crecimiento de la inversión extranjera directa entrante cayó al 1,2%, frente al 2,7% en 2024.
Hay poco desacuerdo sobre un resultado principal: un reordenamiento histórico del comercio mundial. Ante un tipo arancelario medio de aproximadamente el 10%, frente al 2,5% de principios del año pasado, muchas empresas y países se han alejado del mercado estadounidense. El valor de las importaciones estadounidenses desde China se desplomó un 30% en 2025, y las exportaciones estadounidenses a China experimentaron una caída similar del 25%, según un informe de la BBC.
Esto no ha llevado a una desglobalización, sino más bien a una "reglobalización", como observó el economista David Hebert. Los socios comerciales están reduciendo mutuamente las barreras entre sí para compensar la pérdida de acceso a los mercados estadounidenses. Aunque EE. UU. ha asegurado algunos acuerdos comerciales, la naturaleza unilateral de los aranceles también ha alienado a los aliados. Canadá, por ejemplo, redujo recientemente sus aranceles sobre muchos vehículos eléctricos fabricados en China, una medida que desafía directamente a las firmas automovilísticas estadounidenses que han dominado el mercado canadiense durante mucho tiempo.
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